JOBS Act және стартаптар: АҚШ-тағы құрылтайшылар капиталды қалай икемдірек тарта алады

Капитал тарту - стартап құрудағы ең қиын кезеңдердің бірі. JOBS Act құрылтайшыларға инвесторларға кеңірек қол жеткізуге, нарық сұранысын тексеруге және бірден биржаға шықпай-ақ өсуге мүмкіндік берді.

АҚШ-тағы құрылтайшылар үшін бұл заң маңызды, өйткені ол бұрын болмаған немесе қолдануы әлдеқайда қиын болған бірнеше қаржыландыру жолын ашты. Бұл жолдардың бәрі әлі де ережелерді, есеп беру міндеттемелерін және инвесторларды қорғау талаптарын қамтиды. Нәтижесінде икемділік артты, бірақ жауапкершілік азайған жоқ.

Егер сіз жаңа компания құрып жатсаңыз, JOBS Act-ты стартаптың кеңірек негізінің бір бөлігі ретінде түсінген дұрыс: дұрыс заңды тұлға түрін таңдаңыз, ақшаны қалай тартатыныңызды анықтаңыз және алғашқы күннен бастап сәйкестік құжаттарын ретке келтіріңіз.

JOBS Act не өзгертті

JOBS Act өсіп келе жатқан бизнеске капитал тартуды жеңілдету үшін жасалды. Әр стартапты бір ғана қаржыландыру моделіне мәжбүрлеудің орнына, бұл заң өсу кезеңіне қарай әртүрлі жолдарды қалыптастыруға көмектесті.

Тәжірибеде бұл құрылтайшы компанияның қажеттілігіне қарай жеке орналастыру, көпшілікке бағытталған қаржыландыру науқандары және басқа босатылған ұсыныстар арасынан таңдай алатынын білдіреді. Әр жолдың жылдамдық, құн, ашықтық және инвесторларға қолжетімділік жағынан өзіндік балансы бар.

Негізгі ой қарапайым: шағын бизнес пен стартаптар толық жария орналастыруға бірден өтпей-ақ ақша тарта алуы керек.

JOBS Act аясындағы негізгі капитал тарту жолдары

1. Rule 506(b)

Rule 506(b) стартаптар үшін ең кең таралған жеке ұсыныс босатуларының бірі болып қала береді.

Бұл жеке орналастыру моделі, яғни компания әдетте ұсынысты көпшілік алдында жарнамаламайды. Ол көбіне құрылтайшылардың бұрыннан бар инвесторлар желісі болғанда немесе мақсатты қаржыландыру стратегиясын қолданғанда пайдаланылады.

Негізгі сипаттары:

• Жалпы жарнамалау немесе көпшілікке жариялау жоқ
• Қаражатты шектеусіз тартуға болады
• Сату әдетте аккредиттелген инвесторлармен шектеледі, ал кейбір жағдайларда шектеулі саны бар білікті аккредиттелмеген инвесторларға рұқсат берілуі мүмкін
• Инвесторлардың түріне байланысты компанияға егжей-тегжейлі ашып көрсету қажет болуы мүмкін

Көптеген бастапқы кезеңдегі компаниялар үшін Rule 506(b) тартымды, өйткені ол процесті салыстырмалы түрде жабық әрі икемді сақтайды.

2. Rule 506(c)

Rule 506(c) стартаптарға жеке ұсынысты кеңірек жарнамалауға мүмкіндік береді, соның ішінде онлайн, әлеуметтік желілер арқылы немесе басқа да ашық арналармен.

Бұл икемділіктің өз бағасы бар: әр сатып алушы аккредиттелген инвестор болуы керек, ал компания оның мәртебесін растау үшін ақылға қонымды шаралар қабылдауы тиіс.

Бұл босату стартап көпшілік компанияға айналмай-ақ кеңірек көрінгісі келгенде жақсы үйлесуі мүмкін. Әсіресе құрылтайшылар маркетингке негізделген қаржыландыру науқанын жүргізуге және инвесторлардың жарамдылығын мұқият құжаттауға дайын болғанда пайдалы.

Жиі жіберілетін қате - Rule 506(c)-ті жай хабарландыру ретінде қабылдау. Ол олай емес. Егер сіз жарнама жасауды жоспарласаңыз, ұсынысты дұрыс құрылымдап, әр инвесторды жабу алдында тексеруіңіз керек.

3. Regulation Crowdfunding

Regulation Crowdfunding көбінесе шағын соманы кеңірек инвесторлар базасынан тартқысы келетін бастапқы стартаптар үшін ең қолжетімді жол болып саналады.

Қолданыстағы SEC ережелеріне сәйкес, жарамды компаниялар 12 ай ішінде crowdfunding ұсыныстары арқылы 5 миллион долларға дейін тарта алады. Ұсыныс SEC-те тіркелген делдал арқылы, мысалы funding portal немесе broker-dealer арқылы онлайн өтуі керек, ал компания міндетті ақпараттарды ашуы тиіс.

Бұл жол күшті болуы мүмкін, өйткені ол стартаптарға капитал тарта отырып қауымдастық құруға мүмкіндік береді. Бірақ ол уақыт алуы мүмкін, себебі компания ұсыныс материалдарын дайындап, инвесторлардың сұрақтарына жауап беріп, ашып көрсету және есеп беру талаптарының шеңберінде қалуы қажет.

Инвесторларды қорғау шаралары да бар. Crowdfunding арқылы сатып алынған бағалы қағаздар әдетте бір жыл бойы қайта сатылмайды, ал аккредиттелмеген инвесторларға кіріс пен таза мүлікке байланысты инвестициялық шектеулер қолданылады.

4. Regulation A

Кейбір стартаптар Regulation A-ны кеңірек инвесторлар базасы керек болғанда, бірақ толық жария ұсынысқа әлі дайын болмаған кезде пайдаланады.

Regulation A жеке орналастыруға қарағанда күрделірек болуы мүмкін, бірақ Rule 506(b) беретін мүмкіндіктен кеңірек қолжетімділік пен таза жеке раундтан гөрі көбірек икемділік қажет ететін компанияларға пайдалы болуы мүмкін.

Көптеген құрылтайшылар үшін бұл алғашқы қаржыландыру құралы емес. Ол әдетте компанияның оқиғасы анықталған, қаржылық көрсеткіштері күшейген және кеңірек таратуға нақты қажеттілік пайда болған кейінгі кезеңдегі нұсқа.

Дұрыс жолды қалай таңдау керек

Барлығына бірдей ең жақсы нұсқа жоқ. Дұрыс қаржыландыру құрылымы стартаптың мақсатына байланысты.

Мына сұрақтарды қойыңыз:

• Бізге қанша капитал қажет?
• Бізде қазірдің өзінде мақсатты инвесторлар базасы бар ма?
• Қаржыландыруды көпшілік алдында жарнамалағымыз келе ме?
• Егжей-тегжейлі ашып көрсетуге және құжат жүргізуге дайынбыз ба?
• Болашақта venture немесе институционалдық қаржыландыру күтеміз бе?
• Ұзақ мерзімді жоспарға қай заңды тұлға құрылымы жақсырақ сәйкес келеді?

Аз мөлшерде ақша жинап, белгілі инвесторлар тобымен жұмыс істейтін құрылтайшы жеке орналастыруды таңдауы мүмкін. Тұтынушыға бағытталған бренд құрып жатқан құрылтайшыға көпшілік crowdfunding тиімді болуы мүмкін. Кейін институционалдық раундтарды жоспарлайтын компания ертерек инвесторларға қолайлы құқықтық құрылымды көбірек ескеруі мүмкін.

Неліктен заңды тұлға құрылымы маңызды

Капитал тарту pitch deck-тен басталмайды. Ол компанияның құқықтық құрылымынан басталады.

Көптеген стартаптар LLC мен corporation арасындағы таңдау акция шығаруға, меншік үлесін басқаруға және сыртқы инвесторларды тартуға қаншалықты оңай әсер ететінін байқайды. Ең дұрыс таңдау бизнес үлгісіне, салық мақсаттарына және қаржыландыру стратегиясына байланысты.

Көп жағдайда venture capital тартуды күтетін құрылтайшылар corporation түрін таңдайды, өйткені үлестік қаржыландыруды бұл құрылымда басқару жиі жеңілірек болады. Басқа бизнес түрлері LLC ретінде басталып, өсу стратегиясы өзгергенде кейін корпорацияға айналуы мүмкін.

Бұл шешім кейінге қалдырылатын нәрсе емес, әдейі қабылдануы керек.

Ақша тартуға дейін құрылтайшыларда не дайын болуы керек

Кез келген ұсынысты бастамас бұрын негіз дайын болсын.

Ең аз дегенде мыналар болуы керек:

• Дұрыс құрылған заңды тұлға
• Меншік құқығының анық жазбалары және ағымдағы cap table
• Негізгі қаржылық есептер немесе болжамдар
• Арнайы бизнес банк шоты
• Құрылтай құжаттары және басқару жазбалары
• Инвесторларға ақпаратты қалай ашатыны туралы жоспар
• Қажетті хабарламалар мен формаларды беру тәртібі

Егер сіз инвесторлардан қаражат жинап жатсаңыз, анықтығыңыз маңызды. Шатасқан жазбалар қаржыландыруды баяулатуы, инвесторларды шатастыруы немесе кейін жаңа раундты жабу кезінде қиындық тудыруы мүмкін.

Стартаптардың жиі жіберетін қателері

Босатуды таңдаудан бұрын жарнама жасау

Құрылтайшылар кейде қандай құқықтық жол қолданылатынын шешпей тұрып, қаржыландыруды жарнамалауды бастайды. Бұл бірден сәйкестік мәселелерін туындатуы мүмкін.

Кеңес алмай бірнеше ұсыныс түрін араластыру

Кез келген қаржыландыру арналарын мұқият жоспарсыз біріктіруге болмайды. Егер сіз бірнеше ұсыныс жүргізіп жатсаңыз, құрылым маңызды.

Ашып көрсетуді тек форма тапсыру ретінде қарастыру

Ақпаратты ашу құжаты жай қағаз жұмысы емес. Ол инвесторлармен байланысыңыздың бір бөлігі. Ол дәл, үйлесімді және толық болуы керек.

Мемлекеттік талаптарды елемеу

Федералдық босатулар әрқашан штат деңгейіндегі міндеттемелерді жоймайды. Көптеген құрылтайшыларға әлі де штаттық хабарламалар, blue sky ережелері немесе басқа жергілікті талаптарды ескеру қажет.

Компанияны ұйымдастыруды тым кеш бастау

Егер сіздің заңды тұлғаңыз, меншік жазбаларыңыз немесе салықтық құрылымыңыз әлі толық болмаса, қаржыландыру қажетсіз түрде қиындайды.

Zenind мұнда қалай көмектеседі

Zenind құрылтайшыларға қаржыландыру тәуелді болатын құқықтық және әкімшілік негізді қалыптастыруға көмектеседі.

Бұл компания құрудан басталып, бизнес өсіп жатқанда ұйымшылдықты сақтайтын сәйкестік міндеттеріне дейін жалғасады. Стартап капитал тартуға дайындалып жатқанда, заңды тұлға құрылымы, өтінімдер және жазбалар дайын болса, кейін уақыт үнемделіп, кедергілер азаяды.

Құрылтайшылар үшін бұл артық әбігердің азаюын және басты назарды бизнестің өзіне қоюды білдіреді.

Қарапайым стартап қаржыландыру чек-парағы

1. Белгілі инвесторлардан, кеңірек аккредиттелген аудиториядан немесе көпшіліктен ақша тартатыныңызды анықтаңыз.
2. Жоспарға сәйкес келетін босату немесе ұсыныс жолын таңдаңыз.
3. Бизнес заңды тұлғасын құрып, меншік жазбаларын реттеңіз.
4. Ашып көрсету материалдарын, қаржылық құжаттарды және инвесторларға арналған материалдарды дайындаңыз.
5. Кімнің заңды түрде инвестиция сала алатынын нақтылаңыз.
6. Қажетті хабарламалар мен формаларды тапсырыңыз.
7. Байланыстардың, жазылулардың және жабылулардың жазбаларын сақтаңыз.
8. Раундтан кейінгі сәйкестікті бақылаңыз.

Қорытынды

JOBS Act сәйкестік талаптарын алып тастаған жоқ. Ол стартаптарға инвесторларды қорғауды сақтай отырып, капитал тартудың анағұрлым практикалық жолдарын берді.

Құрылтайшылар үшін мүмкіндік нақты. Сіз неғұрлым икемді капитал стратегиясын құра аласыз, әртүрлі инвесторларға қол жеткізе аласыз және компания дайын болғанда жылдамырақ қимылдай аласыз. Бірақ ең жақсы нәтиже икемділікті мықты заңды тұлға құру және сәйкестік негізімен ұштастырғанда шығады.

Егер сіз АҚШ-тағы стартап үшін ақша тартуды жоспарлап отырсаңыз, алдымен компания құрылымын, жазбаларын және сәйкестік жүйесін ретке келтіріңіз. Осыдан кейін қаржыландыру стратегиясын жүзеге асыру оңайырақ болады.

Бұл мақала тек ақпараттық мақсатта берілген және құқықтық, салықтық немесе инвестициялық кеңес болып табылмайды. Өз жағдайыңызға қатысты нұсқау алу үшін білікті маманға жүгініңіз.