LLCs têm ações ou acionistas? Um guia claro sobre a propriedade de LLCs

Muitos novos empresários perguntam se uma limited liability company, ou LLC, funciona como uma corporation. A pergunta costuma surgir quando os fundadores começam a comparar ações, acionistas, diretores, estatutos e reuniões do conselho com a estrutura mais simples que desejam para uma pequena empresa.

A resposta curta é simples: LLCs não têm ações nem acionistas no sentido societário. Em vez disso, elas têm membros, e esses membros possuem membership interests definidas pelo operating agreement da LLC e pelos documentos de formação.

Essa diferença importa. Ela afeta como a empresa é detida, como os lucros são distribuídos, como as decisões são tomadas e quanta flexibilidade a empresa pode ter à medida que cresce. Se você está formando um negócio nos Estados Unidos e quer uma estrutura mais fácil de administrar do que uma corporation, entender essa distinção é essencial.

A diferença básica entre uma LLC e uma corporation

Uma corporation é construída em torno de shares of stock. Essas ações representam a propriedade, e as pessoas que as possuem são os acionistas. As corporations também costumam seguir um modelo formal de governança com diretores, executivos, estatutos, reuniões anuais e exigências de registro.

Uma LLC é diferente. Ela foi criada para ser flexível. Em vez de usar ações, uma LLC usa membership interests para definir quem é dono da empresa e quais direitos cada proprietário tem. Em vez de exigir o mesmo nível de formalidade corporativa, uma LLC normalmente pode adaptar suas regras por meio do operating agreement.

Essa flexibilidade é uma das principais razões pelas quais as LLCs são populares entre pequenos empresários, empresas familiares, startups, investidores imobiliários e prestadores de serviços profissionais.

LLCs têm ações?

Não. Uma LLC não emite ações da mesma forma que uma corporation.

Ação é um conceito corporativo. Ela está ligada a shares, certificados, classes de ações e direitos dos acionistas. A propriedade de uma LLC funciona de forma diferente. A participação do proprietário normalmente é chamada de membership interest, e essa participação pode ser estruturada para refletir diferentes direitos econômicos e de voto.

Em alguns casos, os proprietários de LLC podem receber documentos que se parecem com certificados, mas eles não são certificados de ações no sentido corporativo. Eles servem como prova da participação na propriedade, não como shares of stock.

LLCs têm acionistas?

Não. Os proprietários de uma LLC são chamados de members, não de acionistas.

Um acionista é o proprietário de ações de uma corporation. Um member é o proprietário de uma LLC. Essa distinção vai além da terminologia. Ela reflete a estrutura jurídica subjacente da entidade.

Os members podem ser pessoas físicas, outras LLCs, corporations, trusts ou até entidades estrangeiras, dependendo da lei estadual e da estrutura da empresa. Uma LLC pode ter um único member ou vários members.

O que os proprietários de uma LLC realmente possuem

Em vez de ações, os proprietários de uma LLC possuem membership interests.

Uma membership interest normalmente representa uma combinação de:

• Um direito econômico de participar dos lucros e prejuízos
• Um direito de voto, se o operating agreement prever isso
• Um direito a distribuições, quando e se a empresa fizer essas distribuições
• Outros direitos contratuais definidos pelo operating agreement

Como as LLCs são entidades baseadas em contrato, o operating agreement desempenha um papel central. Ele pode definir percentuais de propriedade, autoridade de gestão, restrições à transferência, alocação de lucros e termos de compra e venda.

Por que as LLCs usam membership interests em vez de ações

As LLCs foram criadas para dar mais liberdade aos proprietários do que o modelo corporativo.

Essa liberdade permite que uma LLC:

• Aloque lucros de forma que não corresponda estritamente aos percentuais de propriedade
• Conceda direitos de voto a certos members e limite os de outros
• Crie estruturas geridas por managers ou por members
• Estabeleça regras personalizadas para transferência, admissão e saída de proprietários
• Reduza a necessidade de formalidades corporativas rígidas

Essa estrutura é útil quando os proprietários querem personalizar a relação societária em vez de se encaixar em um modelo corporativo padrão.

Como a propriedade de uma LLC é documentada

A propriedade em uma LLC geralmente é documentada por uma combinação de registros de formação e documentos internos da empresa.

Os documentos comuns incluem:

• O certificate of formation ou articles of organization registrados no estado
• O operating agreement
• Livros de membros ou registros de propriedade
• Registros de aporte de capital
• Contratos de cessão, se participações forem transferidas

O operating agreement é o documento interno mais importante porque define as regras de funcionamento da LLC. Se houver uma disputa sobre propriedade, gestão ou distribuições, o operating agreement normalmente é o primeiro lugar a ser consultado.

LLC gerida por members vs. LLC gerida por managers

Uma LLC não precisa espelhar o sistema corporativo de acionistas e diretores.

Em vez disso, ela pode ser organizada de uma de duas formas comuns:

LLC gerida por members

Em uma LLC gerida por members, os proprietários administram ativamente a empresa. Cada member pode ter autoridade para ajudar na operação diária, assinar contratos e participar das decisões, dependendo do operating agreement.

Essa estrutura é comum em empresas menores nas quais os proprietários também são os operadores.

LLC gerida por managers

Em uma LLC gerida por managers, os members nomeiam um ou mais managers para cuidar das operações. Os managers podem ser members ou profissionais externos.

Essa estrutura funciona bem quando os proprietários querem investir na empresa sem participar da gestão diária.

Uma LLC pode emitir diferentes classes de ownership?

Sim, uma LLC muitas vezes pode ser estruturada para criar direitos diferentes entre os members, mas isso não ocorre por meio de classes de ações no sentido corporativo.

O operating agreement pode conceder a diferentes members:

• Diferentes poderes de voto
• Diferentes arranjos de participação nos lucros
• Diferentes preferências de distribuição
• Diferentes poderes de gestão

Essa é uma das características que tornam as LLCs atraentes. A empresa pode ser adaptada aos objetivos dos proprietários, em vez de ser forçada a adotar um modelo único de ownership.

Uma LLC pode ter certificados?

Às vezes, mas não do mesmo tipo usado por corporations.

Uma LLC pode emitir membership certificates como prova da participação na propriedade. No entanto, esses documentos não são certificados de ações. Normalmente, sua finalidade é administrativa, não criar shares corporativas.

Muitas LLCs nem emitem certificados. Em vez disso, mantêm registros internos mostrando quem é proprietário da empresa e em quais proporções.

O que acontece quando uma LLC tem mais de um proprietário?

Uma LLC com vários members ainda não tem acionistas.

Em vez disso, os proprietários são members que detêm membership interests. O operating agreement deve explicar como a propriedade é dividida e como as decisões são tomadas. Ele também deve tratar do que acontece se um member quiser sair, vender sua participação ou transferir a titularidade para outra pessoa.

Sem regras claras, uma LLC com vários membros pode se tornar difícil de administrar. Por isso, na prática, um operating agreement sólido não é opcional, mesmo que o estado não exija que ele seja apresentado publicamente.

Como funcionam lucros e prejuízos em uma LLC

Em uma corporation, a distribuição de lucros normalmente está ligada à propriedade das ações e às decisões do conselho. Em uma LLC, as regras podem ser mais flexíveis.

O operating agreement pode especificar:

• Como os lucros serão alocados
• Quando as distribuições serão feitas
• Se as alocações seguem os percentuais de propriedade
• Como os prejuízos são tratados
• Se determinados members recebem distribuições preferenciais

Essa flexibilidade pode ser útil, mas também exige que os fundadores pensem com cuidado ao redigir o acordo. Uma redação ambígua gera disputas evitáveis mais tarde.

Transferência de ownership em uma LLC

As participações em LLC muitas vezes têm mais restrições do que as ações de uma corporation.

Em muitas LLCs, um member não pode vender ou transferir livremente sua participação sem aprovação dos outros members ou conforme permitido pelo operating agreement. Essas restrições ajudam a preservar o controle sobre quem entra no negócio.

Uma regra de transferência deve tratar de:

• Se a transferência exige consentimento
• Se o adquirente se torna um member pleno ou apenas obtém direitos econômicos
• Como a participação será avaliada
• Se os members existentes têm direito de preferência
• Como a empresa lida com morte, incapacidade ou divórcio

Essas questões são especialmente importantes em empresas familiares e companhias de capital fechado.

LLCs precisam de diretores ou executivos?

Normalmente, não.

Diretores e executivos são funções corporativas. Uma LLC pode usar títulos semelhantes se o operating agreement ou a lei estadual permitirem, mas essas funções não são exigidas da mesma forma que em uma corporation.

Uma LLC pode ser administrada simplesmente por members ou managers, sem criar uma hierarquia corporativa completa. Essa é parte da vantagem para fundadores que querem menos formalidades e mais controle sobre as regras internas.

Quando uma corporation pode ser uma opção melhor

Uma LLC nem sempre é a melhor escolha.

Uma corporation pode ser mais adequada se o negócio precisar de:

• Uma estrutura de equity mais tradicional
• Investidores externos que esperam ações
• Diferentes classes de ações para captação ou controle
• Um modelo de governança compatível com uma organização maior
• Uma estrutura alinhada com planos de captação de longo prazo

Se você está construindo uma empresa pensando em rodadas de investimento, o modelo corporativo pode ser mais familiar para investidores. Se sua prioridade é flexibilidade e administração mais simples, uma LLC pode ser a melhor opção inicial.

Por que isso importa para novos empresários

Entender a diferença entre a propriedade de uma LLC e a de uma corporation ajuda você a tomar decisões melhores sobre a formação da empresa desde o início.

Escolher uma LLC significa aceitar uma estrutura jurídica diferente:

• Sem ações
• Sem acionistas
• Sem conselho de diretores obrigatório no sentido corporativo
• Propriedade definida por membership interests
• Governança controlada em grande parte pelo operating agreement

Essa estrutura pode economizar tempo e reduzir a complexidade, mas somente se o operating agreement for redigido com clareza e refletir os objetivos reais do negócio.

Como a Zenind ajuda fundadores a formar uma LLC

Para empreendedores que estão abrindo um negócio nos EUA, a estrutura jurídica é apenas uma parte do processo. Você também precisa dos documentos de formação corretos, suporte de registered agent, lembretes de compliance e uma compreensão clara de como a empresa será administrada após a formação.

A Zenind ajuda fundadores a formar LLCs e a se manter organizados em cada etapa do ciclo de vida do negócio. Da formação ao compliance contínuo, contar com o suporte certo pode facilitar o foco nas operações em vez da burocracia.

Conclusão

LLCs não têm ações nem acionistas. Elas têm members e membership interests, com direitos e responsabilidades definidos pelo operating agreement e pela lei estadual.

Se você quer uma estrutura de negócios flexível e com menos formalidades do que uma corporation, uma LLC costuma ser uma excelente escolha. Se você precisa de um modelo de ownership baseado em ações, uma corporation pode ser mais apropriada.

Antes de registrar sua empresa, certifique-se de que o tipo de entidade corresponde aos seus objetivos de propriedade, estilo de gestão e planos de longo prazo. A estrutura que você escolher na formação pode moldar o funcionamento da empresa por muitos anos.