Какво е ценна книга? Ясен наръчник за ценните книжа в бизнеса и инвестициите

Ценната книга е търгуем финансов инструмент, който представлява собственост в даден бизнес, кредиторско правоотношение или договорно право, свързано със стойност. В ежедневните разговори за бизнес и инвестиране думата ценна книга означава актив, който може да бъде купуван, продаван или прехвърлян на финансовите пазари.

Ценните книжа са важни, защото помагат на компаниите да наберат капитал и дават на инвеститорите начин да участват в растежа на бизнеса или да реализират доходност от предоставен капитал. За основателите разбирането на ценните книжа е особено важно при планиране на корпорация, издаване на акции, набиране на външен капитал или обмисляне на дялово участие за служители.

Определение за ценна книга

В основата си ценната книга е инструмент с измерима финансова стойност, който може да се търгува. Тази стойност може да произтича от собственост, дълг или договор, чиято стойност зависи от друг актив.

Най-често срещаните характеристики на ценните книжа включват:

• Те имат икономическа стойност.
• Могат да бъдат прехвърляни или търгувани.
• Често са регулирани от федералното и щатското законодателство.
• Могат да бъдат издавани от компании, правителства или други субекти.

Не всеки финансов продукт е ценна книга, но много от основните инструменти, използвани на капиталовите пазари, са.

Защо ценните книжа са важни за бизнеса

Бизнесът използва ценни книжа, за да набира средства, да привлича инвеститори и да структурира възнагражденията. Стартъп може да издава акции на основатели и инвеститори. По-голяма компания може да издава облигации, за да заеме средства. Някои компании използват опции върху акции или други инструменти, свързани с капитал, за да набират и задържат служители.

За растяща компания ценните книжа могат да подпомогнат:

• Финансиране на стартъп
• Проекти за разширяване
• Придобивания
• Програми за стимулиране на служители
• Дългосрочно капиталово планиране

Ценните книжа са важни и защото тяхното издаване може да задейства правни и съобразителни задължения. Бизнесът трябва внимателно да прецени какво предлага, на кого го предлага и дали сделката е освободена от изискванията за регистрация.

Основни видове ценни книжа

В Съединените щати ценните книжа обикновено се групират в три основни категории:

1. Капиталови ценни книжа
2. Дългови ценни книжа
3. Деривати

Всеки тип работи по различен начин и носи различни рискове и ползи.

Капиталови ценни книжа

Капиталовите ценни книжа представляват собственост в компанията. Най-познатият пример са акциите.

Когато някой притежава капиталови ценни книжа, той може да има права като:

• Гласуване по определени корпоративни въпроси
• Получаване на дивиденти, ако бъдат обявени
• Полза от увеличаване на стойността на компанията
• Продажба на акциите, ако има пазар за тях

Капиталът може да бъде привлекателен, защото дава на инвеститорите възможност да участват в растежа. Той може да бъде и рисков, защото доходността не е гарантирана. Ако компанията се представя слабо, стойността на акциите ѝ може значително да спадне.

За бизнеса капиталовите ценни книжа често се издават от корпорации. Корпорацията може да продава акции на основатели, ангел инвеститори, фондове за рисков капитал или други квалифицирани инвеститори. Тази структура на собственост е една от причините корпорациите да са често избирана форма за компании, планиращи да набират външен капитал.

Дългови ценни книжа

Дълговите ценни книжа са инструменти, използвани за заемане на пари. Облигациите и записите на заповед са най-честите примери.

Когато бизнес или правителство издава дългова ценна книга, то по същество обещава да върне парите при договорени условия. Тези условия обикновено включват:

• Сумата на заема
• Лихвения процент
• Датата на падеж
• Условията за погасяване

Дълговите ценни книжа се различават от капитала, защото обикновено не дават на притежателя собственост в компанията. Вместо това те създават кредиторско правоотношение. С други думи, емитентът дължи пари на инвеститора.

Дълговите ценни книжа могат да бъдат привлекателни за инвеститори, търсещи по-предвидима доходност. Те могат да бъдат привлекателни и за бизнеси, които искат капитал, без да се отказват от собственост. Въпреки това дългът пак създава задължение за връщане на средствата и това задължение трябва да се управлява внимателно.

Деривати

Дериватите са ценни книжа, чиято стойност зависи от стойността на друг актив, като акция, облигация, стока, валута или пазарен индекс.

Чести примери за деривати включват:

• Опции
• Фючърси
• Суапове

Дериватите често се използват за хеджиране на риск, спекулации или откриване на цена. Те могат да бъдат силно сложни и обикновено са по-подходящи за опитни инвеститори и институции.

Тъй като стойността им зависи от друг базов актив, дериватите могат да се променят бързо и да носят значителен риск.

Публични и частни ценни книжа

Ценните книжа могат да се предлагат на публични или частни пазари.

Публичните ценни книжа обикновено са достъпни за по-широката инвеститорска публика и могат да се търгуват на регулирани борси. Примери са публично търгувани акции и борсово листнати облигации.

Частните ценни книжа се предлагат чрез частни пласирания и не се продават масово на публиката. Тези предлагания могат да бъдат ограничени до акредитирани инвеститори или други допустими купувачи, в зависимост от структурата на сделката и приложимото право.

За собствениците на бизнес разграничението между публично и частно е изключително важно. Частна компания може да избере да набира капитал чрез частни ценни книжа, защото това предлага гъвкавост и може да включва по-малко публични задължения за разкриване на информация в сравнение с публично предлагане.

Как се търгуват ценните книжа

Много ценни книжа се търгуват на борси, извънборсови пазари или чрез частни сделки.

Борсова търговия

Борсовата търговия се осъществява на организирани платформи като фондови борси. Тези пазари осигуряват структура, ликвидност и публично формиране на цените. Купувачите и продавачите могат да търгуват ценни книжа чрез брокери или електронни системи.

Извънборсова търговия

Някои ценни книжа се търгуват извън борсата, а не на централизирана платформа. Тези сделки могат да се осъществяват чрез брокер-дилъри или други пазарни участници. Извънборсовите пазари често се използват за ценни книжа, които не отговарят на изискванията за листване на борса или по друга причина не са листнати на борсата.

Частни сделки

Частните ценни книжа могат да се продават директно на инвеститори без публична търговия. Тези сделки често включват договорени условия и ограничения за препродажба.

Начинът, по който се търгува дадена ценна книга, влияе върху нейната ликвидност, ценообразуване, изискванията за разкриване на информация и достъпа на инвеститори.

Примери за ценни книжа в реалния живот

Няколко примера правят понятието по-лесно за разбиране.

Пример 1: Акции на стартъп

Основател създава корпорация и издава акции на съоснователи и инвеститори. Тези акции са капиталови ценни книжа, защото представляват собственост в компанията.

Пример 2: Корпоративна облигация

Компания заема пари от инвеститори чрез издаване на облигации. Компанията се съгласява да плаща лихва и да върне главницата на бъдеща дата. Облигацията е дългова ценна книга.

Пример 3: Договор за опция върху акции

Инвеститор купува опция, която дава право да се закупи акция на определена цена преди определена дата. Опцията е дериват, защото стойността ѝ е свързана с базовата акция.

Ценните книжа и учредяването на компания

Разбирането на ценните книжа е особено важно по време на учредяване на бизнес. Правната структура на компанията може да повлияе върху начина, по който тя набира капитал, издава дялови участия и урежда правата на инвеститорите.

Например корпорацията обикновено е формата, която най-често се свързва с издаване на акции. Това не означава, че всяка корпорация трябва да набира капитал по един и същ начин, но означава, че основателите трябва отрано да обмислят структурата на собственост, капитализацията и бъдещите планове за финансиране.

Ако учредявате бизнес, може да е полезно да обмислите:

• Дали очаквате да привличате външни инвеститори
• Дали искате да издавате дялови участия
• Дали може да използвате капиталово възнаграждение за служители
• Дали ви е нужна структура, която поддържа бъдещо набиране на капитал

Zenind помага на предприемачи да учредяват LLC и корпорации в Съединените щати, което може да бъде практична първа стъпка при изграждането на бизнес, който по-късно може да издава ценни книжа или да привлича инвестиции.

Основи на правото за ценните книжа

Тъй като ценните книжа могат да включват инвестиционен риск, те са силно регулирани в Съединените щати. Федералните закони за ценните книжа и щатските закони могат да се прилагат към издаването, продажбата, рекламирането, разкриването на информация и препродажбата.

Компаниите, които предлагат ценни книжа, често трябва да обмислят:

• Дали предлагането трябва да бъде регистрирано
• Дали се прилага освобождаване от регистрация
• Какви разкрития трябва да бъдат предоставени на инвеститорите
• Какви документи и подадени декларации трябва да се поддържат
• Дали към сделката се прилагат правила срещу измама

Тези правила са сложни и спазването им е важно. Компанията не бива да приема, че финансиращата сделка е проста само защото включва малък брой инвеститори. Правният анализ може да зависи от фактите, броя и вида на инвеститорите, естеството на инструмента и начина, по който е направено предлагането.

Риск и доходност

Всяка ценна книга носи някаква комбинация от риск и потенциална доходност.

Капиталовите ценни книжа могат да предложат най-голям потенциал нагоре, ако компанията расте бързо, но могат и да загубят стойност, ако компанията се представя слабо.

Дълговите ценни книжа могат да предложат по-предвидим доход, но все пак зависят от способността на емитента да извършва плащания.

Дериватите могат да позволят на инвеститорите да управляват риска или да търсят доходност с ливъридж, но също така могат да увеличат загубите.

Внимателният инвеститор разглежда:

• Финансовото състояние на емитента
• Условията на инструмента
• Пазарната среда
• Ликвидността и ограниченията за прехвърляне
• Регулаторните защити и ограничения

Как ценните книжа се вписват в бизнес стратегията

За собствениците на бизнес ценните книжа не са само тема за инвестиране. Те са част от по-широка капиталова стратегия.

Компанията може да използва ценни книжа, за да:

• Финансира ранен растеж
• Привлече стратегически инвеститори
• Възнагради ключови служители
• Подпомогне разширяване в нови пазари
• Структурира дългосрочно финансиране

Правилният подход зависи от целите на компанията, етапа на развитие и правната ѝ структура. Стартираща компания, която планира да набира капитал многократно, може да предпочете една структура. Тясно притежаван бизнес без външни инвеститори може да предпочете друга.

Основни изводи

• Ценната книга е търгуем финансов инструмент, който представлява собственост, дълг или договорно право.
• Трите основни категории са капиталови ценни книжа, дългови ценни книжа и деривати.
• Ценните книжа се използват за набиране на капитал, прехвърляне на риск и структуриране на инвестиционни отношения.
• Публичните и частните предлагания следват различни правила и имат различни последици за разкриването на информация и търговията.
• Собствениците на бизнес трябва да разбират ценните книжа отрано, особено когато планират корпорация или стратегия за набиране на капитал.

Заключение

Ценните книжа са основна част от това как съвременните компании финансират растежа си и как инвеститорите участват в този растеж. Независимо дали инструментът е акция, облигация или дериват, общото е, че ценната книга има стойност и може да бъде търгувана или прехвърляна при определени условия.

За предприемачите ключът е да съчетаят правилната бизнес структура с правилната стратегия за финансиране. Ако планирате да учредите бизнес и по-късно може да издавате ценни книжа или да привличате инвеститори, има смисъл да мислите предварително за собствеността, управлението и съответствието с изискванията още от самото начало.