Certificatul de validare din Delaware: cum se ratifică un act corporativ defectuos

Atunci când o corporație din Delaware descoperă că ceva a fost făcut fără autorizarea corespunzătoare, problema nu înseamnă întotdeauna că actul de bază nu mai poate fi salvat. Dreptul corporativ din Delaware oferă companiilor o cale de a corecta multe dintre aceste greșeli prin proceduri de ratificare și validare. Pentru fondatori, consilii de administrație și investitori, acest lucru contează deoarece un defect procedural minor poate crea incertitudine cu privire la emisiuni de acțiuni, decizii ale consiliului sau alte înregistrări corporative importante.

Un Certificat de validare este unul dintre instrumentele folosite pentru a formaliza această corecție. El este strâns legat de Secțiunea 204 din Delaware General Corporation Law, care permite unei corporații să ratifice anumite acte corporative defectuoase, și de Secțiunea 205, care conferă Curții de Cancelarie din Delaware autoritatea de a valida sau de a soluționa disputele în cazuri adecvate.

Ce este un Certificat de validare?

Un Certificat de validare este o înregistrare depusă atunci când o corporație din Delaware trebuie să dea efect unui act corporativ defectuos ratificat, iar corecția necesită o depunere la Delaware Secretary of State. În termeni practici, este documentul care ajută la transformarea unei acțiuni ratificate într-una valabilă din punct de vedere juridic în evidențele statului.

Depunerea este utilizată cel mai adesea atunci când actul corporativ inițial ar fi trebuit să fie însoțit de un certificat în temeiul Delaware General Corporation Law, dar depunerea inițială a lipsit, a fost incompletă sau a fost altfel defectuoasă. În astfel de cazuri, corporația poate depune un Certificat de validare în loc să se bazeze pe înregistrarea inițială defectuoasă.

Acest mecanism există pentru a păstra continuitatea corporativă. În loc să oblige compania să anuleze o întreagă tranzacție, legislația din Delaware permite corporației să recunoască eroarea, să aprobe corecția în mod corespunzător și să depună documentul necesar pentru a valida actul.

Ce se consideră un act corporativ defectuos?

Nu orice greșeală se califică. Delaware folosește termenul de act corporativ defectuos pentru actele care se aflau în puterea corporației, dar au devenit nule sau anulabile din cauza unei erori de autorizare.

Exemple frecvente includ:

• Emiterea de acțiuni fără aprobarea corespunzătoare a consiliului
• Suprasubscrierea sau emiterea de acțiuni peste capitalul autorizat al corporației
• Neautorizarea corespunzătoare a alegerii sau numirii unui director
• Aprobarea unei tranzacții corporative fără respectarea procedurii interne cerute
• Lipsa unei depuneri obligatorii sau folosirea depunerii greșite la momentul tranzacției

Întrebarea esențială nu este dacă tranzacția a fost nedorită. Întrebarea esențială este dacă corporația avea puterea de a o face, dar nu a urmat pașii de autorizare necesari.

De ce a creat Delaware acest proces

Erorile corporative sunt frecvente în activitatea reală de business. O companie aflată la început poate emite acțiuni înainte ca documentația să fie complet clarificată. Un consiliu poate aproba o tranzacție, dar ulterior poate descoperi un defect tehnic în procesele-verbale ale ședinței. O companie poate realiza că un amendament la actul constitutiv sau o emisiune de acțiuni nu a fost depusă corect.

Fără un proces de ratificare, aceste defecte ar putea crea probleme serioase în lanț:

• Proprietatea asupra acțiunilor ar putea fi contestată
• Componența consiliului ar putea deveni neclară
• Ar apărea incertitudine în rundele de finanțare
• Pot apărea probleme în fuziuni și achiziții
• Crește riscul de litigii din partea investitorilor sau a foștilor directori

Regulile de ratificare din Delaware sunt concepute pentru a reduce această incertitudine. Ele permit unei corporații să corecteze evidența, păstrând în același timp cât mai mult posibil din tranzacția originală.

Când se folosește un Certificat de validare

Un Certificat de validare se folosește atunci când actul ratificat are nevoie de o depunere la stat pentru a deveni pe deplin eficient. Acest lucru se întâmplă adesea atunci când actul inițial ar fi necesitat un certificat de amendare a actului constitutiv, un certificat de desemnare, un certificat de fuziune sau o altă depunere în temeiul legislației din Delaware.

Este deosebit de util atunci când:

• Corporația trebuie să corecteze o emisiune de acțiuni care nu a fost autorizată corespunzător
• Depunerea inițială nu a fost niciodată făcută
• Depunerea a fost făcută, dar trebuie modificată pentru a reflecta actul validat
• Corporația dorește ca corecția să fie reflectată cu un moment de intrare în vigoare clar

Dacă actul defectuos nu necesită o depunere în temeiul DGCL, corporația poate totuși să îl ratifice în baza Secțiunii 204 fără a depune un Certificat de validare. În această situație, rezoluția consiliului ar putea fi suficientă, sub rezerva cerințelor statutului.

Cum funcționează procesul de validare

Deși pașii exacți depind de defect, procesul urmează de obicei un model similar.

1. Identificarea defectului

Mai întâi, corporația stabilește ce a mers greșit. Asta înseamnă identificarea actului, data la care a avut loc, sursa lipsei de autorizare și dacă defectul afectează acțiuni, guvernanța sau un alt act corporativ.

Acest pas este important deoarece documentul de ratificare trebuie să fie specific. O descriere vagă poate crea mai multă incertitudine, nu mai puțină.

2. Adoptarea rezoluțiilor consiliului

Consiliul de administrație adoptă rezoluții care descriu actul corporativ defectuos și aprobă ratificarea acestuia. Aceste rezoluții trebuie să prezinte cu atenție faptele și să identifice actul corectat, motivul pentru care a fost defectuos și baza pentru concluzia că societatea avea puterea de a realiza acțiunea la început.

3. Stabilirea necesității aprobării acționarilor

Unele ratificări pot fi aprobate doar de consiliu. Altele trebuie aprobate și de acționari. Legea din Delaware cere aprobarea acționarilor în anumite situații, mai ales atunci când actul defectuos ar fi necesitat inițial aprobarea acționarilor.

Pragul de aprobare depinde de tipul defectului și de actele constitutive ale corporației. În unele cazuri, pot trebui luate în considerare voturile atât ale acțiunilor valide, cât și ale acțiunilor prezumate.

4. Depunerea Certificatului de validare

Dacă corecția necesită o depunere în temeiul DGCL, corporația depune un Certificat de validare la Delaware Secretary of State. Depunerea ar trebui să includă informațiile cerute de Secțiunea 204, inclusiv faptul că societatea a ratificat unul sau mai multe acte corporative defectuoase și, dacă este cazul, informații despre un certificat depus anterior sau despre un certificat anexat necesar pentru a da efect actului.

5. Trimiterea notificării

Legea din Delaware impune, de asemenea, notificarea în multe cazuri. Corporația trebuie să îi notifice pe deținătorii de acțiuni valide și de acțiuni prezumate, conform prevederilor statutului. Cerința de notificare îi protejează pe acționari oferindu-le ocazia să examineze ratificarea și, dacă este necesar, să o conteste în termenul legal.

6. Așteptarea momentului de intrare în vigoare a validării

Odată ce ratificarea devine efectivă, defectul este, în general, remediat retroactiv. Sub rezerva unor excepții limitate, actul defectuos nu mai este tratat ca nul sau anulabil, iar acțiunea sau tranzacția este considerată valabilă încă din momentul inițial al actului.

Ce include de obicei certificatul

Un Certificat de validare din Delaware include, de regulă, informațiile de bază necesare pentru a conecta depunerea la defectul ratificat. În funcție de circumstanțe, acesta poate preciza:

• Numele corporației
• Faptul că unul sau mai multe acte corporative defectuoase au fost ratificate
• Că ratificarea a fost făcută în temeiul legislației din Delaware
• Dacă a fost depus un certificat anterior
• Dacă este necesar un certificat anexat pentru a da efect actului ratificat
• Data și ora la care depunerea validată este considerată efectivă

Depunerea trebuie redactată cu atenție. Obiectivul nu este doar conformitatea pe hârtie. Obiectivul este crearea unei evidențe clare care să susțină istoricul capitalizării și al guvernanței corporației.

Ce se întâmplă după validare?

Odată ce ratificarea intră în vigoare, actul este, în general, tratat ca și cum ar fi fost autorizat corect de la început. Acest efect retroactiv este unul dintre principalele avantaje ale abordării din Delaware.

De exemplu, dacă o emisiune de acțiuni a fost defectuoasă deoarece lipsea aprobarea consiliului, validarea poate ajuta la restabilirea statutului bun al acțiunilor. Dacă o tranzacție corporativă a dus lipsă de un pas de autorizare cerut, ratificarea poate ajuta la confirmarea faptului că tranzacția rămâne valabilă.

Totuși, validarea nu șterge automat fiecare problemă. Corporația trebuie în continuare să analizeze dacă se aplică alte drepturi, pretenții sau protecții procedurale. În unele cazuri, Curtea de Cancelarie poate deveni în continuare implicată în baza Secțiunii 205, dacă există o dispută sau o cerere de validare judiciară.

Greșeli frecvente de evitat

Multe corporații întâmpină dificultăți deoarece tratează validarea ca pe un simplu exercițiu de documente, nu ca pe un proces de corecție juridică.

Greșeli frecvente includ:

• Nedefinirea exactă a actului defectuos
• Folosirea unei depuneri care nu corespunde remedierii cerute de DGCL
• Ignorarea cerințelor de aprobare ale acționarilor
• Omiterea obligațiilor de notificare
• Presupunerea că orice defect poate fi remediat în același mod
• Ne-păstrarea proceselor-verbale ale consiliului și a documentelor justificative

O altă problemă frecventă este amânarea. Cu cât un defect rămâne nerezolvat mai mult timp, cu atât este mai probabil să afecteze finanțarea, due diligence-ul sau tranzacțiile corporative.

De ce contează înregistrările corporative exacte

Un Certificat de validare ține, în ultimă instanță, de protejarea istoricului corporativ al companiei. Investitorii, cumpărătorii, creditorii și autoritățile de reglementare analizează adesea cu atenție înregistrările privind capitalizarea și guvernanța. Dacă aceste înregistrări conțin lacune, compania poate fi nevoită să investească ulterior timp și bani pentru a le corecta.

De aceea, conformitatea continuă este atât de valoroasă. Companiile care își păstrează organizate documentele de înființare, consimțămintele consiliului, emisiunile de acțiuni și depunerile la stat sunt într-o poziție mult mai bună pentru a corecta rapid problemele dacă este descoperit un defect.

Pentru fondatori, acesta este unul dintre motivele pentru care merită să lucreze cu un partener de formare care ajută la menținerea în ordine a depunerilor la stat și a evidențelor de conformitate. Zenind sprijină formarea companiilor din SUA și fluxurile continue de conformitate, astfel încât firmele să poată menține înregistrări mai curate și să răspundă mai rapid atunci când sunt necesare corecții.

Concluzia finală

Un Certificat de validare din Delaware nu este o depunere obișnuită. Este un instrument corectiv folosit pentru a ratifica și valida un act corporativ defectuos atunci când legislația din Delaware cere o depunere pentru a face această corecție efectivă.

Pentru o corporație, valoarea acestui proces este clară: poate transforma o problemă potențial serioasă de autorizare într-o chestiune de conformitate gestionabilă. Dar depunerea trebuie tratată cu atenție, cu acțiunea corectă a consiliului, notificarea corectă și documentația de susținere potrivită.

Dacă societatea dumneavoastră descoperă un defect în emiterea acțiunilor, în guvernanță sau în alt act corporativ, cel mai sigur pas următor este să analizați prompt problema și să stabiliți dacă este disponibilă ratificarea în temeiul legislației din Delaware.