Облигация деген не? Бизнес иелері мен инвесторларға арналған практикалық нұсқаулық

Облигация - бұл эмитентке белгілі бір мерзімге инвесторлардан ақша қарызға алуға мүмкіндік беретін борыштық бағалы қағаз. Оның орнына эмитент тұрақты пайыздық төлемдер жасап, өтеу мерзімі келгенде негізгі қарызды қайтаруға міндеттенеді.

Инвесторлар үшін облигациялар акцияларға қарағанда табыстың неғұрлым болжамды ағынын ұсына алады. Компаниялар, муниципалитеттер және үкіметтер үшін облигациялар меншік үлесін бермей-ақ капитал тартудың кең тараған жолы болып табылады.

Егер сіз бизнес құрып жатсаңыз немесе қаржыландыру нұсқаларын салыстырып отырсаңыз, облигациялардың қалай жұмыс істейтінін түсіну өсу, тәуекел және ұзақ мерзімді жоспарлау туралы жақсы шешім қабылдауға көмектеседі.

Облигацияның анықтамасы

Түп мәнінде, облигация - бұл қарызға алынған ақшаны белгілі бір шарттармен қайтаруға арналған жазбаша уәде.

Инвестор облигация сатып алғанда, ол кредиторға айналады. Эмитент қарыз алушы болады. Облигацияда мыналар көрсетіледі:

• Қарызға алынған сома, яғни негізгі қарыз немесе номинал құны
• Пайыздық мөлшерлеме, көбіне купондық мөлшерлеме деп аталады
• Пайыз төлемдерінің кестесі
• Негізгі қарыз төленетін өтеу күні
• Қайта сатып алу құқығы немесе конвертация құқығы сияқты арнайы ерекшеліктер

Облигацияны кейде IOU құжатына ұқсатады, бірақ ол жай уәде емес, анағұрлым құрылымды құрал. Облигациялар төлемдердің қашан және қалай жасалатынын реттейтін ресми шарттар бойынша шығарылады.

Облигациялар қалай жұмыс істейді

Облигацияның негізгі үдерісі қарапайым.

1. Эмитентке капитал қажет болады.
2. Эмитент облигацияларды инвесторларға сатады.
3. Инвесторлар эмитентке ақша береді.
4. Эмитент белгіленген аралықтарда пайыз төлейді.
5. Өтеу мерзімі келгенде эмитент негізгі қарыз сомасын қайтарады.

Пайыздық мөлшерлеме мен өтеу күні облигация шығарылған кезде бекітіледі, бірақ егер облигация аударылатын болса, ол өтеу мерзіміне дейін нарықта саудалануы мүмкін.

Шығарылғаннан кейін облигация бағасы өзгеруі мүмкін. Егер нарықтық пайыздық мөлшерлемелер өссе, купондық мөлшерлемесі төмен қолданыстағы облигациялар арзандауы мүмкін. Егер нарықтық пайыздық мөлшерлемелер төмендесе, купондық мөлшерлемесі жоғары облигациялар құндырақ болуы мүмкін.

Облигациялардың негізгі түрлері

Облигациялар әртүрлі ұйымдар тарапынан шығарылады, әрі әр түрінің өз мақсаты мен тәуекел профилі болады.

Корпоративтік облигациялар

Корпоративтік облигациялар - бұл операцияларды, кеңеюді, сатып алуларды, қайта қаржыландыруды немесе ірі жобаларды қаржыландыру үшін ақша тартқысы келетін бизнес шығаратын облигациялар.

Компания акция шығаруды көбейтпей-ақ қарыз арқылы қаржыландыруды таңдауы мүмкін немесе банк несиесіне қарағанда болжамды шарттармен капитал қажет болғанда осы жолды қолданады.

Корпоративтік облигациялар әдетте борыш нарығына қол жеткізе алатын қалыптасқан компаниялар арасында кең тараған. Эмитенттің кредиттік қабілеті маңызды, өйткені ол инвесторлар талап ететін пайыз мөлшерлемесін анықтауға көмектеседі.

Муниципалдық облигациялар

Муниципалдық облигациялар, көбіне munis деп аталады, жолдар, мектептер, коммуналдық жүйелер және инфрақұрылым сияқты қоғамдық жобаларды қаржыландыру үшін штат және жергілікті үкіметтер тарапынан шығарылады.

Бұл облигациялар салықтық жеңілдіктер ұсынуы мүмкін, сондықтан кейбір инвесторлар үшін тартымды болады. Нақты салықтық тәртіп облигацияға және инвестордың жағдайына байланысты.

АҚШ үкіметтік облигациялары

АҚШ үкіметтік облигациялары федералдық үкімет тарапынан шығарылады. Қазынашылық бағалы қағаздар әдетте ең төмен тәуекелді облигациялардың бірі ретінде қарастырылады, өйткені олар АҚШ үкіметінің салық жинау және ұлттық қарызды басқару қабілетімен қамтамасыз етілген.

Бұл облигациялар көбіне басқа тұрақты табысты инвестициялар үшін бағдар ретінде қолданылады.

Агенттік облигациялар

Агенттік облигациялар үкіметтік бағдарламалармен немесе қоғамдық мақсаттармен байланысты ұйымдар тарапынан шығарылады. Олардың бір бөлігі федералдық агенттіктермен немесе үкімет қолдайтын құрылымдармен қамтамасыз етілген, ал басқалары үкімет тарапынан толық кепілдендірілмеген.

Инвесторлар сатып алмас бұрын нақты эмитент пен кепілдік құрылымын міндетті түрде тексеруі керек.

Неліктен бизнес облигация шығарады

Бизнес бірнеше стратегиялық себеппен облигация шығара алады.

1. Капитал тарту үшін

Облигациялар компанияның меншік үлесін сатпай-ақ ірі көлемде қарыз алуға мүмкіндік береді. Бұл кеңейту, жабдық сатып алу, зерттеу немесе жылжымайтын мүлік жобаларын қаржыландыру үшін пайдалы болуы мүмкін.

2. Қолданыстағы қарызды қайта қаржыландыру үшін

Компания бұрынғы қарызды неғұрлым тиімді шарттармен алмастыру үшін жаңа облигациялар шығара алады. Қайта қаржыландыру пайыздық шығынды азайтуға, өтеу мерзімін ұзартуға немесе ақша ағынын басқаруды жақсартуға көмектеседі.

3. Ұзақ мерзімді жоспарлауды қолдау үшін

Облигациялық қаржыландыру ұзақ мерзімді активтерді ұзақ мерзімді қаражатпен сәйкестендіре алады. Мысалы, егер корпорация көп жыл бойы құн әкелетін нысан салып жатса, облигация қысқа мерзімді қарызға қарағанда жобамен жақсырақ үйлесуі мүмкін.

4. Меншік құрылымын сақтау үшін

Акция арқылы қаржыландыру меншік үлесін сұйылтуы мүмкін. Облигациялық қаржыландыру компанияның меншік пайыздарын өзгертпейді, бұл құрылтайшыларға, акционерлерге және басшылыққа маңызды болуы мүмкін.

Компания құрылымын қалай ұйымдастыруды ойлап жүрген бизнес иелері үшін ұйымдық-құқықтық таңдау болашақ қаржыландыру икемділігіне әсер етуі мүмкін. Дұрыс құрылған корпорация қарыз тартуға, инвесторларды қызықтыруға және неғұрлым ресми капитал құрылымын қалыптастыруға жақсырақ дайын болуы мүмкін.

Түсіну қажет облигация сипаттамалары

Облигацияға инвестиция салмас бұрын немесе оны шығармас бұрын, негізгі шарттарды түсіну маңызды.

Номинал құны

Номинал құны, сондай-ақ пар құны немесе негізгі қарыз деп аталады, эмитент өтеу мерзімінде қайтаруға келісетін сома.

Купондық мөлшерлеме

Купондық мөлшерлеме - облигация бойынша төленетін белгіленген жылдық пайыздық мөлшерлеме. 1 000 АҚШ доллары номинал құны бар және 5% купоны бар облигация әдетте жылына 50 АҚШ доллары пайыз төлейді, көбіне ол кезең-кезеңмен бөлінеді.

Өтеу күні

Өтеу күні - эмитент негізгі қарызды қайтаруға тиіс күн. Облигациялардың өтеу мерзімі өте қысқа уақыттан бірнеше онжылдыққа дейін созылуы мүмкін.

Табыстылық

Табыстылық инвестор күтуі мүмкін кірісті көрсетеді. Табыстылық облигацияның нарықтық бағасына байланысты өзгереді, сондықтан ол купондық мөлшерлемеден өзгеше болуы мүмкін.

Кредиттік рейтинг

Кредиттік рейтинг агенттіктері эмитенттің қарызды қайтару ықтималдығын бағалайды. Жоғары рейтингті облигациялар әдетте қауіпсізірек деп саналады, ал төмен рейтингті облигациялар жоғары тәуекелді өтеу үшін көбіне жоғары табыстылық ұсынады.

Қайта сатып алу құқығы

Кейбір облигацияларды эмитент өтеу мерзіміне дейін қайта сатып ала алады. Егер мөлшерлемелер төмендесе, эмитент облигацияны ерте қайтарып, төменірек мөлшерлемемен қайта қаржыландыруы мүмкін. Бұл жоғары пайыздық төлем алуды жалғастырғысы келген инвестор үшін тиімсіз болуы мүмкін.

Конвертация құқығы

Конвертацияланатын облигациялар белгілі бір шарттарда акцияларға айырбасталуы мүмкін. Бұл ерекшелік облигацияны инвестор үшін тартымды ете алады, бірақ ол тәуекел мен табыс профилін де өзгертеді.

Облигациялардың артықшылықтары

Облигациялар инвестициялық портфельдерде де, бизнес қаржыландыруында да маңызды рөл атқара алады.

Болжамды табыс

Көптеген облигациялар пайызды белгіленген кесте бойынша төлейді, бұл ақша ағынын болжауды жеңілдетеді.

Негізгі капиталды сақтау

Егер эмитент дефолт жасамаса, облигация ұстаушысы өтеу мерзімінде негізгі қарызды қайта алады. Бұл облигацияларды акциялардан ерекшелендіреді, өйткені акциялар капиталдың қайтарылуына кепілдік бермейді.

Әртараптандыру

Облигациялар акциялар немесе тәуекелі жоғары басқа активтерді қамтитын портфельді теңгеруге көмектеседі.

Қаржыландыру икемділігі

Эмитенттер үшін облигациялар капитал нарығына қол жеткізуге мүмкіндік береді және әртүрлі өтеу мерзімдерімен, мөлшерлемелерімен және құрылымдарымен бейімделе алады.

Облигациялардың тәуекелдері

Облигациялар тәуекелсіз емес. Оларды қарастыратын кез келген адам тәуекелдер мен артықшылықтарды түсінуі керек.

Кредиттік тәуекел

Кредиттік тәуекел - эмитенттің пайыз төлемдерін жасамауы немесе негізгі қарызды уақтылы қайтармауы мүмкіндігі.

Пайыздық мөлшерлеме тәуекелі

Облигация бағасы әдетте пайыздық мөлшерлемелерге кері бағытта өзгереді. Мөлшерлемелер өссе, қолданыстағы облигациялардың құны төмендеуі мүмкін.

Инфляциялық тәуекел

Инфляция уақыт өте келе белгіленген пайыз төлемдерінің нақты құнын төмендетуі мүмкін.

Өтімділік тәуекелі

Кейбір облигациялар басқаларына қарағанда сирек саудаланады. Бұл оларды қолайлы бағамен тез сатуды қиындатуы мүмкін.

Қайта сатып алу тәуекелі

Егер облигацияны эмитент қайта сатып ала алса, ол оны ерте өтеп, инвестордың күткен табысын азайтуы мүмкін.

Қайта инвестициялау тәуекелі

Облигациялық төлемдер алынған кезде, нарық жағдайы өзгерсе, инвесторларға оларды төменірек мөлшерлемемен қайта инвестициялауға тура келуі мүмкін.

Облигациялар мен акциялар

Облигациялар мен акциялар инвестициялаудың кең тараған екі тәсілі болғанымен, олардың мақсаты әртүрлі.

• Облигациялар қарызды білдіреді
• Акциялар меншік құқығын білдіреді
• Облигациялық төлемдер әдетте тұрақты болады
• Акция табысы компанияның көрсеткіштері мен нарық жағдайына байланысты
• Компания таратылған жағдайда облигация ұстаушыларға әдетте акционерлерден бұрын төлем жасалады

Инвесторлар үшін облигациялар мен акциялар арасындағы таңдау көбіне тәуекелге төзімділікке, уақыт көкжиегіне және табыс қажеттілігіне байланысты.

Бизнес иелері үшін бұл айырмашылық маңызды, өйткені облигация шығару жаңа иелерді қоспай-ақ қаражат тартады, ал акция шығару компанияның бір бөлігін беруді білдіреді.

Облигациялар мен банк несиелері

Облигациялар мен банк несиелері екеуі де қарыз алуды қамтиды, бірақ олардың құрылымы әртүрлі.

• Банк несиелері әдетте бір кредитормен немесе шағын кредиторлар тобымен келіссөз арқылы жасалады
• Облигацияларды көптеген инвесторларға сатуға болады
• Несие шарттары көбіне құпия әрі бейімделген болады
• Облигациялар кеңірек капитал нарықтарына қол жеткізуге мүмкіндік береді
• Несие шарттары да, облигациялық шарттар да қарыз алушыға міндеттемелер жүктейді

Бизнес көлеміне, кредиттік профиліне, капитал қажеттілігіне және нарық жағдайына қарай бірін немесе екіншісін таңдауы мүмкін.

Компаниялар қарыз қаржыландыруына қалай дайындала алады

Қарыз шығарғысы келетін компания тек жедел ақша қажеттілігін ғана емес, кеңірек жағдайды да ескеруі керек. Несие берушілер мен инвесторлар бизнесің қаржылық денсаулығын, басқаруын және құқықтық құрылымын тексереді.

Пайдалы дайындық қадамдары:

• Қаржылық есептілікті дәл жүргізу
• Корпоративтік құжаттарды ретке келтіру
• Қолданыстағы қарыз міндеттемелерін түсіну
• Жарғыларды, шешімдерді және уәкілеттік талаптарын қайта қарау
• Қазіргі ұйымдық құрылым жоспарланған қаржыландыруға сәйкес келе ме, соны бағалау

Құрылтайшылар мен басшылар үшін сенімді ұйым құру және сәйкестік тәжірибелері әлеуетті несие берушілер мен инвесторлар алдында сенімділікті күшейте алады.

Облигациялар қашан тиімді

Облигациялар мына жағдайларда орынды болуы мүмкін:

• Қайтарудың нақты кестесі қажет болғанда
• Үлкен көлемдегі капитал тарту керек болғанда
• Ұзақ мерзімді жобаларды қаржыландыру қажет болғанда
• Меншік үлесін сұйылтпау керек болғанда
• Қарызға қызмет көрсетуді уақыт өте келе күтілетін табыспен сәйкестендіру қажет болғанда

Олар сондай-ақ тұрақты табыс алғысы келетін және неғұрлым болжамды кіріс үшін жоғары өсу әлеуетінің бір бөлігін құрбан етуге дайын инвесторлар үшін де тиімді болуы мүмкін.

Негізгі тұжырымдар

Облигация - эмитент пен инвестор арасында қарыз алушы-кредитор қатынасын жасайтын борыштық бағалы қағаз. Эмитент алдын ала капитал алады, уақыт өте пайыз төлейді және өтеу мерзімінде негізгі қарызды қайтарады.

Облигациялардың әртүрлі түрлері әртүрлі мақсаттарға қызмет етеді: корпоративтік кеңеюді қаржыландырудан бастап қоғамдық инфрақұрылымды қаржыландыруға дейін. Облигациялар болжамдылық пен әртараптандыру ұсына алғанымен, дефолт, пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі және инфляция сияқты тәуекелдер де бар.

Бизнес иелері үшін облигацияларды түсіну тек инвестициялау үшін ғана емес, болашақ қаржыландыруды жоспарлау үшін де пайдалы. Дұрыс құрылымдалған бизнес ұйым капиталға қол жеткізуді жақсартып, неғұрлым стратегиялық өсу шешімдерін қолдай алады.