Πιστοποιητικό Επικύρωσης της Delaware: Πώς να Επικυρώσετε μια Ελαττωματική Εταιρική Πράξη

Όταν μια εταιρεία της Delaware ανακαλύπτει ότι κάτι έγινε χωρίς την κατάλληλη εξουσιοδότηση, το πρόβλημα δεν σημαίνει πάντα ότι η υποκείμενη πράξη δεν μπορεί να διορθωθεί. Το εταιρικό δίκαιο της Delaware παρέχει στις εταιρείες έναν τρόπο να διορθώνουν πολλά από αυτά τα λάθη μέσω διαδικασιών επικύρωσης και επικύρωσης εκ των υστέρων. Για ιδρυτές, διοικητικά συμβούλια και επενδυτές, αυτό έχει σημασία, επειδή ένα μικρό διαδικαστικό σφάλμα μπορεί να δημιουργήσει αβεβαιότητα σχετικά με εκδόσεις μετοχών, πράξεις του διοικητικού συμβουλίου ή άλλα σημαντικά εταιρικά αρχεία.

Ένα Πιστοποιητικό Επικύρωσης είναι ένα από τα εργαλεία που χρησιμοποιούνται για να τυποποιηθεί αυτή η διόρθωση. Συνδέεται στενά με το Άρθρο 204 του Delaware General Corporation Law, το οποίο επιτρέπει σε μια εταιρεία να επικυρώνει ορισμένες ελαττωματικές εταιρικές πράξεις, και με το Άρθρο 205, το οποίο παρέχει στο Delaware Court of Chancery την αρμοδιότητα να επικυρώνει ή να επιλύει διαφορές σε κατάλληλες περιπτώσεις.

Τι είναι το Πιστοποιητικό Επικύρωσης;

Το Πιστοποιητικό Επικύρωσης είναι μια καταχώριση που χρησιμοποιείται όταν μια εταιρεία της Delaware χρειάζεται να δώσει ισχύ σε μια επικυρωμένη ελαττωματική εταιρική πράξη και η διόρθωση απαιτεί κατάθεση στο Delaware Secretary of State. Στην πράξη, είναι το έγγραφο που βοηθά να μετατραπεί μια επικυρωμένη ενέργεια σε νομικά έγκυρη στον κρατικό φάκελο.

Η κατάθεση χρησιμοποιείται συχνότερα όταν η αρχική εταιρική πράξη θα έπρεπε να συνοδεύεται από πιστοποιητικό βάσει του Delaware General Corporation Law, αλλά η αρχική κατάθεση έλειπε, ήταν ελλιπής ή αλλιώς ελαττωματική. Σε αυτές τις περιπτώσεις, η εταιρεία μπορεί να υποβάλει Πιστοποιητικό Επικύρωσης αντί να προσπαθήσει να βασιστεί στο ελαττωματικό αρχικό αρχείο.

Αυτός ο μηχανισμός υπάρχει για να διατηρείται η εταιρική συνέχεια. Αντί να αναγκαστεί μια εταιρεία να αναιρέσει ολόκληρη τη συναλλαγή, το δίκαιο της Delaware επιτρέπει στην εταιρεία να αναγνωρίσει το λάθος, να εγκρίνει σωστά τη διόρθωση και να υποβάλει το απαραίτητο έγγραφο για να επικυρώσει την πράξη.

Τι θεωρείται ελαττωματική εταιρική πράξη;

Δεν πληροί κάθε λάθος τις προϋποθέσεις. Η Delaware χρησιμοποιεί τον όρο ελαττωματική εταιρική πράξη για πράξεις που ήταν εντός της εξουσίας της εταιρείας αλλά κατέστησαν άκυρες ή ακυρώσιμες λόγω αποτυχίας εξουσιοδότησης.

Συνήθη παραδείγματα περιλαμβάνουν:

• Έκδοση μετοχών χωρίς την κατάλληλη έγκριση του διοικητικού συμβουλίου
• Υπερεκδοση μετοχών πέρα από το εξουσιοδοτημένο κεφάλαιο της εταιρείας
• Παράλειψη ορθής εξουσιοδότησης εκλογής ή διορισμού διευθυντή
• Έγκριση εταιρικής συναλλαγής χωρίς τήρηση της απαιτούμενης εσωτερικής διαδικασίας
• Παράλειψη απαιτούμενης κατάθεσης ή χρήση λανθασμένης κατάθεσης τη στιγμή της συναλλαγής

Το βασικό ερώτημα δεν είναι αν η συναλλαγή ήταν ανεπιθύμητη. Το βασικό ερώτημα είναι αν η εταιρεία είχε την εξουσία να την πραγματοποιήσει, αλλά δεν ακολούθησε τα απαιτούμενα βήματα εξουσιοδότησης.

Γιατί η Delaware δημιούργησε αυτή τη διαδικασία

Τα εταιρικά λάθη είναι συνηθισμένα στην πραγματική επιχειρηματική δραστηριότητα. Μια startup μπορεί να εκδώσει μετοχές πριν τα έγγραφα τακτοποιηθούν πλήρως. Ένα διοικητικό συμβούλιο μπορεί να εγκρίνει μια συναλλαγή αλλά αργότερα να ανακαλύψει ένα τεχνικό ελάττωμα στα πρακτικά της συνεδρίασης. Μια εταιρεία μπορεί να διαπιστώσει ότι μια τροποποίηση καταστατικού ή μια έκδοση μετοχών δεν κατατέθηκε σωστά.

Χωρίς διαδικασία επικύρωσης, αυτά τα ελαττώματα θα μπορούσαν να δημιουργήσουν σοβαρά δευτερογενή ζητήματα:

• Αμφισβητούμενη ιδιοκτησία μετοχών
• Ασαφής σύνθεση διοικητικού συμβουλίου
• Αβεβαιότητα σε γύρους χρηματοδότησης
• Προβλήματα σε συγχωνεύσεις και εξαγορές
• Κίνδυνος δικαστικής διαμάχης από επενδυτές ή πρώην διευθυντές

Οι κανόνες επικύρωσης της Delaware έχουν σχεδιαστεί για να μειώνουν αυτή την αβεβαιότητα. Επιτρέπουν σε μια εταιρεία να διορθώνει το αρχείο διατηρώντας όσο το δυνατόν περισσότερο την αρχική επιχειρηματική συμφωνία.

Πότε χρησιμοποιείται Πιστοποιητικό Επικύρωσης

Ένα Πιστοποιητικό Επικύρωσης χρησιμοποιείται όταν η επικυρωμένη πράξη χρειάζεται κρατική κατάθεση για να γίνει πλήρως αποτελεσματική. Αυτό συμβαίνει συχνά όταν η αρχική πράξη θα απαιτούσε τροποποίηση πιστοποιητικού σύστασης, πιστοποιητικό ορισμού, πιστοποιητικό συγχώνευσης ή άλλη κατάθεση βάσει του δικαίου της Delaware.

Είναι ιδιαίτερα χρήσιμο όταν:

• Η εταιρεία χρειάζεται να διορθώσει μια έκδοση μετοχών που δεν είχε εξουσιοδοτηθεί σωστά
• Η αρχική κατάθεση δεν έγινε ποτέ
• Η κατάθεση έγινε, αλλά χρειάζονται αλλαγές για να αντικατοπτρίζει την επικυρωμένη πράξη
• Η εταιρεία θέλει η διόρθωση να αποτυπωθεί με σαφή χρόνο έναρξης ισχύος

Αν η ελαττωματική πράξη δεν απαιτεί κατάθεση βάσει του DGCL, η εταιρεία μπορεί ακόμη να είναι σε θέση να την επικυρώσει βάσει του Άρθρου 204 χωρίς να καταθέσει Πιστοποιητικό Επικύρωσης. Σε αυτή την περίπτωση, το ίδιο το διοικητικό συμβούλιο μπορεί να αρκεί, υπό τις προϋποθέσεις του νόμου.

Πώς λειτουργεί η διαδικασία επικύρωσης

Αν και τα ακριβή βήματα εξαρτώνται από το ελάττωμα, η διαδικασία συνήθως ακολουθεί ένα παρόμοιο μοτίβο.

1. Εντοπισμός του ελαττώματος

Η εταιρεία πρώτα καθορίζει τι πήγε στραβά. Αυτό σημαίνει ότι εντοπίζει την πράξη, την ημερομηνία που συνέβη, την πηγή της αποτυχίας εξουσιοδότησης και αν το ελάττωμα επηρεάζει μετοχές, διακυβέρνηση ή άλλη εταιρική ενέργεια.

Αυτό το βήμα είναι σημαντικό επειδή το αρχείο επικύρωσης πρέπει να είναι συγκεκριμένο. Μια ασαφής περιγραφή μπορεί να δημιουργήσει περισσότερη αβεβαιότητα αντί για λιγότερη.

2. Έγκριση αποφάσεων του διοικητικού συμβουλίου

Το διοικητικό συμβούλιο εγκρίνει αποφάσεις που περιγράφουν την ελαττωματική εταιρική πράξη και εγκρίνουν την επικύρωσή της. Αυτές οι αποφάσεις πρέπει να αντιμετωπίζουν προσεκτικά τα πραγματικά περιστατικά και να προσδιορίζουν την πράξη που διορθώνεται, τον λόγο για τον οποίο ήταν ελαττωματική και τη βάση για το συμπέρασμα ότι η εταιρεία είχε την εξουσία να πραγματοποιήσει την ενέργεια εξαρχής.

3. Καθορισμός αν απαιτείται έγκριση μετόχων

Ορισμένες επικυρώσεις μπορούν να εγκριθούν μόνο από το διοικητικό συμβούλιο. Άλλες πρέπει επίσης να εγκριθούν από τους μετόχους. Το δίκαιο της Delaware απαιτεί έγκριση των μετόχων σε ορισμένες περιπτώσεις, ιδίως όταν η ελαττωματική πράξη θα απαιτούσε αρχικά έγκριση από τους μετόχους.

Το απαιτούμενο ποσοστό έγκρισης εξαρτάται από το είδος του ελαττώματος και τα καταστατικά έγγραφα της εταιρείας. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί να χρειάζεται να ληφθούν υπόψη οι ψήφοι τόσο των έγκυρων μετοχών όσο και των προβλεπόμενων μετοχών.

4. Κατάθεση του Πιστοποιητικού Επικύρωσης

Αν η διόρθωση απαιτεί κατάθεση βάσει του DGCL, η εταιρεία καταθέτει Πιστοποιητικό Επικύρωσης στο Delaware Secretary of State. Η κατάθεση πρέπει να περιλαμβάνει τις πληροφορίες που απαιτεί το Άρθρο 204, συμπεριλαμβανομένου του γεγονότος ότι η εταιρεία επικύρωσε μία ή περισσότερες ελαττωματικές εταιρικές πράξεις και, όπου ισχύει, πληροφορίες για ένα προηγουμένως κατατεθειμένο πιστοποιητικό ή ένα προσαρτημένο πιστοποιητικό που απαιτείται για να δοθεί ισχύς στην πράξη.

5. Αποστολή ειδοποίησης

Το δίκαιο της Delaware απαιτεί επίσης ειδοποίηση σε πολλές περιπτώσεις. Η εταιρεία πρέπει να ειδοποιήσει τους κατόχους έγκυρων μετοχών και προβλεπόμενων μετοχών όπως ορίζει το καταστατικό. Η απαίτηση ειδοποίησης βοηθά στην προστασία των μετόχων, δίνοντάς τους την ευκαιρία να εξετάσουν την επικύρωση και, αν χρειάζεται, να την αμφισβητήσουν εντός της νόμιμης προθεσμίας.

6. Αναμονή για τον χρόνο έναρξης ισχύος της επικύρωσης

Μόλις η επικύρωση τεθεί σε ισχύ, το ελάττωμα γενικά θεραπεύεται αναδρομικά. Με την επιφύλαξη περιορισμένων εξαιρέσεων, η ελαττωματική πράξη δεν θεωρείται πλέον άκυρη ή ακυρώσιμη και η μετοχή ή η συναλλαγή αντιμετωπίζεται ως έγκυρη από τον αρχικό χρόνο της πράξης.

Τι περιλαμβάνει συνήθως το Πιστοποιητικό

Ένα Πιστοποιητικό Επικύρωσης της Delaware συνήθως περιλαμβάνει τις βασικές πληροφορίες που χρειάζονται για να συνδεθεί η κατάθεση με το επικυρωμένο ελάττωμα. Ανάλογα με τις περιστάσεις, μπορεί να αναφέρει:

• Την επωνυμία της εταιρείας
• Ότι μία ή περισσότερες ελαττωματικές εταιρικές πράξεις έχουν επικυρωθεί
• Ότι η επικύρωση έγινε βάσει του δικαίου της Delaware
• Αν είχε κατατεθεί προηγούμενο πιστοποιητικό
• Αν απαιτείται προσαρτημένο πιστοποιητικό για να δοθεί ισχύς στην επικυρωμένη πράξη
• Την ημερομηνία και ώρα κατά τις οποίες η επικυρωμένη κατάθεση θεωρείται ότι τίθεται σε ισχύ

Η κατάθεση πρέπει να συνταχθεί προσεκτικά. Ο στόχος δεν είναι μόνο η τυπική συμμόρφωση. Ο στόχος είναι να δημιουργηθεί ένα καθαρό αρχείο που υποστηρίζει το ιστορικό κεφαλαιακής διάρθρωσης και διακυβέρνησης της εταιρείας.

Τι συμβαίνει μετά την επικύρωση;

Μόλις η επικύρωση τεθεί σε ισχύ, η πράξη γενικά αντιμετωπίζεται σαν να είχε εξουσιοδοτηθεί σωστά εξαρχής. Αυτό το αναδρομικό αποτέλεσμα είναι ένα από τα κύρια πλεονεκτήματα της προσέγγισης της Delaware.

Για παράδειγμα, αν μια έκδοση μετοχών ήταν ελαττωματική επειδή έλειπε η έγκριση του διοικητικού συμβουλίου, η επικύρωση μπορεί να βοηθήσει να αποκατασταθούν οι μετοχές σε καλή κατάσταση. Αν μια εταιρική συναλλαγή δεν είχε το απαιτούμενο βήμα εξουσιοδότησης, η επικύρωση μπορεί να βοηθήσει να επιβεβαιωθεί ότι η συναλλαγή παραμένει ισχύουσα.

Ωστόσο, η επικύρωση δεν εξαλείφει αυτόματα κάθε ζήτημα. Η εταιρεία πρέπει ακόμη να εξετάσει αν ισχύουν άλλα δικαιώματα, αξιώσεις ή διαδικαστικές προστασίες. Σε ορισμένες περιπτώσεις, το Court of Chancery μπορεί να εμπλακεί βάσει του Άρθρου 205 εάν υπάρχει διαφορά ή αίτημα δικαστικής επικύρωσης.

Συνήθη λάθη που πρέπει να αποφεύγονται

Πολλές εταιρείες αντιμετωπίζουν προβλήματα επειδή αντιμετωπίζουν την επικύρωση ως απλή γραφειοκρατική διαδικασία και όχι ως νομική διαδικασία διόρθωσης.

Συνηθισμένα λάθη περιλαμβάνουν:

• Παράλειψη ακριβούς προσδιορισμού της ελαττωματικής πράξης
• Χρήση κατάθεσης που δεν αντιστοιχεί στο απαιτούμενο θεραπευτικό μέσο του DGCL
• Παράβλεψη των απαιτήσεων έγκρισης των μετόχων
• Παράλειψη των υποχρεώσεων ειδοποίησης
• Η υπόθεση ότι κάθε ελάττωμα μπορεί να διορθωθεί με τον ίδιο τρόπο
• Μη διατήρηση πρακτικών διοικητικού συμβουλίου και υποστηρικτικών αρχείων

Ένα άλλο συνηθισμένο πρόβλημα είναι η καθυστέρηση. Όσο περισσότερο παραμένει ανοιχτό ένα ελάττωμα, τόσο πιο πιθανό είναι να επηρεάσει χρηματοδοτήσεις, due diligence ή εταιρικές συναλλαγές.

Γιατί έχουν σημασία τα ακριβή εταιρικά αρχεία

Ένα Πιστοποιητικό Επικύρωσης αφορά τελικά την προστασία της εταιρικής ιστορίας της εταιρείας. Επενδυτές, αγοραστές, δανειστές και ρυθμιστικές αρχές συχνά εξετάζουν προσεκτικά τα αρχεία κεφαλαιακής διάρθρωσης και διακυβέρνησης. Αν αυτά τα αρχεία περιέχουν κενά, η εταιρεία μπορεί να χρειαστεί να ξοδέψει αργότερα χρόνο και χρήμα για να τα διορθώσει.

Γι' αυτό η συνεχής συμμόρφωση είναι τόσο πολύτιμη. Οι εταιρείες που διατηρούν οργανωμένα τα έγγραφα σύστασης, τις αποφάσεις του διοικητικού συμβουλίου, τις εκδόσεις μετοχών και τις κρατικές καταθέσεις τους βρίσκονται σε πολύ καλύτερη θέση να διορθώσουν γρήγορα ζητήματα αν εντοπιστεί κάποιο ελάττωμα.

Για τους ιδρυτές, αυτός είναι ένας λόγος να συνεργάζονται με έναν πάροχο σύστασης που βοηθά στη διατήρηση σε τάξη των κρατικών καταθέσεων και των αρχείων συμμόρφωσης. Η Zenind υποστηρίζει τη σύσταση εταιρειών στις ΗΠΑ και τις διαδικασίες συνεχούς συμμόρφωσης, ώστε οι επιχειρήσεις να μπορούν να διατηρούν πιο καθαρά αρχεία και να ανταποκρίνονται ταχύτερα όταν χρειάζονται διορθώσεις.

Τελικό συμπέρασμα

Το Πιστοποιητικό Επικύρωσης της Delaware δεν είναι μια συνηθισμένη κατάθεση. Είναι ένα διορθωτικό εργαλείο που χρησιμοποιείται για να επικυρώσει και να δώσει ισχύ σε μια ελαττωματική εταιρική πράξη όταν το δίκαιο της Delaware απαιτεί κατάθεση για να γίνει η διόρθωση αποτελεσματική.

Για μια εταιρεία, η αξία της διαδικασίας είναι σαφής: μπορεί να μετατρέψει ένα δυνητικά σοβαρό πρόβλημα εξουσιοδότησης σε διαχειρίσιμο ζήτημα συμμόρφωσης. Αλλά η κατάθεση πρέπει να χειριστεί προσεκτικά, με τη σωστή ενέργεια του διοικητικού συμβουλίου, τη σωστή ειδοποίηση και την κατάλληλη υποστηρικτική τεκμηρίωση.

Αν η εταιρεία σας ανακαλύψει ένα ελάττωμα σε έκδοση μετοχών, στη διακυβέρνηση ή σε άλλη εταιρική πράξη, το ασφαλέστερο επόμενο βήμα είναι να εξεταστεί άμεσα το ζήτημα και να καθοριστεί αν είναι διαθέσιμη η επικύρωση βάσει του δικαίου της Delaware.