Acordul dintre acționari: ce este și de ce fiecare corporație ar trebui să aibă unul

Un acord dintre acționari este unul dintre cele mai importante contracte private pe care le poate crea o corporație. Acesta stabilește așteptări clare privind proprietatea, controlul, transferurile, drepturile de vot și soluționarea disputelor înainte ca problemele să apară. Pentru corporațiile deținute îndeaproape, afacerile de familie și companiile startup, această claritate poate preveni conflictele și poate proteja valoarea pe termen lung.

Spre deosebire de documentele de constituire care sunt depuse la stat, un acord dintre acționari este de obicei un contract privat între proprietari. Acest lucru îl transformă într-un instrument flexibil pentru definirea modului în care va funcționa afacerea și a felului în care vor fi luate deciziile-cheie.

Ce este un acord dintre acționari?

Un acord dintre acționari este un contract scris între acționarii unei companii care le definește drepturile și responsabilitățile. De asemenea, poate descrie modul în care va fi administrată corporația, cum pot fi transferate acțiunile și ce se întâmplă dacă un acționar părăsește afacerea.

În termeni practici, acordul răspunde la întrebările care duc adesea la dispute mai târziu:

• Cine controlează deciziile majore?
• Poate un acționar să vândă acțiuni oricui?
• Ce se întâmplă dacă un proprietar moare, devine invalid sau vrea să plece?
• Cum sunt rezolvate disputele?
• Cum sunt protejați acționarii minoritari?

Scopul nu este să facă firma rigidă. Scopul este să creeze reguli previzibile, astfel încât afacerea să poată crește fără conflicte care ar putea fi evitate.

De ce contează acordurile dintre acționari

Multe corporații pornesc de la încrederea dintre fondatori. Acea încredere este importantă, dar nu înlocuiește un acord scris. Pe măsură ce compania crește, mizele devin mai mari. Sunt implicați mai mulți bani, mai multe persoane depind de afacere, iar dezacordurile devin mai costisitoare.

Un acord dintre acționari contează deoarece poate:

• Reduce riscul neînțelegerilor între proprietari
• Proteja compania de schimbări nedorite în structura de proprietate
• Asigura continuitatea dacă un acționar iese din firmă
• Stabili reguli de vot și aprobare pentru acțiuni importante
• Defini așteptările privind profiturile, pierderile și distribuțiile
• Face soluționarea disputelor mai eficientă și mai puțin publică

Pentru corporațiile mici, absența unui acord dintre acționari înseamnă adesea că proprietarii trebuie să se bazeze pe regulile implicite ale legii statului. Este posibil ca acele reguli să nu reflecte modul în care fondatorii doresc cu adevărat să funcționeze compania.

Când ar trebui să aibă o corporație unul

Un acord dintre acționari este deosebit de util atunci când o corporație are:

• Mai mulți proprietari
• Fondatori cu niveluri diferite de responsabilitate sau investiție
• Investitori externi
• Membri ai familiei ca acționari
• Angajați-cheie care primesc capital propriu
• Planuri de atragere de capital sau de adăugare de viitori proprietari

Chiar și o corporație cu doar doi fondatori poate beneficia de un acord bine redactat. Cu cât sunt mai puțini proprietari, cu atât este mai important să se definească ce se întâmplă dacă unul dintre ei vrea să plece sau nu mai poate participa.

Acordul dintre acționari vs. Actul constitutiv

Un acord dintre acționari nu este același lucru cu Actul constitutiv.

Actul constitutiv este depus la stat pentru a forma corporația. Acesta stabilește existența companiei și conține informațiile de bază cerute de lege.

Un acord dintre acționari este un document privat între proprietari. El poate detalia mult mai mult modul în care va funcționa efectiv compania.

În general:

• Actul constitutiv creează corporația
• Un acord dintre acționari guvernează relația dintre acționari

Ambele documente contează, dar au scopuri diferite.

Clauze comune într-un acord dintre acționari

Conținutul exact depinde de afacere, dar acordurile solide dintre acționari abordează de obicei următoarele aspecte.

1. Proprietate și capitalizare

Acordul ar trebui să identifice acționarii și să descrie procentele lor de proprietate sau clasele de acțiuni. Poate face referire și la tabelul de capitalizare, care arată ce titluri au fost emise și cine le deține.

Această secțiune ajută la prevenirea confuziei cu privire la cine deține ce și dacă proprietatea se schimbă în timp.

2. Autoritatea de luare a deciziilor

Un acord dintre acționari poate clarifica ce decizii poate lua conducerea de una singură și ce decizii necesită aprobarea acționarilor.

Deciziile rezervate obișnuite includ:

• Emiterea de noi acțiuni
• Contractarea unor datorii majore
• Vânzarea afacerii
• Modificarea compensației directorilor executivi
• Aprobarea fuziunilor sau achizițiilor
• Modificarea documentelor de guvernanță

Pragurile clare de aprobare ajută la prevenirea blocajelor și a disputelor privind autoritatea.

3. Drepturi de vot

Acordul poate preciza modul în care votează acțiunile și dacă anumite acțiuni necesită o majoritate simplă, o majoritate calificată sau unanimitate.

Acest lucru este important deoarece puterea de vot determină adesea cine controlează compania. Un fondator cu mai puține acțiuni poate negocia totuși drepturi de veto asupra acțiunilor majore, în timp ce acționarii majoritari pot dori reguli care să păstreze flexibilitatea operațională.

4. Restricții privind transferul

Una dintre cele mai valoroase funcții ale unui acord dintre acționari este limitarea persoanelor care pot deveni proprietari.

Restricțiile privind transferul abordează adesea:

• Dacă acțiunile pot fi vândute unor terți
• Dacă acționarii existenți au drept de preempțiune
• Dacă acțiunile pot fi transferate membrilor familiei sau trusturilor
• Ce se întâmplă dacă un acționar intră în faliment
• Cum sunt gestionate transferurile după deces sau invaliditate

Aceste protecții ajută la menținerea alinierii proprietății cu obiectivele pe termen lung ale fondatorilor.

5. Termeni de cumpărare-vânzare

O clauză de tip buy-sell descrie ce se întâmplă atunci când un acționar părăsește compania sau este obligat să iasă din ea.

Poate specifica:

• Ce evenimente declanșează o răscumpărare
• Cine are dreptul sau obligația de a cumpăra acțiunile
• Cum este stabilit prețul de cumpărare
• Dacă plata se face integral sau în timp

Termenii buy-sell sunt deosebit de utili în afacerile deținute îndeaproape, unde un acționar care pleacă nu poate vinde ușor acțiunile pe o piață deschisă.

6. Reguli de evaluare

Dacă acțiunile trebuie cumpărate sau vândute, acordul ar trebui să explice cum este calculată valoarea.

Metodele posibile de evaluare includ:

• O formulă fixă
• Evaluare independentă
• Valoare contabilă
• Valoare de piață justă stabilită la momentul transferului

Fără o metodă de evaluare, o răscumpărare poate deveni o dispută costisitoare. O formulă scrisă oferă tuturor părților un punct de plecare pentru negocieri și reduce incertitudinea.

7. Protecții pentru acționarii minoritari

Proprietarii minoritari au adesea mai puțin control decât acționarii majoritari, astfel încât acordul poate include protecții specifice.

Exemplele includ dreptul de a:

• Primi rapoarte financiare
• Participa la anumite întâlniri
• Primi dividende atunci când sunt declarate
• Bloca tranzacții extraordinare
• Accesa registrele companiei

Aceste protecții pot ajuta la construirea încrederii și la facilitarea investiției acționarilor minoritari în companie.

8. Confidențialitate și reguli de neconcurență

Un acord dintre acționari poate include, de asemenea, obligații de confidențialitate și, atunci când legea permite, restricții privind concurența sau solicitarea de clienți.

Aceste clauze sunt concepute pentru a proteja informațiile companiei, relațiile cu clienții și goodwill-ul. Deoarece aplicabilitatea poate varia în funcție de stat și de formularea specifică utilizată, aceste prevederi ar trebui redactate cu atenție.

9. Soluționarea disputelor

Niciun acord nu poate elimina toate neînțelegerile, dar poate stabili modul în care vor fi gestionate disputele.

Termenii obișnuiți de soluționare a disputelor includ:

• Negociere informală
• Mediere
• Arbitraj
• Litigiu în instanță într-o jurisdicție specifică

Un proces clar de soluționare a disputelor poate economisi timp, reduce costurile și poate împiedica proprietarii să ajungă imediat la litigii.

10. Proceduri pentru blocaj

Atunci când doi proprietari au o putere egală, un blocaj poate împiedica funcționarea afacerii. Un acord bun ar trebui să explice modul în care blocajul va fi rezolvat.

Soluțiile posibile includ:

• Un mecanism de buy-sell
• Un arbitru neutru
• Escaladarea către mediere
• Autoritate finală de decizie pentru anumite aspecte

Prevederile privind blocajul sunt deosebit de importante în structurile de proprietate 50/50.

Beneficiile unui acord dintre acționari

Un acord bine redactat dintre acționari poate oferi mai multe beneficii practice.

Mai multă previzibilitate

Când așteptările sunt puse în scris, proprietarii sunt mai puțin predispuși să se bazeze pe presupuneri. Previziunea face mai ușoară planificarea, investițiile și creșterea.

Continuitate mai bună a afacerii

Dacă un acționar pleacă, devine incapacit, sau moare, afacerea poate continua să funcționeze conform unor reguli prestabilite, în loc să improvizeze într-o criză.

Încredere mai mare din partea investitorilor

Investitorii potențiali doresc adesea să vadă că problemele de proprietate și guvernanță sunt deja organizate. Un acord solid poate face compania să pară mai stabilă și mai profesionistă.

Mai multă confidențialitate

Deoarece acordurile dintre acționari sunt, în general, private, ele pot aborda probleme sensibile de afaceri fără depunere publică.

Prevenirea mai eficientă a conflictelor

Multe dispute încep deoarece proprietarii nu au discutat suficient de devreme aspectele esențiale. Un acord dintre acționari forțează aceste conversații înainte ca dezacordurile să devină personale.

Posibile dezavantaje de luat în considerare

Un acord dintre acționari este util, dar trebuie redactat cu atenție.

Dacă acordul este prea rigid, poate reduce flexibilitatea și poate încetini managementul. Dacă oferă prea multă autoritate unui singur grup, poate descuraja investitorii sau poate crea resentimente în rândul acționarilor minoritari.

Cele mai bune acorduri echilibrează controlul cu adaptabilitatea. Ele ar trebui să protejeze afacerea fără a transforma deciziile obișnuite într-un proces birocratic.

Greșelile frecvente de redactare includ:

• Folosirea unor definiții vagi
• Nerespectarea actualizării acordului după schimbări de proprietate
• Ignorarea legislației corporative specifice statului
• Omiterea mecanismelor de răscumpărare
• Lipsa procedurilor privind blocajul

Un acord scurt și incomplet este adesea mai rău decât absența unui acord.

Cele mai bune practici pentru redactare

Dacă creați un acord dintre acționari pentru o corporație nouă, țineți cont de aceste bune practici.

Începeți devreme

Cel mai bun moment pentru a crea acordul este atunci când toată lumea este aliniată și optimistă. Așteptarea până când începe un conflict face compromisul mai dificil.

Potriviți acordul cu afacerea

Un startup cu investitori externi poate avea nevoie de termeni diferiți față de o corporație de familie sau o afacere de servicii deținută îndeaproape. Acordul ar trebui să reflecte obiectivele reale și structura de proprietate a companiei.

Definiți clar termenii-cheie

Ambiguitatea duce la conflicte. Termeni precum „cauză”, „valoare de piață justă”, „decizie majoră” și „încălcare materială” ar trebui definiți precis.

Coordonați-l cu alte documente

Acordul dintre acționari ar trebui să funcționeze împreună cu actul constitutiv al corporației, statutele, hotărârile consiliului și cerințele de depunere la stat.

Revizuiți-l periodic

Pe măsură ce compania crește, acordul ar trebui actualizat pentru a reflecta noi proprietari, finanțări noi sau schimbări în strategia de afaceri.

Cum sprijină Zenind noile corporații

Pentru noii proprietari de afaceri, organizarea documentelor de constituire și a sarcinilor de conformitate de la început poate face mai ușoară stabilirea structurii corecte de proprietate. Zenind îi ajută pe fondatori să gestioneze procesul de înființare a corporației și să urmărească obligațiile continue de conformitate, ceea ce poate crea o bază mai solidă pentru un acord dintre acționari și alte documente de guvernanță.

Concluzii

Un acord dintre acționari este mai mult decât o formalitate juridică. Este un instrument practic de guvernanță care ajută corporațiile să definească drepturile de proprietate, să protejeze investitorii și să evite disputele perturbatoare.

Pentru startup-uri și corporații deținute îndeaproape, acordul poate fi unul dintre cele mai importante documente din afacere. Prin abordarea timpurie a controlului, transferurilor, evaluării și soluționării disputelor, proprietarii pot reduce riscurile și se pot concentra pe dezvoltarea companiei.

Dacă înființați o corporație sau vă revizuiți documentele actuale de guvernanță, acum este momentul să vă asigurați că regulile de proprietate sunt redactate clar și consecvent.