Uma corporação de Delaware precisa de um acordo entre acionistas?

Um acordo entre acionistas é um dos documentos internos mais úteis que uma corporação pode adotar, especialmente quando mais de uma pessoa possui ações. Em uma corporação de Delaware, esse acordo pode definir como a propriedade funciona, como as decisões são tomadas, como as ações podem ser transferidas e o que acontece se um proprietário sair, falecer ou quiser vender.

Embora a legislação de Delaware não exija que toda corporação tenha um acordo entre acionistas, muitas empresas se beneficiam dele. O documento ajuda a reduzir confusões, proteger os fundadores e evitar disputas antes que elas comecem. Para uma startup, empresa familiar ou companhia de capital fechado, ele pode ser tão importante quanto o certificado de incorporação e o estatuto social.

Se você está formando uma corporação e quer manter as regras de propriedade claras desde o início, um acordo entre acionistas muitas vezes vale a pena ser considerado.

O que é um acordo entre acionistas?

Um acordo entre acionistas é um contrato privado entre a corporação e seus acionistas, e às vezes entre os próprios acionistas. Ele estabelece direitos e obrigações que vão além das regras básicas encontradas nos documentos de constituição.

Diferentemente dos registros públicos, um acordo entre acionistas pode ser adaptado à realidade do negócio. Ele costuma tratar de temas como:

• Quem pode possuir ações
• Como as ações podem ser transferidas ou vendidas
• Se os demais proprietários têm direito de preferência
• Como diretores ou executivos são escolhidos
• Como as principais decisões da empresa são aprovadas
• O que acontece se um acionista sair do negócio
• Como impasses e disputas são resolvidos
• Termos de recompra após morte, incapacidade, divórcio ou má conduta

O objetivo é simples: deixar claras as expectativas de propriedade antes que os problemas apareçam.

Delaware exige um?

Não, Delaware geralmente não exige um acordo entre acionistas para que uma corporação exista ou opere. Muitas corporações são constituídas sem um e ainda assim cumprem a legislação estadual.

Dito isso, a ausência de exigência não significa que o documento seja desnecessário. Na prática, uma corporação de Delaware com vários proprietários geralmente se beneficia de um acordo escrito porque ele pode:

• Alinhar os fundadores sobre como a empresa será administrada
• Evitar transferências inesperadas de ações para terceiros
• Dar confiança a investidores de que as regras de governança estão documentadas
• Facilitar o planejamento de sucessão
• Reduzir o risco de disputas caras no futuro

Para uma corporação de capital fechado, deixar esses temas sem tratamento pode criar problemas sérios quando o negócio cresce ou a estrutura societária muda.

Por que corporações de Delaware costumam usar acordos entre acionistas

Delaware é um estado popular para constituição de empresas por causa de sua legislação empresarial consolidada e de sua estrutura societária flexível. Essa flexibilidade é útil, mas também significa que os proprietários precisam definir muitas das regras por conta própria.

Um acordo entre acionistas pode preencher essas lacunas. Ele é especialmente útil quando:

• A corporação tem dois ou mais fundadores
• Um proprietário aporta capital enquanto outro aporta trabalho ou conhecimento
• Membros da família possuem ações em conjunto
• A empresa espera receber investimentos futuros
• A corporação quer restrições à transferência de ações
• Os proprietários querem um processo claro para tomada de decisões

Sem um acordo escrito, divergências podem gerar incerteza sobre quem controla a empresa e quais direitos cada proprietário realmente possui.

Principais cláusulas a incluir

Um bom acordo entre acionistas deve refletir a estrutura e os objetivos reais da empresa. Embora cada negócio seja diferente, estas cláusulas costumam ser incluídas.

Restrições à transferência

Normalmente, os acionistas não deveriam ter liberdade para vender ações a qualquer pessoa sem limites. Restrições à transferência podem evitar que a propriedade vá parar nas mãos de um concorrente, de um ex-cônjuge ou de um terceiro sem relação com o negócio.

Ferramentas comuns incluem:

• Direito de preferência
• Exigência de aprovação antes da transferência
• Regras de compra e venda para transferências internas
• Proibição de transferir o controle de voto sem consentimento

Cláusulas de compra e venda

Uma cláusula de compra e venda explica o que acontece quando um proprietário quer sair ou quando ocorre um evento desencadeador. Ela pode tratar de avaliação, prazo de pagamento e quem tem o direito ou a obrigação de comprar as ações do proprietário que está saindo.

Eventos desencadeadores típicos incluem:

• Morte
• Incapacidade
• Aposentadoria
• Falência
• Divórcio
• Término do vínculo de trabalho
• Saída voluntária

Direitos de voto e governança

O acordo pode definir como os acionistas votam em matérias relevantes e quais decisões exigem aprovação por maioria qualificada ou por unanimidade.

Exemplos incluem:

• Emissão de novas ações
• Venda da empresa
• Assunção de dívidas relevantes
• Alteração de documentos societários
• Contratação ou destituição de executivos-chave

Questões relacionadas ao conselho e aos executivos

Em corporações de capital fechado, os fundadores muitas vezes querem clareza sobre quem compõe o conselho e como os executivos são nomeados ou removidos. O acordo pode estabelecer essas expectativas e reduzir disputas futuras.

Política de dividendos e distribuições

Se a empresa pretende pagar dividendos ou distribuições, o acordo pode explicar quando e como isso acontecerá. Isso é especialmente útil quando os proprietários contribuem de maneiras diferentes e desejam uma estrutura financeira previsível.

Cláusulas de confidencialidade e não concorrência

Dependendo do negócio e da jurisdição, o acordo pode incluir obrigações de confidencialidade, cláusulas de não aliciamento ou outras proteções. Essas disposições devem ser redigidas com cuidado e avaliadas quanto à sua validade jurídica.

Resolução de impasses

Quando dois ou mais proprietários têm controle igual, um impasse pode paralisar a empresa. Um acordo entre acionistas pode incluir um mecanismo para resolver empates ou quebrar bloqueios antes que as operações sejam prejudicadas.

Acordo entre acionistas vs. estatuto social

Um acordo entre acionistas e o estatuto social da corporação estão relacionados, mas não são a mesma coisa.

• Estatutos sociais são regras internas que governam o funcionamento da corporação.
• Acordos entre acionistas são contratos que definem direitos e obrigações de propriedade entre a corporação e seus proprietários.

Os estatutos normalmente tratam de temas como reuniões, exigências de notificação, procedimentos do conselho e funções dos executivos. Os acordos entre acionistas são mais focados na economia e no controle da propriedade.

Muitas corporações de Delaware usam os dois documentos em conjunto. Os estatutos fornecem a estrutura operacional, enquanto o acordo entre acionistas trata de questões sensíveis de propriedade de forma mais detalhada.

Quando você deve considerar seriamente um

Um acordo entre acionistas é especialmente importante quando qualquer uma das situações abaixo se aplica:

• Há mais de um fundador
• Um proprietário é passivo e outro atua na operação diária
• A corporação espera captar recursos externos
• O negócio possui propriedade intelectual valiosa ou relacionamento com clientes relevante
• Os proprietários são parentes ou têm relacionamento pessoal fora da empresa
• A corporação depende de uma pessoa-chave cuja saída afetaria as operações
• Os proprietários querem evitar litígios futuros sobre avaliação ou controle

Nessas situações, o acordo funciona como um seguro. Você espera não usá-lo com frequência, mas fica satisfeito por tê-lo quando a empresa enfrenta uma transição.

O que acontece se você não tiver um?

Sem um acordo entre acionistas, as disputas normalmente são resolvidas pela legislação societária aplicável, pelos estatutos e por qualquer entendimento informal entre os proprietários. Isso pode ser arriscado porque entendimentos informais são fáceis de esquecer, interpretar mal ou contestar depois.

Problemas potenciais incluem:

• Um acionista vendendo ações para um comprador indesejado
• Discussões sobre o valor das ações de um proprietário que está saindo
• Confusão sobre direitos de voto
• Disputas sobre quem controla a empresa
• Atrasos no tratamento das ações de um acionista falecido
• Conflitos quando um proprietário quer sair e outro não quer comprar

Essas questões são muito mais fáceis de administrar quando as regras são definidas com antecedência.

Como abordar a redação do acordo

Um acordo entre acionistas forte deve ser prático, não genérico. A melhor versão reflete a estrutura societária da empresa, seu plano de financiamento e seus objetivos de longo prazo.

Ao redigir um, considere:

• Percentuais de propriedade atuais e futuros
• Se todos os proprietários atuarão em tempo integral
• Como novos investidores serão admitidos
• Se as ações terão vesting ao longo do tempo
• Como a empresa será avaliada para fins de recompra
• Quais decisões devem exigir aprovação especial
• Como as disputas serão tratadas se os proprietários discordarem

Se você está formando uma corporação, este é o momento certo para tratar dessas questões. Esperar até que o conflito apareça geralmente torna o processo mais difícil e mais caro.

Dica da Zenind para novas corporações

Quando você forma uma corporação por meio da Zenind, pode estruturar seu negócio com uma base jurídica mais sólida desde o primeiro dia. Um acordo entre acionistas é um dos vários documentos que podem ajudar a manter a propriedade organizada e reduzir disputas evitáveis à medida que a empresa cresce.

Para muitas novas corporações, especialmente as de capital fechado, é prudente combinar a constituição com uma estratégia clara de governança, em vez de tratar as regras de propriedade como algo secundário.

Considerações finais

Uma corporação de Delaware geralmente não precisa de um acordo entre acionistas para existir, mas muitas corporações ainda devem ter um. O documento esclarece a propriedade, protege o negócio de transferências indesejadas e oferece aos fundadores um roteiro para lidar com mudanças futuras.

Se sua corporação tem mais de um proprietário ou deve crescer, um acordo entre acionistas pode ser um dos documentos mais importantes que você cria. Ele ajuda a transformar expectativas informais em regras executáveis e dá à empresa mais chances de evitar disputas custosas.

Antes de finalizar qualquer acordo, considere revisá-lo com um advogado qualificado para garantir que ele se encaixe na estrutura e nos planos de longo prazo da sua corporação.