Modificările dreptului societar din Delaware din 2022: schimbări esențiale pentru fondatori și consilii de administrație

Delaware rămâne domiciliul juridic implicit pentru multe startup-uri din SUA, companii în creștere și corporații susținute de capital de risc. Acest lucru nu este întâmplător. Dreptul societar din Delaware este foarte apreciat deoarece oferă companiilor un cadru previzibil, instanțe cu experiență și reguli flexibile de guvernanță.

Amendamentele din 2022 la Delaware General Corporation Law au făcut acest cadru și mai important de înțeles. Unele dintre schimbări au fost tehnice, dar mai multe au avut consecințe directe pentru administratori, ofițeri, acționari și pentru oricine este implicat în guvernanța internă a unei corporații din Delaware.

Pentru fondatori și liderii companiei, întrebarea practică este simplă: ce s-a schimbat și ce ar trebui să faceți în legătură cu asta?

De ce contează amendamentele din 2022

Schimbările din dreptul societar nu sunt doar formalități juridice. Ele afectează modul în care se iau deciziile, cum este alocată răspunderea, cum sunt aprobate fuziunile sau conversiile și cum poate o companie să structureze acordarea de capital propriu.

Amendamentele din Delaware din 2022 sunt deosebit de relevante pentru:

• Fondatori care înființează o corporație de tip C în Delaware
• Administratori și ofițeri care gestionează guvernanța de zi cu zi
• Acționari care evaluează o restructurare sau o conversie
• Echipe juridice și de conformitate care mențin registrele corporative și aprobările
• Startup-uri care planifică finanțări viitoare, achiziții sau activități de conversie a entității

Dacă firma dvs. este încorporată în Delaware, aceste schimbări pot afecta ce prevede certificatul de constituire, modul în care acționează consiliul și ce aprobări sunt necesare pentru anumite tranzacții.

1. Ofițerii pot primi acum protecție împotriva răspunderii pentru încălcarea datoriei de diligență în certificatul de constituire

Una dintre cele mai notabile schimbări a fost extinderea protecției împotriva răspunderii și pentru ofițeri în anumite cereri privind încălcarea datoriei de diligență.

În mod tradițional, corporațiile din Delaware puteau include în certificatul de constituire o prevedere care limita sau elimina răspunderea personală bănească a administratorilor pentru încălcări ale datoriei de diligență. Amendamentele din 2022 au extins o protecție similară și la ofițeri, dar doar în circumstanțe specifice și doar pentru daune bănești legate exclusiv de încălcări ale datoriei de diligență.

Ce înseamnă acest lucru în practică

Schimbarea nu le oferă ofițerilor imunitate generală. Nu protejează conduita care implică:

• Încălcarea datoriei de loialitate
• Conduită de rea-credință
• Acte sau omisiuni care nu intră sub incidența statutului
• Cereri formulate de corporație însăși în anumite contexte

În schimb, amendamentul oferă companiilor un instrument suplimentar de guvernanță. Dacă o companie dorește să adopte această protecție, trebuie să includă formularea corespunzătoare în certificatul de constituire și să urmeze pașii de aprobare necesari.

De ce ar trebui să conteze pentru fondatori

Startup-urile se concentrează adesea pe protecțiile pentru administratori, dar ofițerii sunt de obicei persoanele care iau cele mai imediate decizii operaționale. Dacă o companie vrea să atragă executivi experimentați, să clarifice alocarea riscului și să își alinieze documentele de guvernanță cu legea din Delaware, merită să analizeze acest amendament împreună cu un consilier juridic.

2. Delaware a redus pragul de aprobare pentru anumite conversii de entitate

Amendamentele au schimbat și modul în care o corporație din Delaware se poate converti într-un alt tip de entitate din Delaware.

Înainte de schimbare, anumite conversii necesitau aprobarea unanimă a acționarilor. Revizuirile din 2022 au redus acest prag la un vot majoritar în circumstanțele aplicabile.

De ce contează acest lucru

O conversie poate face parte dintr-o strategie de afaceri mai amplă. Companiile pot alege să își schimbe forma juridică pentru a se potrivi mai bine nevoilor operaționale, așteptărilor investitorilor, considerentelor fiscale sau planurilor de restructurare pe termen lung.

Prin reducerea pragului de aprobare, Delaware a făcut procesul de conversie mai flexibil și mai ușor de utilizat pentru companiile care trebuie să se reorganizeze fără consimțământul unanim al fiecărui acționar.

Concluzie practică

Dacă firma dvs. ia în calcul o conversie, nu presupuneți că mecanismele de aprobare sunt aceleași ca înainte de 2022. Verificați documentele de guvernanță, dispozițiile aplicabile din DGCL și evidențele corporative necesare pentru tranzacție.

3. Acționarii au primit drepturi de evaluare în anumite conversii

Aceleași amendamente legate de conversii au acordat și drepturi de evaluare acționarilor în situații în care aceste drepturi nu erau disponibile anterior.

Drepturile de evaluare, uneori descrise ca un drept de cash-out, permit acționarilor eligibili să solicite o determinare judiciară a valorii juste a acțiunilor lor în anumite tranzacții.

De ce contează drepturile de evaluare

Din perspectiva acționarilor, drepturile de evaluare pot oferi o cale de remediu dacă o conversie este considerată inechitabilă sau dacă tranzacția schimbă în mod semnificativ valoarea economică a investiției lor.

Din perspectiva companiei, existența drepturilor de evaluare înseamnă că o conversie necesită o planificare atentă. Conducerea ar trebui să se aștepte la un control procedural suplimentar, cerințe de notificare și posibile dispute privind evaluarea.

Ce ar trebui să facă firmele

Dacă o conversie este în discuție, companiile ar trebui să:

• Confirme dacă se aplică drepturi de evaluare
• Furnizeze notificări și dezvăluiri corecte
• Păstreze aprobările consiliului și ale acționarilor bine documentate
• Coordoneze procesul cu consilierul juridic înainte de a face angajamente publice

4. Domestificarea a devenit mai simplă

Amendamentele din 2022 au simplificat și procesul de domestificare pentru anumite entități non-SUA care doresc să devină entități din Delaware.

Domestificarea este utilă atunci când o companie dorește să intre în cadrul juridic din Delaware fără a se dizolva și a porni de la zero în noua jurisdicție.

De ce este utilă domestificarea

Companiile pot opta pentru domestificare pentru a:

• Se alinia cu preferințele investitorilor
• Trecerea la un regim corporativ mai familiar
• Îmbunătăți certitudinea guvernanței
• Pregăti extinderea, finanțarea sau activitatea de achiziție

Procesul simplificat reduce fricțiunea și oferă companiilor o cale mai clară de a deveni entități din Delaware atunci când acest lucru are sens strategic.

De ce contează pentru fondatori

Fondatorii constituie adesea inițial compania în afara Delaware, apoi iau în considerare ulterior o structură din Delaware pe măsură ce firma crește. Calea îmbunătățită de domestificare le oferă o modalitate mai clară de a face această tranziție.

5. Consiliile au câștigat mai multă flexibilitate în delegarea anumitor emisiuni de capital propriu

Un alt amendament important a vizat capacitatea consiliului de a delega autoritatea pentru emiterea de acțiuni restricționate, unități de acțiuni și opțiuni.

Legea permite acum consiliului să delege anumite decizii de emitere atunci când compania stabilește în prealabil termenii esențiali, inclusiv:

• Numărul de valori mobiliare care pot fi emise
• Intervalul de timp pentru emitere
• Contraprestația minimă, dacă este cazul

De ce contează acest lucru pentru startup-uri

Compensația în capital propriu este esențială pentru recrutarea și retenția în startup-uri. Multe companii trebuie să emită rapid, în mod repetat, granturi care să țină pasul cu recrutarea și creșterea.

Acest amendament poate face administrarea mai eficientă, permițând consiliului să delege o autoritate limitată, menținând în același timp bariere de protecție.

Bună practică de guvernanță

Delegarea nu trebuie tratată superficial. Companiile ar trebui să se asigure că aprobările, documentele planului și procesele interne susțin în mod clar autoritatea delegată. Ținerea unei evidențe corecte este importantă aici.

Cum afectează aceste schimbări guvernanța corporativă de zi cu zi

Amendamentele din 2022 pot părea limitate, dar ele subliniază un punct mai amplu: Delaware se așteaptă ca societățile să mențină o guvernanță disciplinată.

Asta înseamnă că fondatorii și liderii companiei ar trebui să revizuiască periodic:

• Certificatul de constituire
• Regulamentele interne
• Consimțămintele consiliului și ale acționarilor
• Documentele planului de capital propriu
• Documentația de conversie sau domestificare
• Limitele autorității ofițerilor și administratorilor

Chiar și o singură modificare legislativă poate crea o neconcordanță între documentele unei companii și legislația actuală dacă aceste documente nu sunt actualizate periodic.

Ce ar trebui să facă fondatorii mai departe

Dacă afacerea dvs. este o corporație din Delaware, următorul pas corect nu este panica. Este analiza.

Începeți prin a vă pune aceste întrebări:

• Certificatul nostru de constituire reflectă încă structura de guvernanță dorită?
• Am analizat protecțiile pentru ofițeri și prevederile privind răspunderea administratorilor?
• Avem o strategie de conversie sau domestificare dacă direcția afacerii se schimbă?
• Procedurile noastre de emitere a capitalului propriu sunt conforme cu legea actuală din Delaware?
• Aprobările interne și evidențele corporative sunt complete?

Aceste întrebări sunt deosebit de importante dacă firma dvs. a atras capital, a angajat ofițeri sau s-a extins în mai multe state.

Cum poate ajuta Zenind

Zenind sprijină antreprenorii și companiile în creștere cu formarea de societăți în Delaware și cu nevoile continue de conformitate. Asta include ajutorul oferit fondatorilor pentru organizarea documentelor de înființare, menținerea unui flux clar de conformitate și concentrarea pe structura juridică ce susține creșterea pe termen lung.

Când legea din Delaware se schimbă, merită să verificați dacă documentele și procesul intern al companiei dvs. mai corespund regulilor actuale. Pentru fondatori, aceasta face parte din construirea unei companii pe o fundație juridică solidă.

Concluzii finale

Amendamentele din 2022 la dreptul societar din Delaware nu au rescris întregul cadru, dar au făcut mai multe ajustări semnificative privind guvernanța corporativă, conversiile, domestificarea și administrarea capitalului propriu.

Pentru fondatori, administratori, ofițeri și acționari, concluzia este simplă: Delaware continuă să ofere flexibilitate, dar această flexibilitate funcționează cel mai bine atunci când documentele de guvernanță și aprobările sunt actualizate.

Dacă firma dvs. a fost înființată în Delaware sau dacă plănuiți să înființați una, este important să înțelegeți cum influențează aceste amendamente structura dvs., profilul de risc și următoarea mișcare strategică.