Chứng khoán là gì? Hướng dẫn dễ hiểu về chứng khoán trong kinh doanh và đầu tư

Chứng khoán là một công cụ tài chính có thể giao dịch, thể hiện quyền sở hữu trong một doanh nghiệp, quan hệ chủ nợ, hoặc một quyền theo hợp đồng gắn với giá trị. Trong các cuộc trao đổi hằng ngày về kinh doanh và đầu tư, từ chứng khoán thường chỉ những tài sản có thể được mua, bán hoặc chuyển nhượng trên thị trường tài chính.

Chứng khoán quan trọng vì chúng giúp doanh nghiệp huy động vốn và cho nhà đầu tư một cách để tham gia vào sự tăng trưởng của doanh nghiệp hoặc nhận lợi nhuận từ vốn vay. Đối với người sáng lập, hiểu về chứng khoán đặc biệt quan trọng khi lập công ty cổ phần, phát hành cổ phần, huy động vốn bên ngoài hoặc xem xét cổ phần cho nhân viên.

Định nghĩa chứng khoán

Ở mức cơ bản, chứng khoán là một công cụ có giá trị tài chính xác định và có thể giao dịch. Giá trị đó có thể đến từ quyền sở hữu, nợ vay, hoặc một hợp đồng có giá trị phụ thuộc vào một tài sản khác.

Những đặc điểm phổ biến của chứng khoán gồm:

• Có giá trị kinh tế.
• Có thể chuyển nhượng hoặc giao dịch.
• Thường chịu sự điều chỉnh của luật liên bang và luật tiểu bang.
• Có thể do công ty, chính phủ hoặc các tổ chức khác phát hành.

Không phải mọi sản phẩm tài chính đều là chứng khoán, nhưng nhiều công cụ quan trọng được sử dụng trên thị trường vốn thì là.

Vì sao chứng khoán quan trọng đối với doanh nghiệp

Doanh nghiệp sử dụng chứng khoán để huy động tiền, thu hút nhà đầu tư và cấu trúc chế độ đãi ngộ. Một startup có thể phát hành cổ phần cho người sáng lập và nhà đầu tư. Một công ty lớn hơn có thể phát hành trái phiếu để vay vốn. Một số doanh nghiệp sử dụng quyền chọn cổ phiếu hoặc các công cụ gắn với vốn chủ sở hữu khác để tuyển dụng và giữ chân nhân viên.

Đối với một doanh nghiệp đang tăng trưởng, chứng khoán có thể hỗ trợ:

• Gọi vốn cho startup
• Các dự án mở rộng
• Mua lại doanh nghiệp
• Kế hoạch khuyến khích nhân viên
• Lập kế hoạch vốn dài hạn

Chứng khoán cũng quan trọng vì việc phát hành chúng có thể kéo theo nghĩa vụ pháp lý và tuân thủ. Doanh nghiệp cần cân nhắc kỹ mình đang chào bán gì, cho ai, và liệu giao dịch đó có được miễn nghĩa vụ đăng ký hay không.

Các loại chứng khoán chính

Tại Hoa Kỳ, chứng khoán thường được chia thành ba nhóm lớn:

1. Chứng khoán vốn chủ sở hữu
2. Chứng khoán nợ
3. Công cụ phái sinh

Mỗi loại hoạt động khác nhau và đi kèm mức độ rủi ro, lợi ích khác nhau.

Chứng khoán vốn chủ sở hữu

Chứng khoán vốn chủ sở hữu thể hiện quyền sở hữu trong một công ty. Ví dụ quen thuộc nhất là cổ phiếu.

Khi một người sở hữu chứng khoán vốn chủ sở hữu, họ có thể có các quyền như:

• Biểu quyết đối với một số vấn đề của công ty
• Nhận cổ tức nếu được công bố
• Hưởng lợi khi giá trị công ty tăng lên
• Bán cổ phần nếu có thị trường cho loại cổ phần đó

Vốn chủ sở hữu có thể hấp dẫn vì cho nhà đầu tư cơ hội hưởng lợi từ tăng trưởng. Tuy nhiên, nó cũng có thể rủi ro vì lợi nhuận không được đảm bảo. Nếu công ty hoạt động kém, giá trị cổ phiếu có thể giảm đáng kể.

Đối với doanh nghiệp, chứng khoán vốn chủ sở hữu thường được phát hành bởi các công ty cổ phần. Một công ty cổ phần có thể bán cổ phần cho người sáng lập, nhà đầu tư thiên thần, quỹ đầu tư mạo hiểm hoặc các nhà đầu tư đủ điều kiện khác. Cấu trúc sở hữu đó là một lý do khiến công ty cổ phần là lựa chọn phổ biến cho các doanh nghiệp có kế hoạch huy động vốn bên ngoài.

Chứng khoán nợ

Chứng khoán nợ là công cụ dùng để vay tiền. Trái phiếu và giấy nợ là những ví dụ phổ biến nhất.

Khi một doanh nghiệp hoặc chính phủ phát hành chứng khoán nợ, về cơ bản họ đang cam kết hoàn trả tiền theo các điều khoản đã thỏa thuận. Các điều khoản đó thường bao gồm:

• Số tiền vay
• Lãi suất
• Ngày đáo hạn
• Điều kiện hoàn trả

Chứng khoán nợ khác với vốn chủ sở hữu vì chúng thường không trao quyền sở hữu trong công ty cho người nắm giữ. Thay vào đó, chúng tạo ra quan hệ chủ nợ. Nói cách khác, bên phát hành nợ tiền nhà đầu tư.

Chứng khoán nợ có thể hấp dẫn với nhà đầu tư muốn lợi nhuận dự đoán được hơn. Chúng cũng có thể hấp dẫn với doanh nghiệp muốn có vốn mà không phải nhường quyền sở hữu. Dù vậy, nợ vẫn tạo ra nghĩa vụ hoàn trả và nghĩa vụ đó phải được quản lý cẩn thận.

Công cụ phái sinh

Công cụ phái sinh là chứng khoán có giá trị phụ thuộc vào giá trị của một tài sản khác, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ hoặc chỉ số thị trường.

Các ví dụ phái sinh phổ biến gồm:

• Hợp đồng quyền chọn
• Hợp đồng tương lai
• Hợp đồng hoán đổi

Công cụ phái sinh thường được dùng để phòng ngừa rủi ro, đầu cơ hoặc hỗ trợ xác định giá. Chúng có thể rất phức tạp và nhìn chung phù hợp hơn với nhà đầu tư giàu kinh nghiệm và các tổ chức.

Vì giá trị của chúng phụ thuộc vào một tài sản cơ sở khác, công cụ phái sinh có thể thay đổi nhanh và có thể đi kèm rủi ro đáng kể.

Chứng khoán công khai và chứng khoán tư nhân

Chứng khoán có thể được chào bán trên thị trường công khai hoặc thị trường tư nhân.

Chứng khoán công khai thường được cung cấp cho công chúng đầu tư rộng rãi và có thể giao dịch trên các sàn được quản lý. Ví dụ gồm cổ phiếu niêm yết công khai và trái phiếu niêm yết trên sàn.

Chứng khoán tư nhân được chào bán thông qua hình thức chào bán riêng lẻ và không được bán rộng rãi cho công chúng. Những đợt chào bán này có thể bị giới hạn cho nhà đầu tư đủ điều kiện hoặc những người mua đủ điều kiện khác, tùy theo cấu trúc giao dịch và luật áp dụng.

Đối với chủ doanh nghiệp, sự khác biệt giữa công khai và tư nhân rất quan trọng. Một công ty tư nhân có thể chọn huy động vốn bằng chứng khoán tư nhân vì hình thức này linh hoạt hơn và có thể ít nghĩa vụ công bố thông tin hơn so với chào bán công khai.

Chứng khoán được giao dịch như thế nào

Nhiều loại chứng khoán được giao dịch trên sàn, trên thị trường phi tập trung, hoặc thông qua giao dịch tư nhân.

Giao dịch trên sàn

Giao dịch trên sàn diễn ra trên các nền tảng tổ chức như sở giao dịch chứng khoán. Các thị trường này tạo ra cấu trúc, tính thanh khoản và cơ chế xác định giá công khai. Người mua và người bán có thể giao dịch chứng khoán thông qua môi giới hoặc hệ thống điện tử.

Giao dịch phi tập trung

Một số chứng khoán được giao dịch phi tập trung thay vì trên một sàn tập trung. Những giao dịch này có thể diễn ra thông qua các công ty môi giới - kinh doanh chứng khoán hoặc các thành phần thị trường khác. Thị trường phi tập trung thường được dùng cho các chứng khoán không đáp ứng yêu cầu niêm yết trên sàn hoặc vì lý do khác mà không được niêm yết.

Giao dịch tư nhân

Chứng khoán tư nhân có thể được bán trực tiếp cho nhà đầu tư mà không giao dịch công khai. Những giao dịch này thường có điều khoản được đàm phán riêng và có hạn chế đối với việc chuyển nhượng lại.

Cách một chứng khoán được giao dịch ảnh hưởng đến tính thanh khoản, định giá, yêu cầu công bố thông tin và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư.

Ví dụ thực tế về chứng khoán

Một vài ví dụ sẽ giúp khái niệm này dễ hiểu hơn.

Ví dụ 1: Cổ phiếu startup

Một người sáng lập thành lập công ty cổ phần và phát hành cổ phần cho các đồng sáng lập và nhà đầu tư. Những cổ phần đó là chứng khoán vốn chủ sở hữu vì chúng thể hiện quyền sở hữu trong công ty.

Ví dụ 2: Trái phiếu doanh nghiệp

Một công ty vay tiền từ nhà đầu tư bằng cách phát hành trái phiếu. Công ty đồng ý trả lãi và hoàn trả tiền gốc vào một ngày trong tương lai. Trái phiếu là một chứng khoán nợ.

Ví dụ 3: Hợp đồng quyền chọn cổ phiếu

Một nhà đầu tư mua một hợp đồng quyền chọn cho phép mua cổ phiếu với mức giá xác định trước một ngày nhất định. Quyền chọn là công cụ phái sinh vì giá trị của nó gắn với cổ phiếu cơ sở.

Chứng khoán và việc thành lập công ty

Hiểu về chứng khoán đặc biệt quan trọng trong giai đoạn thành lập doanh nghiệp. Cấu trúc pháp lý của công ty có thể ảnh hưởng đến cách công ty huy động vốn, phát hành quyền sở hữu và xử lý quyền của nhà đầu tư.

Ví dụ, công ty cổ phần thường là loại hình gắn liền nhiều nhất với việc phát hành cổ phiếu. Điều đó không có nghĩa mọi công ty cổ phần đều nên huy động vốn theo cùng một cách, nhưng điều đó cho thấy người sáng lập nên nghĩ sớm về cơ cấu sở hữu, vốn hóa và kế hoạch tài trợ trong tương lai.

Nếu bạn đang thành lập doanh nghiệp, bạn nên cân nhắc:

• Bạn có dự định tiếp nhận nhà đầu tư bên ngoài hay không
• Bạn có muốn phát hành quyền sở hữu hay không
• Bạn có thể sử dụng cổ phần để trả thưởng cho nhân viên hay không
• Bạn có cần một cấu trúc hỗ trợ việc huy động vốn trong tương lai hay không

Zenind giúp các doanh nhân thành lập LLC và công ty cổ phần tại Hoa Kỳ, đây có thể là bước khởi đầu thực tế khi xây dựng một doanh nghiệp sau này có thể phát hành chứng khoán hoặc thu hút đầu tư.

Những điều cơ bản về luật chứng khoán

Vì chứng khoán có thể liên quan đến rủi ro đầu tư, chúng được quản lý rất chặt chẽ tại Hoa Kỳ. Luật chứng khoán liên bang và luật tiểu bang có thể áp dụng cho việc phát hành, chào bán, quảng bá, công bố thông tin và chuyển nhượng lại.

Doanh nghiệp chào bán chứng khoán thường cần xem xét:

• Đợt chào bán có phải đăng ký hay không
• Có áp dụng miễn trừ đăng ký hay không
• Phải cung cấp những thông tin gì cho nhà đầu tư
• Cần lưu giữ những hồ sơ và tài liệu nộp nào
• Các quy định chống gian lận có áp dụng cho giao dịch hay không

Những quy tắc này rất phức tạp và việc tuân thủ là quan trọng. Một công ty không nên cho rằng giao dịch huy động vốn đơn giản chỉ vì nó chỉ liên quan đến một vài nhà đầu tư. Phân tích pháp lý còn phụ thuộc vào tình tiết cụ thể, số lượng và loại nhà đầu tư, bản chất của công cụ, và cách thức chào mời.

Rủi ro và lợi nhuận

Mỗi chứng khoán đều đi kèm một sự kết hợp giữa rủi ro và tiềm năng sinh lời.

Chứng khoán vốn chủ sở hữu có thể mang lại upside lớn nhất nếu công ty tăng trưởng nhanh, nhưng cũng có thể mất giá nếu công ty hoạt động kém.

Chứng khoán nợ có thể mang lại thu nhập ổn định hơn, nhưng vẫn phụ thuộc vào khả năng thanh toán của bên phát hành.

Công cụ phái sinh có thể giúp nhà đầu tư quản lý rủi ro hoặc tìm kiếm lợi nhuận có đòn bẩy, nhưng cũng có thể khuếch đại thua lỗ.

Một nhà đầu tư thận trọng sẽ xem xét:

• Tình hình tài chính của bên phát hành
• Điều khoản của công cụ
• Môi trường thị trường
• Tính thanh khoản và hạn chế chuyển nhượng
• Các bảo vệ và giới hạn theo quy định

Chứng khoán trong chiến lược kinh doanh

Đối với chủ doanh nghiệp, chứng khoán không chỉ là chủ đề đầu tư. Chúng là một phần của chiến lược vốn rộng hơn.

Một công ty có thể dùng chứng khoán để:

• Tài trợ cho giai đoạn tăng trưởng ban đầu
• Thu hút nhà đầu tư chiến lược
• Thưởng cho nhân sự chủ chốt
• Hỗ trợ mở rộng sang thị trường mới
• Cấu trúc nguồn tài trợ dài hạn

Cách tiếp cận phù hợp phụ thuộc vào mục tiêu, giai đoạn tăng trưởng và cấu trúc pháp lý của công ty. Một startup dự định gọi vốn nhiều lần có thể phù hợp với một cấu trúc nhất định. Một doanh nghiệp sở hữu chặt, không có nhà đầu tư bên ngoài, có thể phù hợp với cấu trúc khác.

Điểm chính cần nhớ

• Chứng khoán là công cụ tài chính có thể giao dịch, đại diện cho quyền sở hữu, nợ hoặc một quyền theo hợp đồng.
• Ba nhóm chính là chứng khoán vốn chủ sở hữu, chứng khoán nợ và công cụ phái sinh.
• Chứng khoán được dùng để huy động vốn, chuyển giao rủi ro và cấu trúc quan hệ đầu tư.
• Chào bán công khai và chào bán tư nhân tuân theo các quy tắc khác nhau và có tác động khác nhau về công bố thông tin và giao dịch.
• Chủ doanh nghiệp nên hiểu về chứng khoán từ sớm, đặc biệt khi lập công ty cổ phần hoặc xây dựng chiến lược huy động vốn.

Kết luận

Chứng khoán là một phần cốt lõi của cách các doanh nghiệp hiện đại tài trợ cho tăng trưởng và cách nhà đầu tư tham gia vào sự tăng trưởng đó. Dù công cụ là cổ phiếu, trái phiếu hay công cụ phái sinh, điểm chung là chứng khoán có giá trị và có thể được giao dịch hoặc chuyển nhượng theo những điều khoản cụ thể.

Đối với doanh nhân, điều quan trọng là kết hợp đúng cấu trúc doanh nghiệp với đúng chiến lược tài chính. Nếu bạn đang có kế hoạch thành lập doanh nghiệp và sau này có thể phát hành chứng khoán hoặc tiếp nhận nhà đầu tư, bạn nên suy nghĩ sớm về quyền sở hữu, quản trị và tuân thủ ngay từ đầu.