Сертификат за валидация в Делауеър: Как да се ратифицира дефектно корпоративно действие

Когато една корпорация в Делауеър установи, че нещо е било извършено без надлежно разрешение, това не означава непременно, че съответното действие е необратимо. Корпоративното право на Делауеър предоставя на компаниите път за коригиране на много от тези грешки чрез процедури за ратификация и валидация. За основателите, бордовете и инвеститорите това е важно, защото един малък процедурен пропуск може да създаде несигурност относно емисиите на акции, действията на борда или други важни корпоративни записи.

Сертификатът за валидация е един от инструментите, използвани за формализиране на тази корекция. Той е тясно свързан със Section 204 от Delaware General Corporation Law, която позволява на корпорация да ратифицира определени дефектни корпоративни действия, и с Section 205, която дава на Delaware Court of Chancery правомощието да валидира или разрешава спорове в подходящи случаи.

Какво представлява сертификатът за валидация?

Сертификатът за валидация е документ, който се подава, когато корпорация в Делауеър трябва да придаде действие на ратифицирано дефектно корпоративно действие и корекцията изисква подаден документ до Delaware Secretary of State. На практика това е документът, който помага да се превърне ратифицираното действие в правно валидно според държавните регистри.

Този документ най-често се използва, когато първоначалното корпоративно действие е трябвало да бъде придружено от сертификат по Delaware General Corporation Law, но първоначалното подаване е липсвало, било е непълно или по друг начин дефектно. В такива случаи корпорацията може да подаде сертификат за валидация вместо да се опитва да разчита на дефектния първоначален запис.

Този механизъм съществува, за да запази корпоративната непрекъснатост. Вместо да се налага на компанията да разваля цяла сделка, правото на Делауеър позволява на корпорацията да признае грешката, да одобри корекцията по надлежния ред и да подаде необходимия документ за валидиране на действието.

Какво се счита за дефектно корпоративно действие?

Не всяка грешка отговаря на условията. В правото на Делауеър терминът defective corporate act означава действия, които са били в правомощията на корпорацията, но са станали нищожни или унищожаеми поради липса на надлежно разрешение.

Чести примери включват:

• Издаване на акции без надлежно одобрение на борда
• Прекомерна емисия на акции над оторизирания капитал на корпорацията
• Ненадлежно одобряване на избор или назначаване на директор
• Одобряване на корпоративна сделка без спазване на изискваната вътрешна процедура
• Пропуск на изискуемо подаване или използване на грешен документ при сделката

Ключовият въпрос не е дали сделката е била нежелана. Ключовият въпрос е дали корпорацията е имала правомощието да я извърши, но не е спазила необходимите стъпки за разрешение.

Защо Делауеър създаде тази процедура

Корпоративните грешки са чести в реалната бизнес практика. Стартираща компания може да издаде акции, преди документите да са напълно изчистени. Бордът може да одобри сделка, но по-късно да установи технически пропуск в протоколите от заседанието. Компания може да разбере, че изменение на устава или емисия на акции не е било подадено правилно.

Без процедура за ратификация тези дефекти могат да създадат сериозни последици надолу по веригата:

• Оспорена собственост върху акции
• Неясен състав на борда
• Несигурност при рундове на финансиране
• Проблеми при сливания и придобивания
• Риск от съдебни спорове от инвеститори или бивши директори

Правилата на Делауеър за ратификация са създадени, за да намалят тази несигурност. Те позволяват на корпорацията да коригира записа, като същевременно запази възможно най-много от първоначалната бизнес сделка.

Кога се използва сертификат за валидация

Сертификатът за валидация се използва, когато ратифицираното действие изисква държавно подаване, за да стане напълно ефективно. Това често се случва, когато първоначалното действие е изисквало сертификат за изменение на certificate of incorporation, certificate of designation, certificate of merger или друго подаване по правото на Делауеър.

Той е особено полезен, когато:

• Корпорацията трябва да коригира емисия на акции, която не е била надлежно одобрена
• Първоначалното подаване никога не е било извършено
• Подаването е било извършено, но трябва да бъде променено, за да отрази валидирането на действието
• Корпорацията иска корекцията да бъде отразена с ясен момент на влизане в сила

Ако дефектното действие не изисква подаване по DGCL, корпорацията все пак може да го ратифицира по Section 204 без подаване на сертификат за валидация. В такава ситуация резолюцията на борда може да бъде достатъчна, при спазване на изискванията на закона.

Как протича процесът на валидация

Макар точните стъпки да зависят от дефекта, процесът обикновено следва сходен модел.

1. Идентифициране на дефекта

Корпорацията първо определя какво е било объркано. Това означава да се идентифицират действието, датата на настъпването му, източникът на липсата на разрешение и дали дефектът засяга акции, управление или друго корпоративно действие.

Тази стъпка е важна, защото записът за ратификация трябва да бъде конкретен. Неясното описание може да създаде повече несигурност, вместо да я намали.

2. Приемане на резолюции от борда

Бордът на директорите приема резолюции, които описват дефектното корпоративно действие и одобряват неговата ратификация. Тези резолюции трябва внимателно да отразяват фактите и да посочват действието, което се коригира, причината, поради която е било дефектно, и основанието за заключението, че корпорацията е имала правомощието първоначално да извърши действието.

3. Определяне дали е необходимо одобрение от акционерите

Някои ратификации могат да бъдат одобрени само от борда. Други трябва да бъдат одобрени и от акционерите. Правото на Делауеър изисква одобрение от акционерите в определени ситуации, особено когато дефектното действие първоначално е изисквало такова одобрение.

Прагът за одобрение зависи от вида на дефекта и от учредителните документи на корпорацията. В някои случаи може да се наложи да бъдат отчетени гласовете както на валидни акции, така и на putative stock.

4. Подаване на сертификата за валидация

Ако корекцията изисква подаване по DGCL, корпорацията подава сертификат за валидация до Delaware Secretary of State. Подаването трябва да включва информацията, изисквана от Section 204, включително факта, че корпорацията е ратифицирала едно или повече дефектни корпоративни действия и, когато е приложимо, информация за предишно подаден сертификат или приложен сертификат, необходим за придаване на действие на съответното действие.

5. Изпращане на уведомление

Правото на Делауеър също изисква уведомление в много случаи. Корпорацията трябва да уведоми притежателите на валидни акции и putative stock, както е предвидено в закона. Изискването за уведомление защитава акционерите, като им дава възможност да прегледат ратификацията и, ако е нужно, да я оспорят в рамките на законовия срок.

6. Изчакване на момента на влизане в сила на валидирането

След като ратификацията влезе в сила, дефектът обикновено се счита за отстранен със задна дата. При спазване на ограничени изключения дефектното действие вече не се третира като нищожно или унищожаемо, а акциите или сделката се считат за валидни от първоначалния момент на действието.

Какво обикновено включва сертификатът

Един Delaware Certificate of Validation обикновено включва основната информация, необходима, за да свърже подаването с ратифицирания дефект. В зависимост от обстоятелствата той може да посочва:

• Името на корпорацията
• Че едно или повече дефектни корпоративни действия са били ратифицирани
• Че ратификацията е извършена по правото на Делауеър
• Дали е бил подаден предишен сертификат
• Дали е необходим приложен сертификат, за да се придаде действие на ратифицираното действие
• Датата и часа, от които валидирането се счита за ефективно

Подаването трябва да бъде подготвено внимателно. Целта не е само съответствие на хартия. Целта е да се създаде чист запис, който подкрепя капиталовата и управленската история на корпорацията.

Какво се случва след валидацията?

След като ратификацията влезе в сила, действието обикновено се третира така, сякаш е било надлежно одобрено от самото начало. Този ретроактивен ефект е едно от основните предимства на подхода на Делауеър.

Например, ако емисия на акции е била дефектна, защото липсвало одобрение от борда, валидирането може да помогне акциите да бъдат върнати в добро правно положение. Ако корпоративна сделка е била извършена без изискваната стъпка на одобрение, ратификацията може да помогне да се потвърди, че сделката остава в сила.

Това обаче не заличава автоматично всеки проблем. Корпорацията все още трябва да прецени дали се прилагат други права, искове или процедурни защити. В някои случаи Delaware Court of Chancery може да бъде сезиран по Section 205, ако има спор или искане за съдебна валидация.

Чести грешки, които трябва да се избягват

Много корпорации изпадат в затруднение, защото третират валидацията като административна формалност, а не като процес на правна корекция.

Чести грешки включват:

• Ненадлежно идентифициране на точния дефектен акт
• Използване на подаване, което не съответства на изискваното средство по DGCL
• Пренебрегване на изискванията за одобрение от акционерите
• Пропускане на задълженията за уведомление
• Предположение, че всеки дефект може да бъде отстранен по един и същ начин
• Незапазване на протоколи от борда и подкрепящи документи

Друг често срещан проблем е прекомерното забавяне. Колкото по-дълго един дефект остава нерешен, толкова по-вероятно е да засегне финансиране, due diligence или корпоративни сделки.

Защо точните корпоративни записи са важни

Сертификатът за валидация е в крайна сметка средство за защита на корпоративната история на компанията. Инвеститори, купувачи, кредитори и регулатори често преглеждат внимателно записи за капитализация и управление. Ако тези записи съдържат пропуски, компанията може по-късно да трябва да отдели време и средства за тяхното изчистване.

Затова постоянният compliance е толкова ценен. Компаниите, които поддържат в ред документите за учредяване, решенията на борда, емисиите на акции и държавните подавания, са в много по-добра позиция бързо да коригират проблеми, ако бъде открит дефект.

За основателите това е една от причините да работят с партньор по учредяване, който помага държавните подавания и compliance записите да бъдат подредени. Zenind подпомага учредяването на компании в САЩ и текущите compliance процеси, така че бизнесите да могат да поддържат по-чисти записи и да реагират по-бързо, когато са нужни корекции.

Основен извод

Сертификатът за валидация в Делауеър не е обикновено подаване. Това е коригиращ инструмент, използван за ратифициране и валидиране на дефектно корпоративно действие, когато правото на Делауеър изисква подаване, за да стане корекцията ефективна.

За една корпорация стойността на този процес е ясна: той може да превърне потенциално сериозен проблем с разрешението в управляем compliance въпрос. Но подаването трябва да бъде обработено внимателно, с правилното действие на борда, правилното уведомление и правилната подкрепяща документация.

Ако вашата компания открие дефект в емисия на акции, управлението или друго корпоративно действие, най-безопасната следваща стъпка е да прегледате въпроса своевременно и да определите дали е възможна ратификация по правото на Делауеър.