¿Qué es un valor? Guía en lenguaje claro sobre los valores en los negocios y la inversión

Un valor es un instrumento financiero negociable que representa la propiedad de una empresa, una relación acreedora o un derecho contractual vinculado a un activo con valor. En las conversaciones cotidianas sobre negocios e inversión, la palabra valor se refiere a activos que pueden comprarse, venderse o transferirse en los mercados financieros.

Los valores son importantes porque ayudan a las empresas a obtener capital y ofrecen a los inversores una forma de participar en el crecimiento de un negocio o de obtener una rentabilidad sobre el capital prestado. Para los fundadores, entender los valores es especialmente importante al planificar una sociedad, emitir acciones, captar capital externo o considerar participación accionarial para empleados.

Definición de valor

En un nivel básico, un valor es un instrumento con valor financiero medible que puede negociarse. Ese valor puede proceder de la propiedad, de la deuda o de un contrato cuyo valor dependa de otro activo.

Las características más comunes de los valores incluyen:

• Tienen valor económico.
• Se pueden transferir o negociar.
• A menudo están regulados por la legislación federal y estatal.
• Pueden ser emitidos por empresas, gobiernos u otras entidades.

No todos los productos financieros son valores, pero muchos de los principales instrumentos utilizados en los mercados de capitales sí lo son.

Por qué importan los valores para las empresas

Las empresas utilizan valores para obtener dinero, atraer inversores y estructurar la retribución. Una startup puede emitir acciones a los fundadores y a los inversores. Una empresa más grande puede emitir bonos para pedir dinero prestado. Algunas empresas utilizan opciones sobre acciones u otros instrumentos vinculados al capital para contratar y retener empleados.

Para una empresa en crecimiento, los valores pueden apoyar:

• Financiación de startups
• Proyectos de expansión
• Adquisiciones
• Planes de incentivos para empleados
• Planificación de capital a largo plazo

Los valores también son importantes porque su emisión puede activar obligaciones legales y de cumplimiento normativo. Las empresas deben pensar con cuidado en lo que ofrecen, a quién lo ofrecen y si la operación está exenta de los requisitos de registro.

Principales tipos de valores

En Estados Unidos, los valores suelen agruparse en tres grandes categorías:

1. Valores de renta variable
2. Valores de deuda
3. Derivados

Cada tipo funciona de forma distinta y conlleva riesgos y beneficios diferentes.

Valores de renta variable

Los valores de renta variable representan la propiedad de una empresa. El ejemplo más conocido son las acciones.

Cuando alguien posee valores de renta variable, puede tener derechos como:

• Votar sobre determinadas cuestiones societarias
• Recibir dividendos si se declaran
• Beneficiarse de un aumento del valor de la empresa
• Vender las acciones si existe un mercado para ellas

La renta variable puede resultar atractiva porque ofrece a los inversores la oportunidad de participar en el crecimiento. También puede ser arriesgada porque los rendimientos no están garantizados. Si una empresa rinde mal, el valor de sus acciones puede caer de forma significativa.

Para las empresas, los valores de renta variable suelen ser emitidos por sociedades mercantiles. Una sociedad puede vender acciones a fundadores, business angels, firmas de capital riesgo u otros inversores cualificados. Esa estructura de propiedad es una de las razones por las que las sociedades mercantiles son una opción habitual para las empresas que planean captar capital externo.

Valores de deuda

Los valores de deuda son instrumentos utilizados para pedir dinero prestado. Los bonos y las notas son los ejemplos más comunes.

Cuando una empresa o un gobierno emite un valor de deuda, en esencia está prometiendo devolver el dinero en los términos acordados. Esos términos suelen incluir:

• El importe prestado
• El tipo de interés
• La fecha de vencimiento
• Las condiciones de devolución

Los valores de deuda se diferencian de la renta variable porque normalmente no otorgan al titular la propiedad de la empresa. En cambio, crean una relación de acreedor. Dicho de otro modo, el emisor debe dinero al inversor.

Los valores de deuda pueden resultar atractivos para los inversores que buscan rendimientos más predecibles. También pueden interesar a las empresas que quieren capital sin ceder propiedad. Aun así, la deuda sigue creando una obligación de pago, y esa obligación debe gestionarse con cuidado.

Derivados

Los derivados son valores cuyo valor depende del valor de otro activo, como una acción, un bono, una materia prima, una divisa o un índice de mercado.

Ejemplos habituales de derivados incluyen:

• Opciones
• Futuros
• Swaps

Los derivados se utilizan a menudo para cubrir riesgos, especular o descubrir precios. Pueden ser muy complejos y, por lo general, son más adecuados para inversores experimentados e instituciones.

Como su valor depende de otro activo subyacente, los derivados pueden cambiar rápidamente y pueden implicar un riesgo considerable.

Valores públicos y privados

Los valores pueden ofrecerse en mercados públicos o privados.

Los valores públicos suelen estar disponibles para el conjunto del público inversor y pueden negociarse en mercados regulados. Entre ellos se incluyen las acciones cotizadas en bolsa y los bonos admitidos a negociación.

Los valores privados se ofrecen mediante colocaciones privadas y no se venden de forma generalizada al público. Estas ofertas pueden limitarse a inversores acreditados u otros compradores elegibles, según la estructura de la operación y la legislación aplicable.

Para los empresarios, la distinción entre público y privado es muy importante. Una empresa privada puede decidir captar capital mediante valores privados porque ofrece flexibilidad y puede implicar menos obligaciones de información pública que una oferta pública.

Cómo se negocian los valores

Muchos valores se negocian en bolsas, en mercados extrabursátiles o mediante operaciones privadas.

Negociación en bolsa

La negociación en bolsa tiene lugar en plataformas organizadas, como las bolsas de valores. Estos mercados ofrecen estructura, liquidez y formación pública de precios. Compradores y vendedores pueden negociar valores a través de intermediarios o sistemas electrónicos.

Negociación extrabursátil

Algunos valores se negocian fuera de bolsa en lugar de en un mercado centralizado. Estas operaciones pueden realizarse a través de intermediarios o de otros participantes del mercado. Los mercados extrabursátiles suelen utilizarse para valores que no cumplen los requisitos de cotización en bolsa o que, por otras razones, no están admitidos a negociación en una bolsa.

Operaciones privadas

Los valores privados pueden venderse directamente a inversores sin negociación pública. Estas operaciones suelen incluir términos negociados y restricciones a la reventa.

La forma en que se negocia un valor afecta a su liquidez, su precio, sus requisitos de información y el acceso de los inversores.

Ejemplos de valores en la vida real

Algunos ejemplos hacen que el concepto resulte más fácil de entender.

Ejemplo 1: Acciones de una startup

Un fundador crea una sociedad mercantil y emite acciones a los cofundadores y a los inversores. Esas acciones son valores de renta variable porque representan la propiedad de la empresa.

Ejemplo 2: Bono corporativo

Una empresa pide dinero prestado a inversores emitiendo bonos. La empresa acepta pagar intereses y devolver el principal en una fecha futura. El bono es un valor de deuda.

Ejemplo 3: Contrato de opción sobre acciones

Un inversor compra una opción que le da el derecho a adquirir una acción a un precio fijado antes de una fecha determinada. La opción es un derivado porque su valor está vinculado a la acción subyacente.

Valores y constitución de empresas

Entender los valores es especialmente importante durante la constitución de una empresa. La estructura jurídica de una sociedad puede influir en cómo obtiene capital, emite participaciones y gestiona los derechos de los inversores.

Por ejemplo, una sociedad mercantil es normalmente la entidad más asociada con la emisión de acciones. Eso no significa que todas las sociedades deban captar capital del mismo modo, pero sí que los fundadores deberían pensar pronto en la estructura de propiedad, la capitalización y los planes de financiación futuros.

Si estás constituyendo una empresa, puede ser útil considerar:

• Si esperas incorporar inversores externos
• Si quieres emitir participaciones de propiedad
• Si podrías utilizar retribución en forma de acciones
• Si necesitas una estructura que facilite futuras rondas de financiación

Zenind ayuda a los emprendedores a constituir LLC y sociedades mercantiles en Estados Unidos, lo que puede ser un primer paso práctico al construir una empresa que más adelante pueda emitir valores o atraer inversión.

Conceptos básicos de la normativa sobre valores

Como los valores pueden implicar riesgo de inversión, están fuertemente regulados en Estados Unidos. Pueden aplicarse leyes federales y estatales sobre emisión, venta, publicidad, información y reventa.

Las empresas que ofrecen valores a menudo deben considerar:

• Si la oferta debe registrarse
• Si se aplica una exención al registro
• Qué información debe facilitarse a los inversores
• Qué registros y documentos deben conservarse
• Si se aplican normas antifraude a la operación

Estas normas son complejas y el cumplimiento importa. Una empresa no debe asumir que una operación de financiación es sencilla solo porque implique a pocos inversores. El análisis jurídico puede depender de los hechos, del número y tipo de inversores, de la naturaleza del instrumento y de la forma en que se realiza la oferta.

Riesgo y rentabilidad

Todo valor conlleva alguna combinación de riesgo y posible rentabilidad.

Los valores de renta variable pueden ofrecer el mayor potencial alcista si una empresa crece con rapidez, pero pueden perder valor si la empresa tiene un rendimiento inferior al esperado.

Los valores de deuda pueden ofrecer ingresos más previsibles, pero siguen dependiendo de la capacidad del emisor para realizar los pagos.

Los derivados pueden permitir a los inversores gestionar el riesgo o buscar rentabilidades apalancadas, pero también pueden amplificar las pérdidas.

Un inversor prudente analiza:

• La salud financiera del emisor
• Los términos del instrumento
• El entorno de mercado
• La liquidez y las restricciones a la transferencia
• Las protecciones y limitaciones regulatorias

Cómo encajan los valores en una estrategia empresarial

Para los empresarios, los valores no son solo un tema de inversión. Forman parte de una estrategia de capital más amplia.

Una empresa puede utilizar valores para:

• Financiar el crecimiento inicial
• Incorporar inversores estratégicos
• Recompensar a empleados clave
• Apoyar la expansión a nuevos mercados
• Estructurar financiación a largo plazo

El enfoque adecuado depende de los objetivos de la empresa, de su etapa de crecimiento y de su estructura jurídica. Una startup que planea captar capital repetidamente puede preferir una estructura. Una empresa de capital cerrado sin inversores externos puede preferir otra.

Ideas clave

• Un valor es un instrumento financiero negociable que representa propiedad, deuda o un derecho contractual.
• Las tres categorías principales son los valores de renta variable, los valores de deuda y los derivados.
• Los valores se utilizan para obtener capital, transferir riesgo y estructurar relaciones de inversión.
• Las ofertas públicas y privadas siguen normas diferentes y tienen implicaciones distintas en materia de información y negociación.
• Los empresarios deben entender los valores desde el principio, especialmente al planificar una sociedad mercantil o una estrategia de financiación.

Reflexión final

Los valores son una parte esencial de cómo las empresas modernas financian su crecimiento y de cómo los inversores participan en ese crecimiento. Ya sea una acción, un bono o un derivado, el hilo común es que el valor tiene valor y puede negociarse o transferirse en condiciones específicas.

Para los emprendedores, la clave es alinear la estructura empresarial adecuada con la estrategia de financiación adecuada. Si estás planeando constituir una empresa y es posible que más adelante emitas valores o incorpores inversores, merece la pena anticiparse y pensar desde el principio en la propiedad, la gobernanza y el cumplimiento normativo.