Възможности за разрешаване на спорове между съдружници в Delaware LLC: клаузи за изкупуване, които предотвратяват блокиране

Когато Delaware LLC има повече от един собственик, дружественият договор трябва да прави повече от това да определя проценти на собственост и права на глас. Той трябва също така да предвижда конфликти. Дори добре управляваните компании могат да се сблъскат с блокиране, разрив в отношенията между съдружниците или спор относно оценка, контрол или условия за изход.

Силен дружествен договор за Delaware LLC дава на съдружниците ясен път за разрешаване на спорове, преди те да се превърнат в скъпо съдебно дело. Целта е проста: да се запази стойността на бизнеса, да се намали несигурността и компанията да остане фокусирана върху дейността си, вместо върху вътрешни конфликти.

Тази статия обяснява най-често използваните инструменти за разрешаване на спорове между съдружници в LLC, как работят и кога са най-полезни. Тези клаузи са особено важни за дружества с ограничен брой собственици, компании за държане на недвижими имоти, семейни предприятия и стартъп LLC с малък брой съдружници.

Защо клаузите за разрешаване на спорове са важни

В едно затворено LLC съдружниците често очакват да работят заедно дълго време. Това предположение може да създаде риск, ако договорът не обяснява какво се случва, когато съдружниците престанат да са единодушни.

Често срещани ситуации на спор включват:

• Блокиране 50/50 при управленски решения
• Съдружник, който иска да излезе, докато останалите искат да продължат
• Спор относно оценката на бизнеса
• Голямо продажбено събитие, при което един собственик иска да излезе, а друг иска да остане
• Мажоритарен собственик, който се опитва да продаде контролния пакет, докато миноритарните собственици искат защита
• Прехвърляне към нежелано външно лице, конкурент или пасивен инвеститор

Без механизъм за изкупуване или прехвърляне страните може да се озоват в съда, като искат съдебна ликвидация или друга форма на спешна защита. Този процес обикновено е по-бавен, по-скъп и по-непредвидим от договорно определен път за изход.

Започнете с дружествения договор

Дружественият договор е правилното място за определяне на механиките за разрешаване на спорове. Той може да зададе очаквания за:

• Как един собственик може да изкупи друг собственик
• Как се оценява компанията
• Дали е необходима оценка от трета страна
• Дали миноритарните собственици могат да се присъединят към продажба
• Дали мажоритарна продажба може да принуди участие на миноритарните собственици
• Какво уведомление трябва да бъде дадено преди каквото и да е прехвърляне
• Кой може да получи дялове в собствеността

За Delaware LLC прецизността е от значение. Законът на Delaware по принцип дава на съдружниците широка свобода да договарят условията, така че внимателно изготвен договор може да осигури значителен контрол върху изхода от спор.

Shotgun изкупувания

Shotgun изкупуването е един от най-известните инструменти за разрешаване на блокиране. То е известно още като клауза Texas shootout или Russian roulette.

Ето как работи:

1. Един съдружник посочва цена, на която е готов да купи дела на другия съдружник.
2. Другият съдружник трябва или да приеме офертата и да продаде, или да я отхвърли и да купи дела на първия съдружник на същата цена.
3. Едната страна остава собственик на бизнеса, а другата излиза.

Основното предимство на shotgun клаузата е скоростта. Тя принуждава страните бързо да вземат решение, вместо да протакат спора. Тя също така подтиква предлагащия съдружник да определи справедлива цена, защото този съдружник може да се окаже продавач, ако другата страна приеме същата оценка.

Кога shotgun клаузата работи най-добре

Shotgun клауза често е полезна, когато:

• LLC има само двама равноправни съдружници
• И двамата съдружници имат сравнима финансова мощ
• Бизнесът е труден за разделяне на отделни части
• Собствениците искат бърз механизъм за изход при сериозно разпадане на доверието

Рискове на shotgun клаузата

Най-голямата критика е, че тя може да облагодетелства съдружника с по-дълбок джоб. Един по-ликвиден собственик може да определи цена, която на теория е справедлива, но на практика е невъзможна за другия собственик. Това може да създаде натиск да се продаде в неблагоприятен момент.

Поради тази причина shotgun клаузите трябва да се използват внимателно и само когато съдружниците разбират практическите последици.

Baseball изкупувания

Baseball изкупуването е по-структуриран метод за оценка. Вместо един съдружник да определя цената едностранно, и двете страни подават поверителни оценки. Неутрален арбитър, често арбитър, след това решава коя оферта е по-близо до справедливата пазарна стойност или по друг начин определя продажната цена според договора.

Този подход намалява вероятността едната страна да манипулира процеса, като зададе крайна оценка. Той също така създава по-ясен път, когато страните не са съгласни за стойността на компанията.

Защо собствениците използват baseball клаузи

Baseball клаузите са привлекателни, защото:

• Насърчават реалистични оценки
• Намаляват игрите с тактики
• Добавят неутрален вземащ решение
• Работят добре, когато страните спорят за цената, но все пак искат изкупуване

Night baseball

Вариант, понякога наричан night baseball, изисква арбитърът да определи оценката, преди страните да подадат своите. Това може допълнително да ограничи стратегическото поведение, защото съдружниците не могат да адаптират оценките си, след като видят позицията на другата страна.

Coin flip и други опростени методи

Някои LLC договори възприемат по-неформален подход и използват обикновено хвърляне на монета или подобен случаен процес за прекратяване на равенство. Това е необичайно и обикновено не е идеално за компании с висока стойност, но показва важен принцип: договорът трябва предварително да казва как се решава блокиране.

За компания със значими активи, служители или външни инвеститори произволният резултат обикновено е твърде груб. По-често страните трябва да изберат метод, който е свързан с цена, справедливост или права на контрол.

Права на присъединяване към продажба

Правата на присъединяване към продажба защитават миноритарните собственици, когато мажоритарен собственик продава контрол върху бизнеса.

Ако мажоритарен собственик получи оферта за продажба, миноритарният собственик може да не иска да остане в бизнес с купувача. Клауза за присъединяване към продажба позволява на миноритарния собственик да се включи в сделката и да продаде при същите условия.

Защо правата на присъединяване към продажба са важни

Тези права помагат да се предотврати оставането на миноритарен собственик с нов контролиращ собственик, който той никога не е избирал. Те са особено полезни, когато:

• Собствеността е концентрирана в един контролиращ съдружник
• Бизнесът може да бъде продаден частично или изцяло
• Миноритарните собственици се нуждаят от справедлив изход при промяна на контрола

Тези права обикновено не налагат продажба сами по себе си. Вместо това те дават на миноритарния собственик възможност да участва в същата сделка.

Права на принудително присъединяване към продажба

Права на принудително присъединяване към продажба действат в обратната посока. Те позволяват на мажоритарния собственик да принуди миноритарните собственици да се присъединят към продажба, ако сделката отговаря на условията, посочени в дружествения договор.

Тази клауза често се използва, когато купувачът иска да придобие 100% от LLC. Без права на принудително присъединяване миноритарен собственик може да блокира сделката или да изисква специално третиране.

Защо купувачите харесват права на принудително присъединяване към продажба

Тези права могат да направят компанията по-продаваема, защото:

• Предотвратяват блокиране от страна на несъгласни собственици
• Улесняват предаването на пълна собственост на купувача
• Намаляват риска един миноритарен собственик да забави или провали сделката

Въпроси за справедливост

Клауза за принудително присъединяване трябва да бъде изготвена с оглед на справедливостта. Договорът трябва да уточнява какъв тип сделка задейства правото, дали миноритарните собственици получават същите икономически условия и дали се прилагат някакви защити, които да ги пазят от злоупотреби.

Право на първи отказ

Правото на първи отказ, често наричано ROFR, помага да се контролира кой може да купи дял в LLC.

При клауза ROFR, ако съдружник получи оферта от трета страна, компанията или останалите съдружници получават първа възможност да купят при същите условия, преди делът да може да бъде прехвърлен на външното лице.

Ползи от ROFR

ROFR може да:

• Държи нежелани трети лица извън компанията
• Дава на компанията или на съществуващите съдружници шанс да запазят контрола
• Намалява риска от собственост на конкурент
• Защитава вътрешния баланс на властта в LLC

Това е една от най-често срещаните ограничения за прехвърляне в затворени LLC.

Право на първо предложение

Правото на първо предложение, или ROFO, е свързано с ROFR, но работи различно.

При ROFO продаващият съдружник първо трябва да предложи дела на компанията или на съществуващите съдружници, преди да преговаря с трети страни. Компанията получава първа възможност да направи начална оферта и едва след неуспех на този процес продавачът може да се обърне към външни купувачи.

ROFR срещу ROFO

Разликата е важна:

• ROFR позволява на продавача първо да получи оферта от външна страна, а след това дава на вътрешните лица шанс да я изравнят.
• ROFO изисква продавачът първо да се обърне към вътрешните лица, преди да излезе на пазара.

ROFO може да бъде по-лесно за администриране в някои ситуации, защото дава на вътрешните страни преднина, преди да започне каквото и да е външно преговаряне.

Коя клауза е най-добра?

Няма една-единствена най-добра клауза за всяко Delaware LLC. Подходящото решение зависи от структурата на бизнеса и целите на съдружниците.

Обмислете тези примери:

• Оперативна компания 50/50 с високо ниво на недоверие може да има полза от shotgun клауза.
• Компания с проблеми около оценката може да предпочете baseball арбитраж.
• Бизнес, който очаква интерес от външни придобивания, може да се нуждае от права на принудително присъединяване и присъединяване към продажба.
• Компания, която иска да контролира прехвърлянията на собственост, може да се нуждае от ROFR или ROFO.

В много случаи най-доброто решение не е една клауза, а комбинация от няколко. Добре изготвеният дружествен договор може да използва различни разпоредби за различни сценарии.

Практически насоки за изготвяне на Delaware LLC договори

Клауза за разрешаване на спорове е полезна само ако е написана ясно и последователно. Когато подготвяте или преглеждате LLC договор, се фокусирайте върху следното:

• Определете точно задействащите събития
• Посочете дали клаузата се прилага за всички съдружници или само за определени проценти на собственост
• Обяснете кой определя метода за оценка
• Задайте срокове за уведомления, отговори и приключване на сделката
• Посочете дали оценките трябва да идват от лицензирани професионалисти
• Уточнете дали прехвърлянията изискват одобрение от съдружници или управители
• Регулирайте финансирането, условията на плащане и графиците на вноски, ако се изисква изкупуване
• Потвърдете как клаузата се съчетава с правата за ликвидация и доверителните задължения

Неясният език създава спорове. Ясният език ги предотвратява.

Практически пример

Представете си Delaware LLC с двама равноправни съдружници, които вече не са съгласни относно стратегията. Единият иска разширяване, другият иска ликвидация. Без клауза за изкупуване съдружниците може да прекарат месеци или години в спор за контрол.

Ако дружественият договор включва shotgun клауза, един съдружник може да определи цена и да наложи бързо решение. Ако включва baseball арбитраж, и двамата съдружници могат да подадат оценки и неутрална страна да определи справедливия резултат. Ако включва ограничения за прехвърляне, съдружниците могат също така да предотвратят попадането на собствеността в ръцете на външно лице по време на спора.

Тази комбинация може да запази стойността и да намали вероятността от скъпо съдебно дело.

Защо това е важно за клиентите на Zenind

Предприемачите, които учредяват Delaware LLC, често се фокусират върху подаването на документите и започването на дейност. Това е добра първа стъпка, но е само част от процеса.

Дружественият договор е мястото, където собствениците решават какво се случва, когато бизнес отношенията се променят. Zenind помага на основателите да изградят правилна структура за LLC, а това включва предварително обмисляне на управлението, ограниченията за прехвърляне и разрешаването на спорове, преди да възникне конфликт.

Най-доброто време да планирате спор между съдружници е преди спорът да съществува.

Заключение

Клаузите за разрешаване на спорове в Delaware LLC не са теоретичен шаблонен текст. Те са практични инструменти за управление на блокиране, защита на миноритарните собственици, запазване на стойността при продажба и предотвратяване на спорове за собственост, които могат да разрушат компанията.

Независимо дали използвате shotgun изкупуване, baseball оценка, права на присъединяване към продажба, права на принудително присъединяване към продажба, ROFR или ROFO, ключът е процесът да бъде определен преди отношенията да се разпаднат. Добре обмисленият дружествен договор дава на съдружниците път напред, когато само преговорите вече не са достатъчни.

За всяко LLC с повече от един собственик истинският въпрос не е дали ще възникне конфликт. Въпросът е дали договорът вече знае как да го обработи.