Обикновени акции срещу привилегировани акции: Ръководство за основатели за корпоративния капитал

Изборът на правилната структура на капитала е едно от първите важни решения, които един основател взема при учредяването на корпорация. Обикновените и привилегированите акции и двете представляват собственост, но служат за различни цели, създават различни права за акционерите и могат да определят начина, по който дружеството набира капитал и се управлява.

За предприемачи, инвеститори и развиващи се компании разбирането на разликата между обикновени и привилегировани акции е от съществено значение преди издаване на акции, приемане на устав или преговори с външни инвеститори. Правилната структура може да подпомогне растежа, да защити контрола и да създаде яснота от самото начало.

Какво представляват акциите в една корпорация

Акциите са собственост в корпорация. Когато дружеството издава акции, то разпределя собствеността между акционерите според условията, определени в учредителния акт на корпорацията и одобренията на борда.

По принцип акциите могат да дадат на акционерите:

• Финансов интерес в бизнеса
• Право на дивиденти, ако дружеството ги обяви
• Право на глас по определени корпоративни въпроси
• Претенция върху активите, ако дружеството бъде ликвидирано

Не всеки клас акции носи едни и същи права. Именно тук се различават обикновените и привилегированите акции.

Обяснение на обикновените акции

Обикновените акции са основният и най-познат тип корпоративен капитал. Те обикновено са стандартният клас, който се издава на основатели, служители и много ранни акционери.

Обикновените акции обикновено включват:

• Право на глас по въпроси на акционерите
• Потенциал да получават дивиденти, ако бъдат обявени от борда
• Остатъчна претенция върху активите след изплащане на кредиторите и привилегированите акционери
• Възможност да се възползват от растежа и поскъпването на компанията

Обикновените акционери са последни по ред при ликвидация на дружеството. Това прави обикновените акции най-изложени на бизнес риск, но също така дава на акционерите най-голям потенциал за печалба, ако компанията се представя добре.

Право на глас при обикновените акции

Едно от основните предимства на обикновените акции е участието в управлението. В много корпорации обикновените акционери могат да гласуват по въпроси като:

• Избор на членове на съвета на директорите
• Одобряване на големи корпоративни сделки
• Изменение на устава на учредяване в определени случаи
• Одобряване на сливания или други основни промени

Основателите често държат обикновени акции, защото това им позволява да запазят контрол върху бизнеса, докато компанията е още в ранна фаза.

Дивиденти и обикновени акции

Дивидентите по обикновените акции не са гарантирани. Съветът на директорите решава дали да бъдат обявени дивиденти и, ако да, какъв да бъде размерът им.

Една корпорация може да задържи печалбата и да я реинвестира в растеж вместо да изплаща дивиденти. За стартиращи и ранни компании това е често срещана практика.

Обикновени акции и основатели

Обикновените акции обикновено са подходящи за:

• Основатели и съоснователи
• Ранни служители
• Консултанти с капиталово възнаграждение
• Дългосрочни собственици, които искат права на глас

Ако учредявате корпорация чрез Zenind, обикновените акции често са изходната точка за проста, ориентирана към основателя капиталова структура.

Обяснение на привилегированите акции

Привилегированите акции са отделен клас акции, който обикновено предлага специални икономически права или други предимства спрямо обикновените акции. Те често се използват, когато външни инвеститори искат защита при неблагоприятни сценарии, приоритет при разпределенията или договорени условия.

Привилегированите акции могат да включват:

• Приоритет пред обикновените акции при дивиденти
• Приоритет пред обикновените акции при ликвидация
• Конвертируеми права в обикновени акции
• Ограничени или липсващи права на глас
• Права на обратно изкупуване или опция за откупуване в някои случаи

Привилегированите акции са по-гъвкави от обикновените. Техните условия често се договарят така, че да съответстват на целите на инвеститорите и дружеството.

Приоритет при дивиденти

Привилегированите акционери често получават дивиденти преди обикновените акционери. В някои структури дивидентът е фиксиран или следва определена формула.

Това не означава, че дивиденти винаги ще бъдат изплащани. Дружеството все пак трябва да има финансовата възможност и одобрението на борда да ги разпредели. Но когато дивиденти бъдат обявени, привилегированите акции обикновено се изплащат първи.

Приоритет при ликвидация

Ако корпорацията бъде продадена или прекратена, привилегированите акционери често имат приоритет при получаването на постъпленията преди обикновените акционери. Този приоритет може да бъде особено важен за инвеститорите, които искат известна защита, ако бизнесът не расте според очакванията.

Този приоритет може да бъде структуриран по различни начини, включително:

• Обикновени привилегировани ликвидационни права
• Участващи привилегировани права
• Многократни възвръщаемостни преференции

Конкретните условия са от значение. Малки промени в формулировката могат да имат голям ефект върху резултатите.

Право на глас при привилегированите акции

Привилегированите акции може да нямат никакви права на глас или да имат ограничени права само в определени ситуации.

Например привилегированите акционери могат да имат право да гласуват по:

• Промени, засягащи правата на техния клас
• Големи финансиращи сделки
• Сливания или придобивания
• Представителство в борда в определени обстоятелства

Тъй като привилегированите акции са гъвкави, условията за гласуване могат да бъдат адаптирани към сделката.

Основни разлики между обикновени и привилегировани акции

Най-важната разлика е, че обикновените акции са стандартният клас собственост, докато привилегированите акции дават специални права, които обикновено имат предимство пред обикновените акции.

1. Приоритет на собствеността

Обикновените акционери са зад кредиторите и привилегированите акционери при ликвидация. Привилегированите акционери обикновено са в по-добра позиция.

2. Дивиденти

Дивидентите по обикновените акции са по преценка и се изплащат само ако бъдат обявени. Дивидентите по привилегированите акции могат да бъдат структурирани като фиксирани, кумулативни или по друг приоритетен начин.

3. Право на глас

Обикновените акции обикновено носят основните права на глас. Привилегированите акции често имат ограничени или никакви права на глас, освен ако условията на корпорацията не предвиждат друго.

4. Риск и възвръщаемост

Обикновените акции са по-рискови, но предлагат по-голям потенциал при растеж на компанията. Привилегированите акции обикновено са по-малко рискови и по-защитени, но може да не осигуряват същия потенциал за ръст като обикновените акции.

5. Приложение

Обикновените акции често се използват за основатели и служители. Привилегированите акции често се използват за инвеститори и специални схеми за финансиране.

Защо компаниите използват привилегировани акции

Привилегированите акции често се използват във компании с венчърно финансиране, структурирани сделки за растеж и други финансиращи споразумения, при които инвеститорите искат защита и по-силна преговорна позиция.

Компаниите могат да издават привилегировани акции, за да:

• Привлекат външни инвестиции
• Предложат на инвеститорите икономически приоритет
• Запазят контрол на основателите, докато набират капитал
• Определят различни права за различни групи акционери
• Създадат гъвкавост за бъдещи кръгове на финансиране

Привилегированите акции могат да бъдат мощен инструмент, но трябва да се изготвят внимателно. Неправилно структурираните условия могат да създадат объркване, проблеми с управлението или конфликти при бъдещо набиране на капитал.

Защо обикновените акции обикновено са изборът на основателя

Обикновените акции обикновено са подходящи за основателите, защото са ясни и съответстват на дългосрочната собственост.

Основателите обикновено искат:

• Ясни права на глас
• Проста структура на собствеността
• Гъвкавост за по-късно издаване на допълнителен капитал
• Структура, която е лесна за разбиране от служители и консултанти

Обикновените акции също помагат процесът по учредяване да остане практичен в ранните етапи на бизнеса. Тази простота може да е ценна при създаване на корпорация, първоначално издаване на акции и поддържане на корпоративните записи.

Как класовете акции влияят върху учредяването на корпорация

При учредяване на корпорация структурата на акциите трябва да съответства на краткосрочните и дългосрочните планове на компанията.

Важни въпроси включват:

• Ще има ли компанията скоро външни инвеститори?
• Искат ли основателите да запазят право на глас и контрол?
• Трябва ли корпорацията да разреши повече от един клас акции?
• Вероятно ли е по-късно да се договарят инвеститорски права?
• Нужна ли е на корпорацията гъвкавост за бъдещи финансирания?

Една проста компания може да започне с един клас обикновени акции. Компания, която планира да набира капитал, може да разреши привилегировани акции или да запази правото да ги издаде по-късно.

Zenind помага на основателите да изградят основните корпоративни документи и да структурират компанията си по начин, който подпомага спазването на изискванията от самото начало.

Обикновени срещу привилегировани акции: практически примери

Пример за стартъп

Софтуерен стартъп с двама основатели може да издаде обикновени акции и на двамата. Компанията запазва структурата проста, докато развива продукта и търси първи клиенти.

Пример с инвеститор

По-късно същият стартъп набира капитал от венчърен инвеститор. Инвеститорът може да поиска привилегировани акции с приоритет при дивиденти, ликвидационна преференция и определени защитни права на глас.

Пример за акции за служители

Компанията може също да задели обикновени акции или опции за бъдещи служители. Това дава на служителите възможност да участват в растежа на компанията, без да се създават условия, типични за инвеститорски привилегии.

Кой вид акции е по-добър?

Нито обикновените, нито привилегированите акции са универсално по-добри. Правилният избор зависи от ролята на всеки акционер в компанията.

Обикновените акции обикновено са по-подходящи за:

• Основатели
• Служители
• Дългосрочни собственици, които искат права на глас и потенциал за ръст

Привилегированите акции обикновено са по-подходящи за:

• Инвеститори
• Кредитори, използващи структури, свързани с капитал
• Акционери, които искат приоритет и защита при неблагоприятни сценарии

Най-ефективната корпоративна структура често използва и двата класа стратегически.

Финални мисли

Обикновените и привилегированите акции са важни инструменти в корпоративната собственост, но са създадени за различни цели. Обикновените акции са стандартният клас собственост и обикновено са най-подходящи за основателите. Привилегированите акции добавят договорени права, които могат да помогнат за привличане на инвеститори и структуриране на финансиране.

Ако учредявате корпорация, издавате акции или планирате бъдещи инвестиции, е важно да разберете как работи всеки клас акции, преди да вземете решения. Добре планираната капиталова структура може да подпомогне растежа, да запази контрола и да намали проблемите в бъдеще.

Zenind предоставя на основателите инструментите и подкрепата, необходими за учредяване на корпорация и управление на важни стъпки по съответствието с увереност.