หลักทรัพย์คืออะไร? คู่มือภาษาเข้าใจง่ายเกี่ยวกับหลักทรัพย์ในธุรกิจและการลงทุน

หลักทรัพย์คือเครื่องมือทางการเงินที่สามารถซื้อขายได้ ซึ่งแสดงถึงความเป็นเจ้าของในธุรกิจ ความสัมพันธ์ในฐานะเจ้าหนี้ หรือสิทธิทางสัญญาที่เชื่อมโยงกับมูลค่า ในการสนทนาเกี่ยวกับธุรกิจและการลงทุนในชีวิตประจำวัน คำว่า หลักทรัพย์ หมายถึงสินทรัพย์ที่สามารถซื้อ ขาย หรือโอนได้ในตลาดการเงิน

หลักทรัพย์มีความสำคัญเพราะช่วยให้บริษัทระดมทุน และเปิดโอกาสให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในการเติบโตของธุรกิจหรือรับผลตอบแทนจากเงินทุนที่ปล่อยกู้ สำหรับผู้ก่อตั้ง การเข้าใจหลักทรัพย์มีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อวางแผนจัดตั้งบริษัท ออกหุ้น ระดมทุนจากภายนอก หรือพิจารณาให้หุ้นแก่พนักงาน

คำนิยามของหลักทรัพย์

ในระดับพื้นฐาน หลักทรัพย์คือเครื่องมือที่มีมูลค่าทางการเงินที่สามารถซื้อขายได้ มูลค่านั้นอาจมาจากความเป็นเจ้าของ หนี้ หรือสัญญาที่มูลค่าขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อื่น

ลักษณะสำคัญของหลักทรัพย์ที่พบบ่อย ได้แก่:

• มีมูลค่าทางเศรษฐกิจ
• สามารถโอนหรือซื้อขายได้
• มักอยู่ภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลางและของรัฐ
• อาจออกโดยบริษัท รัฐบาล หรือหน่วยงานอื่น

ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินทุกประเภทจะเป็นหลักทรัพย์ แต่เครื่องมือสำคัญจำนวนมากที่ใช้ในตลาดทุนเป็นหลักทรัพย์

เหตุใดหลักทรัพย์จึงสำคัญต่อธุรกิจ

ธุรกิจใช้หลักทรัพย์เพื่อระดมเงิน ดึงดูดนักลงทุน และจัดโครงสร้างค่าตอบแทนได้ สตาร์ทอัพอาจออกหุ้นให้ผู้ก่อตั้งและนักลงทุน บริษัทขนาดใหญ่อาจออกหุ้นกู้เพื่อกู้ยืมเงิน ธุรกิจบางแห่งใช้สต็อกออปชันหรือเครื่องมือที่เชื่อมโยงกับหุ้นเพื่อสรรหาและรักษาพนักงาน

สำหรับบริษัทที่กำลังเติบโต หลักทรัพย์สามารถสนับสนุนเรื่องต่อไปนี้ได้:

• การระดมทุนสำหรับสตาร์ทอัพ
• โครงการขยายธุรกิจ
• การเข้าซื้อกิจการ
• แผนจูงใจพนักงาน
• การวางแผนเงินทุนระยะยาว

หลักทรัพย์ยังสำคัญเพราะการออกหลักทรัพย์อาจก่อให้เกิดภาระหน้าที่ด้านกฎหมายและการปฏิบัติตามข้อกำหนด ธุรกิจต้องพิจารณาอย่างรอบคอบว่ากำลังเสนออะไร เสนอให้ใคร และธุรกรรมนั้นได้รับการยกเว้นจากข้อกำหนดการจดทะเบียนหรือไม่

ประเภทหลักของหลักทรัพย์

ในสหรัฐอเมริกา หลักทรัพย์มักแบ่งเป็น 3 ประเภทหลัก:

1. หลักทรัพย์ทุน
2. หลักทรัพย์หนี้
3. ตราสารอนุพันธ์

แต่ละประเภททำงานต่างกัน และมีความเสี่ยงกับผลประโยชน์ที่แตกต่างกัน

หลักทรัพย์ทุน

หลักทรัพย์ทุนแสดงถึงความเป็นเจ้าของในบริษัท ตัวอย่างที่คุ้นเคยที่สุดคือหุ้น

เมื่อใครบางคนถือหลักทรัพย์ทุน เขาอาจมีสิทธิ เช่น:

• ลงคะแนนเสียงในเรื่องสำคัญของบริษัท
• รับเงินปันผลหากมีการประกาศจ่าย
• ได้ประโยชน์จากมูลค่าบริษัทที่เพิ่มขึ้น
• ขายหุ้นได้หากมีตลาดรองรับ

หลักทรัพย์ทุนอาจน่าสนใจเพราะเปิดโอกาสให้นักลงทุนมีส่วนแบ่งจากการเติบโต แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน เพราะผลตอบแทนไม่ได้รับประกัน หากบริษัทมีผลประกอบการไม่ดี มูลค่าหุ้นอาจลดลงอย่างมาก

สำหรับธุรกิจ หลักทรัพย์ทุนมักออกโดยบริษัทมหาชนหรือบริษัทจำกัดในรูปแบบบริษัทมหาชนหรือบริษัทเอกชนที่เลือกใช้โครงสร้างบริษัท ผู้ก่อตั้งอาจขายหุ้นให้กับผู้ร่วมก่อตั้ง นักลงทุนแองเจิล บริษัทร่วมลงทุน หรือผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมอื่น ๆ โครงสร้างความเป็นเจ้าของนี้เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้บริษัทเป็นตัวเลือกที่พบบ่อยสำหรับธุรกิจที่วางแผนระดมทุนจากภายนอก

หลักทรัพย์หนี้

หลักทรัพย์หนี้คือเครื่องมือที่ใช้ในการกู้ยืมเงิน หุ้นกู้และตั๋วเงินเป็นตัวอย่างที่พบบ่อยที่สุด

เมื่อธุรกิจหรือรัฐบาลออกหลักทรัพย์หนี้ โดยสาระสำคัญคือกำลังสัญญาว่าจะชำระคืนเงินตามเงื่อนไขที่ตกลงกันไว้ เงื่อนไขเหล่านั้นมักรวมถึง:

• จำนวนเงินที่กู้ยืม
• อัตราดอกเบี้ย
• วันครบกำหนด
• เงื่อนไขการชำระคืน

หลักทรัพย์หนี้แตกต่างจากหลักทรัพย์ทุน เพราะโดยปกติแล้วไม่ได้ให้ผู้ถือเป็นเจ้าของบริษัท แต่สร้างความสัมพันธ์ในฐานะเจ้าหนี้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ออกตราสารเป็นหนี้เงินแก่นักลงทุน

หลักทรัพย์หนี้อาจเป็นที่สนใจของนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้มากกว่า และอาจเหมาะกับธุรกิจที่ต้องการเงินทุนโดยไม่ต้องสละความเป็นเจ้าของ อย่างไรก็ตาม หนี้ก็ยังเป็นภาระที่จะต้องชำระคืน และภาระนั้นต้องบริหารอย่างรอบคอบ

ตราสารอนุพันธ์

ตราสารอนุพันธ์คือหลักทรัพย์ที่มูลค่าขึ้นอยู่กับมูลค่าของสินทรัพย์อื่น เช่น หุ้น พันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน หรือดัชนีตลาด

ตัวอย่างอนุพันธ์ที่พบบ่อย ได้แก่:

• ออปชัน
• ฟิวเจอร์ส
• สวอป

อนุพันธ์มักใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยง การเก็งกำไร หรือการค้นหาราคา อนุพันธ์อาจมีความซับซ้อนสูงและโดยทั่วไปเหมาะกับนักลงทุนที่มีประสบการณ์และสถาบันการเงินมากกว่า

เนื่องจากมูลค่าขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อ้างอิงอื่น อนุพันธ์จึงอาจเปลี่ยนแปลงรวดเร็วและมีความเสี่ยงสูง

หลักทรัพย์แบบเปิดเผยต่อสาธารณะและแบบเอกชน

หลักทรัพย์สามารถเสนอขายในตลาดสาธารณะหรือตลาดเอกชนได้

หลักทรัพย์แบบเปิดเผยต่อสาธารณะโดยทั่วไปเปิดให้ผู้ลงทุนทั่วไปเข้าถึงได้ และอาจซื้อขายในตลาดที่มีการกำกับดูแล ตัวอย่างเช่น หุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และหุ้นกู้ที่จดทะเบียนในตลาด

หลักทรัพย์แบบเอกชนเสนอผ่านการขายแบบเฉพาะเจาะจง และไม่ได้จำหน่ายต่อสาธารณะในวงกว้าง การเสนอขายลักษณะนี้อาจจำกัดเฉพาะนักลงทุนที่มีฐานะดีหรือผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติเหมาะสมอื่น ๆ ขึ้นอยู่กับโครงสร้างธุรกรรมและกฎหมายที่เกี่ยวข้อง

สำหรับเจ้าของธุรกิจ ความแตกต่างระหว่างตลาดสาธารณะและตลาดเอกชนมีความสำคัญมาก บริษัทเอกชนอาจเลือกระดมทุนผ่านหลักทรัพย์แบบเอกชนเพราะมีความยืดหยุ่น และอาจมีภาระด้านการเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะน้อยกว่าการเสนอขายต่อสาธารณะ

หลักทรัพย์ซื้อขายกันอย่างไร

หลักทรัพย์จำนวนมากซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ตลาดนอกศูนย์กลาง หรือผ่านธุรกรรมเอกชน

การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เกิดขึ้นบนแพลตฟอร์มที่จัดตั้งขึ้น เช่น ตลาดหลักทรัพย์ ตลาดเหล่านี้ให้โครงสร้าง สภาพคล่อง และการค้นหาราคาแบบสาธารณะ ผู้ซื้อและผู้ขายสามารถซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านโบรกเกอร์หรือระบบอิเล็กทรอนิกส์ได้

การซื้อขายนอกตลาดศูนย์กลาง

หลักทรัพย์บางประเภทซื้อขายนอกตลาดศูนย์กลางแทนที่จะซื้อขายในตลาดที่รวมศูนย์ ธุรกรรมเหล่านี้อาจเกิดขึ้นผ่านโบรกเกอร์-ดีลเลอร์หรือผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น ตลาดลักษณะนี้มักใช้กับหลักทรัพย์ที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดการจดทะเบียนของตลาดหลักทรัพย์ หรือไม่ใช่หลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาด

ธุรกรรมเอกชน

หลักทรัพย์แบบเอกชนอาจขายให้นักลงทุนโดยตรงโดยไม่ผ่านการซื้อขายสาธารณะ ธุรกรรมเหล่านี้มักมีการเจรจาเงื่อนไขกันเป็นรายกรณี และมีข้อจำกัดในการนำไปขายต่อ

วิธีการซื้อขายหลักทรัพย์มีผลต่อสภาพคล่อง การกำหนดราคา ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูล และการเข้าถึงของนักลงทุน

ตัวอย่างหลักทรัพย์ในชีวิตจริง

ตัวอย่างบางกรณีช่วยให้เข้าใจแนวคิดนี้ง่ายขึ้น

ตัวอย่างที่ 1: หุ้นของสตาร์ทอัพ

ผู้ก่อตั้งจัดตั้งบริษัทและออกหุ้นให้แก่ผู้ร่วมก่อตั้งและนักลงทุน หุ้นเหล่านั้นเป็นหลักทรัพย์ทุนเพราะแสดงถึงความเป็นเจ้าของในบริษัท

ตัวอย่างที่ 2: หุ้นกู้ของบริษัท

บริษัทกู้เงินจากนักลงทุนโดยการออกหุ้นกู้ บริษัทตกลงที่จะจ่ายดอกเบี้ยและชำระเงินต้นในวันที่กำหนดในอนาคต หุ้นกู้นั้นเป็นหลักทรัพย์หนี้

ตัวอย่างที่ 3: สัญญาออปชันบนหุ้น

นักลงทุนซื้อออปชันที่ให้สิทธิซื้อหุ้นในราคาที่กำหนดก่อนวันที่กำหนด ออปชันเป็นตราสารอนุพันธ์เพราะมูลค่าของมันเชื่อมโยงกับหุ้นอ้างอิง

หลักทรัพย์และการจัดตั้งบริษัท

การเข้าใจหลักทรัพย์มีความสำคัญเป็นพิเศษในช่วงเริ่มต้นของธุรกิจ โครงสร้างทางกฎหมายของบริษัทสามารถส่งผลต่อวิธีระดมทุน การออกสิทธิความเป็นเจ้าของ และการจัดการสิทธิของนักลงทุน

ตัวอย่างเช่น บริษัทมักเป็นรูปแบบนิติบุคคลที่เกี่ยวข้องกับการออกหุ้นมากที่สุด นั่นไม่ได้หมายความว่าบริษัททุกแห่งควรระดมทุนด้วยวิธีเดียวกัน แต่หมายความว่าผู้ก่อตั้งควรคิดล่วงหน้าเกี่ยวกับโครงสร้างความเป็นเจ้าของ โครงสร้างทุน และแผนการเงินในอนาคต

หากคุณกำลังจัดตั้งธุรกิจ การพิจารณาประเด็นต่อไปนี้อาจช่วยได้:

• คุณคาดว่าจะมีนักลงทุนภายนอกหรือไม่
• คุณต้องการออกสิทธิความเป็นเจ้าของหรือไม่
• คุณอาจใช้ค่าตอบแทนในรูปแบบทุนหรือไม่
• คุณต้องการโครงสร้างที่รองรับการระดมทุนในอนาคตหรือไม่

Zenind ช่วยผู้ประกอบการจัดตั้ง LLC และบริษัทในสหรัฐอเมริกา ซึ่งอาจเป็นจุดเริ่มต้นที่ใช้งานได้จริงเมื่อสร้างธุรกิจที่ในอนาคตอาจออกหลักทรัพย์หรือดึงดูดการลงทุน

พื้นฐานกฎหมายหลักทรัพย์

เนื่องจากหลักทรัพย์อาจเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงด้านการลงทุน จึงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลอย่างเข้มงวดในสหรัฐอเมริกา กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางและของรัฐอาจบังคับใช้กับการออกขาย การโฆษณา การเปิดเผยข้อมูล และการขายต่อ

ธุรกิจที่เสนอขายหลักทรัพย์มักต้องพิจารณาเรื่องต่อไปนี้:

• การเสนอขายต้องจดทะเบียนหรือไม่
• มีข้อยกเว้นจากการจดทะเบียนหรือไม่
• ต้องเปิดเผยข้อมูลใดต่อนักลงทุนบ้าง
• ต้องเก็บรักษาบันทึกและยื่นเอกสารอะไรบ้าง
• กฎต่อต้านการฉ้อโกงมีผลกับธุรกรรมหรือไม่

กฎเหล่านี้ซับซ้อน และการปฏิบัติตามมีความสำคัญ บริษัทไม่ควรสมมติว่าธุรกรรมระดมทุนเป็นเรื่องง่ายเพียงเพราะมีนักลงทุนไม่กี่ราย การวิเคราะห์ทางกฎหมายอาจขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริง จำนวนและประเภทของนักลงทุน ลักษณะของตราสาร และวิธีการเสนอขาย

ความเสี่ยงและผลตอบแทน

หลักทรัพย์ทุกประเภทมีทั้งความเสี่ยงและโอกาสในการให้ผลตอบแทนในระดับหนึ่ง

หลักทรัพย์ทุนอาจให้โอกาสเติบโตสูงที่สุดหากบริษัทเติบโตเร็ว แต่ก็อาจสูญเสียมูลค่าได้หากบริษัททำผลงานได้ไม่ดี

หลักทรัพย์หนี้อาจให้รายได้ที่คาดการณ์ได้มากกว่า แต่ก็ยังขึ้นอยู่กับความสามารถของผู้ออกตราสารในการชำระเงิน

อนุพันธ์อาจช่วยให้นักลงทุนบริหารความเสี่ยงหรือแสวงหาผลตอบแทนแบบใช้เลเวอเรจ แต่ก็อาจขยายความสูญเสียได้เช่นกัน

นักลงทุนที่รอบคอบจะพิจารณา:

• สถานะทางการเงินของผู้ออกตราสาร
• เงื่อนไขของตราสาร
• สภาพแวดล้อมของตลาด
• สภาพคล่องและข้อจำกัดในการโอน
• การคุ้มครองและข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ

หลักทรัพย์กับกลยุทธ์ของธุรกิจ

สำหรับเจ้าของธุรกิจ หลักทรัพย์ไม่ใช่แค่เรื่องการลงทุน แต่เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ด้านเงินทุนโดยรวม

บริษัทอาจใช้หลักทรัพย์เพื่อ:

• สนับสนุนการเติบโตในระยะเริ่มต้น
• ดึงดูดนักลงทุนเชิงกลยุทธ์
• ตอบแทนพนักงานคนสำคัญ
• รองรับการขยายไปสู่ตลาดใหม่
• วางโครงสร้างการเงินระยะยาว

แนวทางที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับเป้าหมายของบริษัท ระยะการเติบโต และโครงสร้างทางกฎหมาย สตาร์ทอัพที่วางแผนจะระดมทุนหลายครั้งอาจเหมาะกับโครงสร้างหนึ่ง ในขณะที่ธุรกิจที่ถือครองโดยกลุ่มจำกัดและไม่มีนักลงทุนภายนอกอาจเหมาะกับอีกแบบหนึ่ง

สรุปประเด็นสำคัญ

• หลักทรัพย์คือเครื่องมือทางการเงินที่สามารถซื้อขายได้ ซึ่งแสดงถึงความเป็นเจ้าของ หนี้ หรือสิทธิทางสัญญา
• ประเภทหลัก 3 ประเภทคือ หลักทรัพย์ทุน หลักทรัพย์หนี้ และตราสารอนุพันธ์
• หลักทรัพย์ใช้เพื่อระดมทุน ถ่ายโอนความเสี่ยง และจัดโครงสร้างความสัมพันธ์การลงทุน
• การเสนอขายแบบสาธารณะและแบบเอกชนมีกฎเกณฑ์และผลกระทบด้านการเปิดเผยข้อมูลและการซื้อขายที่แตกต่างกัน
• เจ้าของธุรกิจควรเข้าใจหลักทรัพย์ตั้งแต่เนิ่น ๆ โดยเฉพาะเมื่อวางแผนจัดตั้งบริษัทหรือกลยุทธ์การระดมทุน

ความคิดส่งท้าย

หลักทรัพย์เป็นส่วนสำคัญของวิธีที่ธุรกิจสมัยใหม่ใช้เงินทุนเพื่อเติบโต และเป็นวิธีที่นักลงทุนมีส่วนร่วมในการเติบโตนั้น ไม่ว่าจะเป็นหุ้น พันธบัตร หรืออนุพันธ์ สิ่งที่เหมือนกันคือหลักทรัพย์มีมูลค่า และสามารถซื้อขายหรือโอนย้ายได้ภายใต้เงื่อนไขเฉพาะ

สำหรับผู้ประกอบการ สิ่งสำคัญคือการจับคู่โครงสร้างธุรกิจที่เหมาะสมกับกลยุทธ์การเงินที่เหมาะสม หากคุณกำลังวางแผนจัดตั้งธุรกิจและอาจออกหลักทรัพย์หรือรับนักลงทุนในอนาคต ควรคิดล่วงหน้าเกี่ยวกับความเป็นเจ้าของ ธรรมาภิบาล และการปฏิบัติตามข้อกำหนดตั้งแต่เริ่มต้น