Неліктен венчурлік инвесторлар стартаптар үшін Delaware C корпорацияларын артық көреді

Егер сіз сыртқы капитал тартуды жоспарласаңыз, ұйымдық-құқықтық нысанды таңдау жай әкімшілік ұсақ-түйек емес. Ол меншік құқығының қалай бөлінетініне, инвесторлардың қандай құқықтар бойынша келіссөз жүргізетініне, кейінгі қаржыландыру раундтарының қалай құрылатынына және бизнестің негізін қалаушы басқаратын стартаптан инвестиция тартуға дайын компанияға қаншалықты оңай айналатынына әсер етеді.

Сол себепті көптеген венчурлік қорлар Delaware C корпорациясын қатты құп көреді. Бұл әр стартап дәл осылай басталуы керек дегенді де, әр бизнестің міндетті түрде венчурлік қаржы тартатынын да білдірмейді. Себебі Delaware C корпорациясы институционалдық үлестік инвестицияға, болжамды басқаруға және қайталанатын қаражат тартуға ыңғайлы етіп құрылған.

Егер сіз стартап құрып, инвесторлар бірден түсінетін құрылым керек деп ойласаңыз, Zenind дұрыс ұйымдық нысанды тез әрі дұрыс рәсімдеуге көмектесе алады.

Венчурлік инвесторлар нені іздейді

Венчурлік капитал жоғары қарқынмен өсіп, инвестициядан үлкен қайтарым бере алатын компанияларға арналған. Осы мақсатты қолдау үшін инвесторлар мына әрекеттерді жеңілдететін құрылымды қалайды:

• Акцияларды сатып алу және сату
• Келісілген құқықтары бар артықшылықты акциялар шығару
• Қызметкерлер мен кеңесшілерге акцияларға опцион беру
• Меншік құрылымын толық қайта жазбай-ақ кейінгі раундтарға жаңа инвесторларды қосу
• Піскен әрі болжамды бизнес құқығы жүйесі аясында дауларды шешу

Delaware C корпорациясы мұның бәрін басқа ұйымдық нысандарға қарағанда табиғи түрде жақсырақ орындайды.

Неліктен Delaware маңызды

Delaware жоғары өсімге бағытталған көптеген стартаптар үшін әдеттегі юрисдикция болып саналады, өйткені оның корпоративтік құқығы бизнес құруды, директорлар кеңесінің басқаруын және инвестор құқықтарын қолдау үшін ондаған жыл бойы жетілдірілген.

Штат арнайы бизнес сот жүйесімен және кең корпоративтік сот практикасының базасымен танымал. Бұл инвесторлар үшін маңызды, өйткені белгісіздік тәуекел тудырады. Ережелер анық болғанда, қаржыландыру бойынша келіссөздер жылдамырақ жүреді және заңдық шығындарды басқару оңайырақ болады.

Құрылтайшылар үшін Delaware таныс жол ұсынады. Инвесторлар, заңгерлер және акселераторлар Delaware корпорацияларымен үнемі жұмыс істейді, сондықтан басқа құрылымды таңдау тексеру, term sheet бойынша келіссөз немесе болашақтағы сатып алу кезінде кедергі келтіруі мүмкін.

Неліктен инвесторлар LLC орнына C корпорацияны қалайды

Көптеген бастапқы кезеңдегі құрылтайшылар икемді әрі қарапайым болғандықтан limited liability company немесе LLC құрады. Бұл консалтингтік фирма, жергілікті қызмет бизнесі немесе тар шеңбердегі жоба үшін орынды болуы мүмкін.

Бірақ венчурлік қаржыландыру үшін бұл көбіне ең жақсы нұсқа емес.

VC қорлары әдетте корпорацияны қалайды, өйткені корпоративтік акцияларды шығару, беру және қадағалау LLC мүшелік үлестеріне қарағанда жеңілірек. Сондай-ақ корпорация венчурлік қаржыландырудың стандартты моделіне сай келеді: құрылтайшылар мен қызметкерлер үшін жай акциялар, ал инвесторлар үшін артықшылықты акциялар.

Ал LLC-де инвесторлардың күткен талаптарын қолдау үшін операциялық келісімді жиі көбірек бейімдеу қажет болады. Мұндай қосымша күрделілік қаржыландыруды баяулатуы немесе компанияны институционалдық инвесторлар үшін тартымдылығы төмендеу етуі мүмкін.

Неліктен инвесторлар S корпорацияны емес, C корпорацияны қалайды

S корпорациясы кейбір шағын бизнес үшін пайдалы болуы мүмкін, бірақ ол венчурлік капитал моделіне онша сәйкес келмейді.

Негізгі шектеулер құрылымдық сипатта:

• S корпорацияларда акционерлерге қойылатын жарамдылық талаптары бар
• Олар венчурлік қорлар мен көптеген институционалдық инвесторларға арналмаған
• Венчурлік мәмілелерде жиі қолданылатын артықшылықты акция құрылымдарын оңай қолдай алмайды
• Меншік иелеріне қойылатын шектеулер cap table өскен сайын тарылта түседі

Венчурлік қорлар әдетте белгілі бір экономикалық және басқарушылық құқықтары бар артықшылықты акциялар арқылы инвестиция салғысы келеді. Delaware C корпорациясы бұл модельді S корпорацияға қарағанда әлдеқайда жақсы қолдайды.

Неліктен артықшылықты акциялар VC үшін маңызды

Артықшылықты акциялар венчурлік инвесторлардың C корпорацияларды неге құп көретінінің басты себептерінің бірі.

Жай акциялардан айырмашылығы, артықшылықты акциялар инвестицияның экономикасы мен тәуекел профиліне сай бейімделе алады. Венчурлік мәміледе артықшылықты акциялар мынадай шарттарды қамтуы мүмкін:

• Тарату артықшылығы
• Сұйылтудан қорғайтын тетік
• Директорлар кеңесіндегі өкілдік
• Қорғаушы ережелер
• Жай акцияға айналдыру құқығы
• Келісілген жағдайда дивиденд артықшылығы

Бұл құқықтар инвесторларға төменгі тәуекелді басқаруға және жоғары табыс әлеуетін сақтауға көмектеседі. Мұндай тепе-теңдік венчурлік инвестицияның өзегінде жатыр.

Бірнеше акция сыныбын шығара алатын корпорация құрылтайшылар мен инвесторларға компанияның заңдық құрылымын бұзбай-ақ мәміле шарттарын талқылауға мүмкіндік береді.

Неліктен акцияларға опциондар стартаптың өсуі үшін маңызды

VC қорлары тек есеп-қисапқа инвестиция салмайды. Олар командаға инвестиция салады.

Стартаптар көбіне тәуекелді үлестік үлес үшін қабылдауға дайын қызметкерлерді, кеңесшілерді және директорларды тартуы керек болады. C корпорация мұны жүзеге асыратын акцияларға опцион бағдарламаларын құра алады.

Үлестік өтемақы стартапқа мыналарға көмектеседі:

• Нарықтық деңгейдегі жоғары жалақы төлемей-ақ талант тарту
• Команда ішінде ынталандыруды теңестіру
• Ұзақ мерзімді нәтижені марапаттау
• Қаржылық мүмкіндігі көбірек жұмыс берушілермен бәсекелесу

Инвесторлар бұны ұнатады, өйткені мықты үлестік ынталандыру бағдарламасы стартапқа тез өсуге қажет адамдарды тартуға көмектеседі. C корпорация мұндай тәсіл үшін стандартты құрал болып саналады.

Неліктен C корпорацияда cap table таза сақталады

Әр қаржыландыру раундында таза cap table маңызды.

Инвесторлар компанияны қарастырғанда, кімнің неге ие екенін, қандай шартпен және қандай құқықпен иеленетінін көргісі келеді. Корпоративтік құрылым үлестерді беру, опциондар шығару, конвертация және болашақ акция раундтарын құжаттауды жеңілдетеді.

Компания жетілген сайын бұл одан да маңызды бола түседі. Стартап екі құрылтайшымен басталуы мүмкін, бірақ инвесторлар, қызметкерлер, кеңесшілер және болашақ сатып алушылар пайда болғанда, анықтық шешуші мәнге ие болады. Корпоративтік формат осы өсімді стандарттауға көмектеседі.

Неліктен болжамдылық қаржыландыру раундтарындағы кедергіні азайтады

Құрылым бәріне таныс болғанда қаржыландыру раундтары жылдамырақ өтеді.

Егер стартап already Delaware C корпорациясы болса, заңгерлер мен инвесторлар жиі таныс шаблондар мен нарықтық стандарттағы құжаттармен жұмыс істей алады. Бұл келіссөзді толық жоймайды, бірақ қажетсіз кідірісті азайтады.

Болжамдылық бірнеше себеп бойынша маңызды:

• Due diligence процесін жылдамдатады
• Заңдық белгісіздікті азайтады
• Term sheet бойынша келіссөздердің тұрақты болуына көмектеседі
• Кейінгі раундтарды басқаруды жеңілдетеді
• Инвесторларға компанияның өсімге дайын екенін көрсетеді

Құрылтайшылар үшін мұндай тиімділік қарқын маңызды кезде елеулі айырмашылық жасай алады.

Құрылтайшы қашан түрлендіруді ойластыруы керек

Әр құрылтайшы венчурлік қаржыландыруға бастапқыда дұрыс құрылыммен кіріспейді. Көпшілігі LLC болып бастайды немесе басқа штатта ұйым құрады, кейін инвесторлар қалайтындай құрылым қажет екенін түсінеді.

Ондай жағдайда конвертация немесе қайта құрылымдау мүмкін болуы мүмкін. Көп жағдайда құрылтайшылар күтпеген мәселелерді болдырмау үшін қаржыландыру раундына дейін Delaware C корпорациясына көше алады.

Маңыздысы - ұйымдық нысанды ерте бағалау. Term sheet қол қойылғаннан кейін күту қысым, кідіріс және артық заңдық жұмыс тудыруы мүмкін.

Капитал тартар алдында құрылтайшылар нені дайындауы керек

Компанияңызды инвесторға дайын ету үшін ең алдымен мыналардан бастаңыз:

• Артықшылықты акцияларды қолдайтын құрылымды таңдау
• Құрылтайшылардың меншік үлесін және vesting жазбаларын реттеу
• Түсінікті құрылтай құжаттары мен корпоративтік хаттамаларды қолдану
• Жалдау жоспарланса, үлестік ынталандыру жоспарын дайындау
• Cap table-ды басынан бастап таза ұстау
• Компания қаржысын жеке қаржыдан бөлу

Бұл қадамдар қаржыландыруға кепілдік бермейді, бірақ процесті баяулататын жиі кездесетін кедергілерді жояды.

Zenind құрылтайшыларға дұрыс негіз қалауға қалай көмектеседі

Zenind кәсіпкерлерге жылдамдық, айқындық және compliance үшін жасалған жеңілдетілген үдеріс арқылы АҚШ компанияларын құруға көмектеседі.

Капитал тартуды жоспарлайтын стартаптар үшін бұл тек құжат тапсырудан көп нәрсені білдіреді. Бұл ұзақ мерзімді бизнес жоспарына сай келетін және инвесторлар күтетін құрылымды бірінші күннен бастап таңдауды білдіреді.

Zenind арқылы құрылтайшылар мыналарды жасай алады:

• Бизнесті тиімді түрде құру
• Қажетті құрылтай құжаттарымен реттелген болу
• Болашақ өсімді қолдайтын құрылым жасау
• Compliance және басқаруға неғұрлым саналы тәсіл қолдану

Егер сіздің стартапыңыз сыртқы капитал тартуы ықтимал болса, құрылымды ерте дұрыс қалыптастыру кейінгі қайта құрылымдауға кететін уақытты үнемдеп, қажетсіз шығындарды болдырмайды.

Қорытынды

Венчурлік инвесторлар Delaware C корпорацияларын ұнатады, өйткені олар масштабтауға, инвестицияға және басқаруға бейімделген. Олар артықшылықты акцияларды, үлестік өтемақыны, бірнеше акция сыныбын және инвесторлар сенетін құқықтық негізді қолдайды.

Егер мақсатыңыз институционалдық капитал тарта алатын компания құру болса, Delaware C корпорациясы көбіне ең практикалық бастапқы нүкте болады. Жылдам қимылдап, басынан дұрыс негіз қалағысы келетін құрылтайшылар үшін Zenind құрылтай үдерісін қарапайым жолмен ұсынады.