Entendiendo las acciones preferentes: una guía sobre las clases de capital accionario corporativo

Para emprendedores e inversionistas, entender las distintas formas de participación accionaria en una empresa es esencial para la planificación estratégica y la gestión de capital. Aunque la mayoría de las personas está familiarizada con las "acciones comunes", muchas corporaciones también utilizan una clase especializada de propiedad conocida como acciones preferentes.

A menudo descritas como un "valor híbrido", las acciones preferentes combinan características tanto del capital accionario (acciones comunes) como de la deuda (bonos). En esta guía, exploraremos qué son las acciones preferentes, cómo funcionan y cuáles son sus ventajas en el entorno corporativo.

¿Qué son las acciones preferentes?

Las acciones preferentes representan un tipo de participación en la propiedad de una corporación que otorga a los accionistas privilegios específicos sobre los accionistas comunes. Aunque técnicamente son capital accionario, en muchos aspectos funcionan como un valor de renta fija.

El carácter de "preferente" se refiere a la prioridad que tienen estos accionistas al recibir dividendos y a su reclamación sobre los activos de la empresa en caso de liquidación.

Características clave de las acciones preferentes

Las acciones preferentes son únicas por su estructura, que a menudo incluye varias características similares a las de los bonos:

• Dividendos fijos: Los accionistas preferentes suelen recibir un dividendo fijo en un calendario regular (trimestral o anual). Estos dividendos suelen calcularse como un porcentaje del "valor nominal" de la acción.
• Valor nominal: Las acciones preferentes normalmente se emiten con un valor nominal establecido (a menudo 25 USD), que representa la cantidad que la empresa pagaría para redimir las acciones.
• Estabilidad de precio: Debido al dividendo fijo, los precios de las acciones preferentes tienden a ser menos volátiles que los de las acciones comunes, aunque son más sensibles a los cambios en las tasas de interés.
• Característica de rescate: Muchos acuerdos de acciones preferentes permiten que la empresa emisora "rescate" o recompre las acciones a un precio predeterminado después de cierto período.

Ventajas de las acciones preferentes

Las acciones preferentes ofrecen varios beneficios estratégicos tanto para la empresa como para el accionista:

Para el accionista:

1. Dividendos prioritarios: Si una empresa paga dividendos, los accionistas preferentes deben recibir el pago completo antes de que se distribuyan dividendos a los accionistas comunes.
2. Derechos acumulativos: Muchas acciones preferentes son "acumulativas", lo que significa que, si la empresa omite un pago de dividendos, los dividendos no pagados se acumulan y deben pagarse en el futuro antes de que los accionistas comunes reciban algo.
3. Prioridad en la liquidación: Si una empresa se disuelve o deja de operar, los accionistas preferentes tienen una reclamación superior sobre los activos restantes en comparación con los accionistas comunes (aunque siguen por detrás de los tenedores de bonos y otros acreedores).

Para la corporación:

1. Capital flexible: Las acciones preferentes permiten a una empresa obtener capital sin diluir el poder de voto de los fundadores o accionistas comunes existentes.
2. Sin interés obligatorio: A diferencia de los intereses de la deuda, una empresa puede técnicamente suspender los dividendos preferentes si enfrenta dificultades financieras (aunque esto tiene consecuencias para pagos futuros).

Acciones preferentes vs. acciones comunes vs. bonos

Para entender dónde encajan las acciones preferentes dentro de la estructura de capital de una empresa, es útil compararlas con otros valores:

Característica	Acciones comunes	Acciones preferentes	Bonos
Propiedad	Sí	Sí	No (acreedor)
Derechos de voto	Sí	Por lo general no	No
Dividendos	Variables	Fijos	Interés (obligatorio)
Nivel de riesgo	Más alto	Moderado	Más bajo
Reclamación sobre activos	Último lugar	Penúltimo	Primero

Acciones preferentes vs. acciones comunes

La diferencia más importante es el derecho a voto. Los accionistas comunes suelen tener derecho a votar por miembros del consejo y sobre decisiones corporativas importantes, mientras que los accionistas preferentes por lo general no lo tienen. Sin embargo, los accionistas preferentes intercambian ese control por mayor estabilidad financiera y prioridad.

Acciones preferentes vs. bonos

Los bonos representan una obligación legal de deuda. Los pagos de intereses de los bonos son obligatorios y deben pagarse antes de cualquier dividendo. Las acciones preferentes ofrecen más flexibilidad para la empresa, pero son un poco más riesgosas para el titular que un bono.

Conclusión

Las acciones preferentes son una herramienta versátil para la capitalización corporativa, ya que ofrecen un equilibrio entre el potencial de crecimiento del capital accionario y el ingreso estable de la deuda. Para los dueños de negocios, brindan una forma de atraer inversión sin perder el control. Para los inversionistas, ofrecen un flujo de ingresos más seguro y predecible que las acciones comunes.

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