Le LLC hanno azioni o azionisti? Una guida chiara alla proprietà di una LLC

Molti nuovi imprenditori si chiedono se una limited liability company, o LLC, funzioni come una corporation. La domanda nasce di solito quando i fondatori iniziano a confrontare azioni, azionisti, amministratori, statuti e riunioni del consiglio con la struttura più semplice che desiderano per una piccola impresa.

La risposta breve è semplice: le LLC non hanno azioni né azionisti nel senso proprio delle corporation. Hanno invece dei membri, e questi membri detengono quote di partecipazione definite dall’operating agreement della LLC e dai documenti di costituzione.

Questa differenza è importante. Incide su chi possiede l’azienda, su come vengono distribuiti gli utili, su come vengono prese le decisioni e su quanto possa essere flessibile la società mentre cresce. Se stai costituendo un’attività negli Stati Uniti e vuoi una struttura più facile da gestire rispetto a una corporation, comprendere questa distinzione è essenziale.

La differenza fondamentale tra una LLC e una corporation

Una corporation si basa sulle azioni. Quelle azioni rappresentano la proprietà, e le persone che le possiedono sono gli azionisti. Le corporation tendono inoltre a seguire un modello di governance formale con amministratori, dirigenti, statuti, riunioni annuali e obblighi di registrazione.

Una LLC è diversa. È progettata per essere flessibile. Invece di usare azioni, una LLC utilizza quote di partecipazione per definire chi possiede la società e quali diritti ha ciascun proprietario. Anziché richiedere lo stesso livello di formalità tipico delle corporation, una LLC può di solito adattare le proprie regole tramite l’operating agreement.

Questa flessibilità è uno dei motivi principali per cui le LLC sono popolari tra piccoli imprenditori, aziende familiari, startup, investitori immobiliari e professionisti dei servizi.

Le LLC hanno azioni?

No. Una LLC non emette azioni come fa una corporation.

Le azioni sono un concetto societario tipico delle corporation. Sono collegate a quote, certificati, classi di azioni e diritti degli azionisti. La proprietà di una LLC funziona in modo diverso. La partecipazione del titolare viene di solito chiamata membership interest, e tale interesse può essere strutturato in modo da riflettere diversi diritti economici e di voto.

In alcuni casi, i proprietari di una LLC possono ricevere documenti che assomigliano a certificati, ma non si tratta di certificati azionari nel senso societario. Sono prove di partecipazione, non azioni.

Le LLC hanno azionisti?

No. I proprietari di una LLC si chiamano membri, non azionisti.

Uno shareholder è un proprietario di azioni di una corporation. Un member è un proprietario di una LLC. Questa distinzione è più di una semplice terminologia. Riflette la struttura legale dell’ente.

I membri possono essere persone fisiche, altre LLC, società, trust o persino soggetti esteri, a seconda della normativa statale e della struttura della società. Una LLC può avere un solo membro oppure più membri.

Cosa possiedono realmente i titolari di una LLC

Invece delle azioni, i titolari di una LLC possiedono membership interests.

Di solito, una membership interest rappresenta una combinazione di:

• un diritto economico a partecipare a profitti e perdite
• un diritto di voto, se previsto dall’operating agreement
• un diritto alle distribuzioni, quando e se la società le effettua
• altri diritti contrattuali definiti dall’operating agreement

Poiché le LLC sono entità basate su contratto, l’operating agreement ha un ruolo centrale. Può definire percentuali di proprietà, poteri di gestione, restrizioni al trasferimento, allocazione degli utili e termini di acquisto delle quote.

Perché le LLC usano membership interests invece delle azioni

Le LLC sono state create per dare ai proprietari più libertà rispetto al modello societario delle corporation.

Questa libertà consente a una LLC di:

• ripartire gli utili in modi che non corrispondono rigidamente alle percentuali di proprietà
• attribuire a certi membri diritti di voto limitando quelli di altri
• creare strutture gestite dai membri o da manager
• stabilire regole personalizzate per trasferimento, ammissione e uscita dei proprietari
• ridurre la necessità di formalità societarie rigide

Questa struttura è utile quando i proprietari vogliono personalizzare il rapporto societario invece di adattarsi a un modello standard.

Come viene documentata la proprietà di una LLC

La proprietà di una LLC è di solito documentata attraverso una combinazione di documenti di costituzione e documenti interni della società.

I documenti più comuni includono:

• il certificate of formation o articles of organization depositato presso lo Stato
• l’operating agreement
• registri dei membri o prospetti di proprietà
• documenti relativi ai conferimenti di capitale
• atti di cessione, se le quote vengono trasferite

L’operating agreement è il documento interno più importante perché stabilisce le regole di funzionamento della LLC. Se sorge una controversia su proprietà, gestione o distribuzioni, l’operating agreement è di solito il primo documento che viene esaminato.

LLC gestite dai membri e LLC gestite da manager

Una LLC non deve per forza imitare il sistema di azionisti e amministratori tipico delle corporation.

Può invece essere organizzata in uno dei due modi più comuni:

LLC gestita dai membri

In una LLC gestita dai membri, i proprietari gestiscono attivamente la società. Ogni membro può avere il potere di contribuire alla gestione operativa quotidiana, firmare contratti e partecipare alle decisioni, a seconda dell’operating agreement.

Questa impostazione è comune nelle imprese più piccole in cui i proprietari sono anche gli operatori.

LLC gestita da manager

In una LLC gestita da manager, i membri nominano uno o più manager per occuparsi delle operazioni. I manager possono essere membri oppure professionisti esterni.

Questa struttura funziona bene quando i proprietari vogliono investire nella società senza occuparsi della gestione quotidiana.

Una LLC può emettere classi diverse di partecipazione?

Sì, una LLC può spesso essere strutturata in modo da creare diritti diversi tra i membri, ma non lo fa attraverso classi di azioni nel senso societario.

L’operating agreement può attribuire a membri diversi:

• diversi poteri di voto
• diverse modalità di ripartizione degli utili
• diverse priorità nelle distribuzioni
• diversi poteri gestionali

Questo è uno degli aspetti che rende le LLC attraenti. La società può essere adattata agli obiettivi dei proprietari invece di essere forzata in un modello di proprietà unico per tutti.

Una LLC può avere certificati?

A volte sì, ma non gli stessi certificati usati dalle corporation.

Una LLC può emettere membership certificates come prova della partecipazione. Tuttavia, questi documenti non sono certificati azionari. Il loro scopo è di solito amministrativo, non quello di creare quote societarie in stile corporation.

Molte LLC non emettono alcun certificato. Mantengono invece registri interni che indicano chi possiede la società e in quale percentuale.

Cosa succede quando una LLC ha più di un proprietario?

Una LLC con più membri non ha comunque azionisti.

I proprietari sono membri che detengono membership interests. L’operating agreement dovrebbe stabilire chiaramente come viene ripartita la proprietà e come vengono prese le decisioni. Dovrebbe anche disciplinare cosa accade se un membro vuole uscire, vendere una partecipazione o trasferire la proprietà a un’altra persona.

Senza regole chiare, una LLC con più membri può diventare difficile da gestire. Per questo, un operating agreement solido è essenziale nella pratica, anche se lo Stato non ne richiede sempre il deposito pubblico.

Come funzionano utili e perdite in una LLC

In una corporation, la distribuzione degli utili è di solito legata alla proprietà delle azioni e alle decisioni del consiglio. In una LLC, le regole possono essere più flessibili.

L’operating agreement può specificare:

• come vengono allocati gli utili
• quando vengono effettuate le distribuzioni
• se le allocazioni corrispondono alle percentuali di proprietà
• come vengono trattate le perdite
• se alcuni membri ricevono distribuzioni preferenziali

Questa flessibilità può essere utile, ma significa anche che i fondatori devono riflettere con attenzione nella redazione dell’accordo. Un linguaggio ambiguo crea controversie evitabili in seguito.

Trasferimento della proprietà in una LLC

Le quote di una LLC sono spesso più limitate nel trasferimento rispetto alle azioni di una corporation.

In molte LLC, un membro non può vendere o trasferire liberamente una partecipazione senza l’approvazione degli altri membri o senza quanto previsto dall’operating agreement. Queste restrizioni aiutano a mantenere il controllo su chi entra nell’impresa.

Una regola sul trasferimento dovrebbe disciplinare:

• se il trasferimento richiede consenso
• se il cessionario diventa un membro a pieno titolo o ottiene solo diritti economici
• come viene valutata la partecipazione
• se i membri esistenti hanno un diritto di prelazione
• come la società gestisce morte, invalidità o divorzio

Questi aspetti sono particolarmente importanti nelle aziende familiari e nelle società a ristretta base proprietaria.

Le LLC hanno bisogno di amministratori o dirigenti?

Di solito no.

Gli amministratori e i dirigenti sono ruoli tipici delle corporation. Una LLC può usare titoli simili se l’operating agreement o la normativa statale lo consentono, ma questi ruoli non sono richiesti allo stesso modo delle corporation.

Una LLC può essere gestita semplicemente dai membri o dai manager senza creare una gerarchia societaria completa. Questo è parte del suo fascino per i fondatori che desiderano meno formalità e più controllo sulle regole interne.

Quando una corporation può essere la scelta migliore

Una LLC non è sempre la scelta migliore.

Una corporation può essere più adatta se l’attività necessita di:

• una struttura di equity più tradizionale
• investitori esterni che si aspettano azioni
• diverse classi di azioni per finanziamento o controllo
• un modello di governance adatto a un’organizzazione più grande
• una struttura coerente con piani di raccolta capitali a lungo termine

Se stai costruendo un’azienda con in mente round di investimento, il modello della corporation può essere più familiare agli investitori. Se la tua priorità è la flessibilità e una gestione più semplice, una LLC può essere il punto di partenza migliore.

Perché questo è importante per i nuovi imprenditori

Comprendere la differenza tra la proprietà di una LLC e quella di una corporation ti aiuta a prendere decisioni migliori fin dall’inizio.

Scegliere una LLC significa accettare una struttura legale diversa:

• niente azioni
• niente azionisti
• nessun consiglio di amministrazione obbligatorio nel senso societario
• proprietà definita da membership interests
• governance controllata in larga parte dall’operating agreement

Questa struttura può far risparmiare tempo e ridurre la complessità, ma solo se l’operating agreement è scritto con chiarezza e rispecchia davvero gli obiettivi dell’attività.

Come Zenind aiuta i fondatori a costituire una LLC

Per gli imprenditori che avviano un’attività negli Stati Uniti, la struttura legale è solo una parte del processo. Servono anche i documenti di costituzione corretti, il supporto del registered agent, promemoria di conformità e una chiara comprensione di come la società sarà gestita dopo la costituzione.

Zenind aiuta i fondatori a costituire LLC e a restare organizzati in ogni fase del ciclo di vita dell’attività. Dalla costituzione alla conformità continua, avere il supporto giusto può rendere più semplice concentrarsi sulle operazioni invece che sulla burocrazia.

Conclusione

Le LLC non hanno azioni né azionisti. Hanno membri e membership interests, con diritti e responsabilità definiti dall’operating agreement e dalla normativa statale.

Se vuoi una struttura aziendale flessibile e con meno formalità rispetto a una corporation, una LLC è spesso una scelta eccellente. Se invece ti serve un modello di proprietà basato sulle azioni, una corporation può essere più adatta.

Prima di presentare la documentazione, assicurati che il tipo di entità corrisponda ai tuoi obiettivi di proprietà, al tuo stile di gestione e ai tuoi piani futuri. La struttura che scegli in fase di costituzione può influenzare il funzionamento della tua attività per anni.