Що таке цінний папір? Простий посібник про цінні папери в бізнесі та інвестуванні

Цінний папір — це фінансовий інструмент, що може обертатися на ринку та який відображає право власності в бізнесі, кредиторські відносини або договірне право, пов’язане з вартістю. У повсякденних розмовах про бізнес та інвестування слово цінний папір означає активи, які можна купувати, продавати або передавати на фінансових ринках.

Цінні папери важливі, тому що вони допомагають компаніям залучати капітал і дають інвесторам спосіб брати участь у зростанні бізнесу або отримувати дохід від позикового капіталу. Для засновників особливо важливо розуміти цінні папери під час планування корпорації, випуску акцій, залучення зовнішнього капіталу або розгляду програм участі працівників у капіталі.

Визначення цінного папера

На базовому рівні цінний папір — це інструмент із вимірюваною фінансовою вартістю, який можна торгувати. Ця вартість може походити з права власності, боргу або контракту, вартість якого залежить від іншого активу.

Найпоширеніші ознаки цінних паперів:

• Вони мають економічну цінність.
• Їх можна передавати або продавати.
• Вони часто регулюються федеральним законодавством і законами штатів.
• Їх можуть випускати компанії, уряди або інші організації.

Не кожен фінансовий продукт є цінним папером, але багато основних інструментів, що використовуються на ринках капіталу, є саме такими.

Чому цінні папери важливі для бізнесу

Бізнес використовує цінні папери для залучення коштів, пошуку інвесторів і структуризації компенсації. Стартап може випускати акції для засновників та інвесторів. Більша компанія може випускати облігації, щоб позичати гроші. Деякі бізнеси використовують опціони на акції або інші інструменти, пов’язані з капіталом, щоб залучати та утримувати працівників.

Для компанії, що зростає, цінні папери можуть підтримувати:

• Фінансування стартапу
• Проєкти розширення
• Придбання інших компаній
• Програми стимулювання працівників
• Довгострокове планування капіталу

Цінні папери також важливі, тому що їх випуск може спричинити юридичні та комплаєнс-зобов’язання. Бізнес має уважно зважувати, що саме він пропонує, кому саме він це пропонує та чи звільнена операція від вимог реєстрації.

Основні види цінних паперів

У Сполучених Штатах цінні папери зазвичай поділяють на три основні категорії:

1. Пайові цінні папери
2. Боргові цінні папери
3. Похідні фінансові інструменти

Кожен тип працює по-різному та має різні ризики й переваги.

Пайові цінні папери

Пайові цінні папери відображають право власності в компанії. Найвідоміший приклад — акції.

Коли хтось володіє пайовими цінними паперами, він може мати такі права:

• Голосувати з окремих корпоративних питань
• Отримувати дивіденди, якщо їх оголошено
• Отримувати вигоду від зростання вартості компанії
• Продавати акції, якщо для них є ринок

Пайова участь може бути привабливою, тому що дає інвесторам можливість брати участь у зростанні. Водночас вона може бути ризиковою, оскільки дохід не гарантований. Якщо компанія працює невдало, вартість її акцій може суттєво знизитися.

Для бізнесу пайові цінні папери часто випускають корпорації. Корпорація може продавати акції засновникам, бізнес-ангелам, венчурним фондам або іншим кваліфікованим інвесторам. Саме така структура власності є однією з причин, чому корпорації часто обирають компанії, які планують залучати зовнішній капітал.

Боргові цінні папери

Боргові цінні папери — це інструменти для позичання грошей. Найпоширеніші приклади — облігації та ноти.

Коли бізнес або уряд випускає борговий цінний папір, він фактично обіцяє повернути гроші на погоджених умовах. Зазвичай ці умови включають:

• Суму позики
• Процентну ставку
• Дату погашення
• Умови повернення

Боргові цінні папери відрізняються від пайових, тому що вони зазвичай не надають власнику права власності в компанії. Натомість вони створюють кредиторські відносини. Іншими словами, емітент заборговує інвестору гроші.

Боргові цінні папери можуть бути привабливими для інвесторів, які шукають більш передбачувану дохідність. Вони можуть бути привабливими і для бізнесу, який хоче капітал без розмивання власності. Водночас борг усе одно створює зобов’язання щодо повернення коштів, і це зобов’язання потрібно ретельно контролювати.

Похідні фінансові інструменти

Похідні фінансові інструменти — це цінні папери, вартість яких залежить від вартості іншого активу, наприклад акції, облігації, товару, валюти або ринкового індексу.

Поширені приклади похідних інструментів:

• Опціони
• Ф’ючерси
• Свопи

Похідні інструменти часто використовують для хеджування ризику, спекуляцій або виявлення ціни. Вони можуть бути дуже складними і зазвичай більше підходять досвідченим інвесторам та інституціям.

Оскільки їхня вартість залежить від базового активу, похідні інструменти можуть швидко змінюватися і пов’язані зі значним ризиком.

Публічні та приватні цінні папери

Цінні папери можуть пропонуватися на публічних або приватних ринках.

Публічні цінні папери зазвичай доступні широкому колу інвесторів і можуть обертатися на регульованих біржах. Приклади включають акції, що публічно торгуються, та біржові облігації.

Приватні цінні папери пропонуються через приватне розміщення і не продаються широкій публіці. Такі пропозиції можуть бути обмежені акредитованими інвесторами або іншими відповідними покупцями, залежно від структури угоди та чинного законодавства.

Для власників бізнесу різниця між публічними та приватними цінними паперами має велике значення. Приватна компанія може обрати залучення капіталу через приватні цінні папери, тому що це дає більше гнучкості та може передбачати менше обов’язків щодо публічного розкриття інформації, ніж публічне розміщення.

Як торгують цінними паперами

Багато цінних паперів торгуються на біржах, позабіржових ринках або через приватні угоди.

Біржова торгівля

Біржова торгівля відбувається на організованих платформах, таких як фондові біржі. Ці ринки забезпечують структуру, ліквідність і публічне формування ціни. Покупці та продавці можуть торгувати цінними паперами через брокерів або електронні системи.

Позабіржова торгівля

Деякі цінні папери торгуються поза біржею, а не на централізованій платформі. Такі угоди можуть відбуватися через брокер-дилерів або інших учасників ринку. Позабіржові ринки часто використовують для цінних паперів, які не відповідають вимогам біржового лістингу або з інших причин не котируються на біржі.

Приватні угоди

Приватні цінні папери можуть продаватися інвесторам без публічної торгівлі. Такі угоди часто передбачають узгоджені умови та обмеження на перепродаж.

Спосіб торгівлі цінним папером впливає на його ліквідність, ціноутворення, вимоги до розкриття інформації та доступ інвесторів.

Приклади цінних паперів у реальному житті

Кілька прикладів допомагають краще зрозуміти це поняття.

Приклад 1: Акції стартапу

Засновник створює корпорацію та випускає акції для співзасновників та інвесторів. Ці акції є пайовими цінними паперами, оскільки вони відображають право власності в компанії.

Приклад 2: Корпоративна облігація

Компанія позичає гроші в інвесторів, випускаючи облігації. Компанія погоджується сплачувати відсотки та повернути основну суму в майбутню дату. Облігація є борговим цінним папером.

Приклад 3: Контракт на опціон на акції

Інвестор купує опціон, який дає право придбати акцію за фіксованою ціною до певної дати. Опціон є похідним фінансовим інструментом, оскільки його вартість прив’язана до базової акції.

Цінні папери та створення компанії

Розуміння цінних паперів особливо важливе під час започаткування бізнесу. Юридична структура компанії може впливати на те, як вона залучає капітал, випускає права власності та враховує права інвесторів.

Наприклад, корпорація зазвичай є тією формою, яка найчастіше асоціюється з випуском акцій. Це не означає, що кожна корпорація повинна залучати капітал однаково, але означає, що засновникам варто заздалегідь продумати структуру власності, капіталізацію та плани щодо майбутнього фінансування.

Якщо ви створюєте бізнес, варто зважити на таке:

• Чи плануєте ви залучати зовнішніх інвесторів
• Чи хочете ви випускати права власності
• Чи можете ви використовувати компенсацію у формі капіталу
• Чи потрібна вам структура, що підтримує майбутнє залучення коштів

Zenind допомагає підприємцям створювати LLC та корпорації у Сполучених Штатах, що може бути практичним першим кроком у побудові бізнесу, який згодом може випускати цінні папери або залучати інвестиції.

Основи права про цінні папери

Оскільки цінні папери можуть бути пов’язані з інвестиційним ризиком, у Сполучених Штатах вони суворо регулюються. До випуску, продажу, реклами, розкриття інформації та перепродажу можуть застосовуватися федеральні закони про цінні папери та закони штатів.

Бізнес, який пропонує цінні папери, часто має враховувати:

• Чи потрібно реєструвати пропозицію
• Чи застосовується звільнення від реєстрації
• Яку інформацію потрібно надати інвесторам
• Які записи та подання потрібно вести
• Чи застосовуються правила протидії шахрайству до угоди

Ці правила складні, і дотримання вимог має значення. Компанія не повинна вважати, що фінансова угода є простою лише тому, що вона стосується небагатьох інвесторів. Юридичний аналіз може залежати від фактів, кількості та типу інвесторів, характеру інструменту та способу, у який здійснюється пропозиція.

Ризик і дохідність

Кожен цінний папір несе певне поєднання ризику та потенційної дохідності.

Пайові цінні папери можуть дати найбільший потенціал зростання, якщо компанія швидко розвивається, але можуть втратити вартість, якщо компанія працює гірше за очікування.

Боргові цінні папери можуть забезпечувати більш передбачуваний дохід, але все одно залежать від здатності емітента здійснювати виплати.

Похідні інструменти можуть допомагати інвесторам керувати ризиком або прагнути дохідності з використанням кредитного плеча, але вони також можуть посилювати збитки.

Уважний інвестор дивиться на:

• Фінансовий стан емітента
• Умови інструменту
• Стан ринку
• Ліквідність і обмеження на передачу
• Регуляторний захист і обмеження

Як цінні папери вписуються в бізнес-стратегію

Для власників бізнесу цінні папери — це не лише інвестиційна тема. Вони є частиною ширшої стратегії капіталу.

Компанія може використовувати цінні папери, щоб:

• Фінансувати раннє зростання
• Залучати стратегічних інвесторів
• Нагороджувати ключових працівників
• Підтримувати вихід на нові ринки
• Структурувати довгострокове фінансування

Правильний підхід залежить від цілей компанії, етапу розвитку та юридичної структури. Стартап, який планує неодноразово залучати капітал, може обрати одну структуру. Бізнес із вузьким колом власників без зовнішніх інвесторів може обрати іншу.

Ключові висновки

• Цінний папір — це інструмент, що може обертатися на ринку та відображає право власності, борг або договірне право.
• Три основні категорії — це пайові цінні папери, боргові цінні папери та похідні фінансові інструменти.
• Цінні папери використовують для залучення капіталу, передачі ризику та структурування інвестиційних відносин.
• Публічні та приватні пропозиції підпорядковуються різним правилам і мають різні наслідки для розкриття інформації та торгівлі.
• Власникам бізнесу слід розуміти цінні папери ще на ранньому етапі, особливо під час планування корпорації або стратегії залучення коштів.

Підсумок

Цінні папери є ключовою частиною того, як сучасний бізнес фінансує зростання та як інвестори беруть участь у цьому зростанні. Чи йдеться про акції, облігації або похідний інструмент, спільним є те, що цінний папір має вартість і може бути переданий або проданий за певних умов.

Для підприємців головне — поєднати правильну бізнес-структуру з правильною фінансовою стратегією. Якщо ви плануєте створити бізнес і згодом можете випускати цінні папери або залучати інвесторів, варто заздалегідь подумати про власність, управління та дотримання вимог із самого початку.