Cổ phần được ủy quyền của Delaware: Cách chọn số lượng cổ phần phù hợp cho công ty của bạn

Khi bạn thành lập một công ty cổ phần tại Delaware, một trong những quyết định cấu trúc sớm nhất là xác định số lượng cổ phần được ủy quyền trong điều lệ thành lập. Con số này nghe có vẻ đơn giản, nhưng nó đồng thời ảnh hưởng đến hai yếu tố quan trọng: mức độ linh hoạt của công ty trong việc phát hành cổ phần trong tương lai và cách tính thuế nhượng quyền của Delaware.

Đối với nhà sáng lập, người điều hành và cố vấn, câu trả lời đúng hiếm khi là “càng nhiều càng tốt” hoặc “càng ít càng tốt.” Cách tiếp cận tốt hơn là chọn một cơ cấu cổ phần phù hợp với nhu cầu hiện tại của công ty, còn chỗ cho tăng trưởng và tránh phát sinh chi phí hoặc công việc sửa đổi không cần thiết về sau.

Cổ phần được ủy quyền là gì

Cổ phần được ủy quyền là số lượng cổ phần tối đa mà một công ty được phép phát hành theo tài liệu thành lập của mình. Con số này được xác định khi công ty nộp điều lệ thành lập và tạo ra giới hạn tối đa cho việc phát hành vốn chủ sở hữu, trừ khi công ty sau đó sửa đổi điều lệ.

Vài điểm thực tế cần lưu ý:

• Cổ phần được ủy quyền không giống với cổ phần đã phát hành.
• Công ty có thể ủy quyền cổ phần mà chưa phát hành ngay lập tức.
• Nếu công ty muốn phát hành nhiều cổ phần hơn số đã được ủy quyền, công ty phải sửa đổi điều lệ trước.
• Tổng số cổ phần được ủy quyền có thể bao gồm nhiều loại cổ phiếu khác nhau, chẳng hạn như cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi.

Nói cách khác, cổ phần được ủy quyền xác định năng lực, còn cổ phần đã phát hành phản ánh số lượng đã thực sự được cấp cho cổ đông.

Cổ phần được ủy quyền và cổ phần đã phát hành

Sự khác biệt giữa cổ phần được ủy quyền và cổ phần đã phát hành là một trong những điểm gây nhầm lẫn phổ biến nhất đối với các nhà sáng lập mới.

Hãy tưởng tượng một công ty ủy quyền 10.000 cổ phần phổ thông. Nếu công ty ban đầu phát hành 2.500 cổ phần cho các nhà sáng lập, thì:

• 10.000 là số lượng được ủy quyền.
• 2.500 là số lượng đã phát hành.
• 7.500 cổ phần còn lại có thể dùng cho các lần phát hành trong tương lai, tùy theo tài liệu quản trị và các phê duyệt của công ty.

Khoảng chênh lệch đó là có chủ đích. Nó giúp công ty có không gian để thêm đồng sáng lập, phát hành vốn chủ sở hữu cho nhân viên hoặc dành cổ phần cho nhà đầu tư tương lai mà không phải quay lại sửa điều lệ mỗi khi cần thêm cổ phần.

Vì sao con số này quan trọng ở Delaware

Delaware là bang thành lập công ty phổ biến nhất đối với các công ty cổ phần tại Hoa Kỳ vì luật doanh nghiệp của bang này được nhà đầu tư, luật sư và các công ty vận hành tin tưởng rộng rãi. Nhưng Delaware cũng sử dụng số cổ phần được ủy quyền làm một phần trong công thức tính thuế nhượng quyền hằng năm, nên con số bạn chọn có tác động trực tiếp đến chi phí.

Tính đến hiện tại, Sở Tập đoàn của Delaware cho biết mức thuế nhượng quyền tối thiểu hằng năm là:

• 175 USD theo Phương pháp Cổ phần Được ủy quyền
• 400 USD theo Phương pháp Vốn Điều chỉnh theo Mệnh giá Giả định

Công ty sẽ nộp theo phương pháp cho ra mức thuế thấp hơn. Delaware cũng yêu cầu các công ty nội địa nộp báo cáo thường niên và thanh toán thuế nhượng quyền trước hoặc vào ngày 1 tháng 3 mỗi năm.

Điều đó có nghĩa là số lượng cổ phần không chỉ là một quyết định về cơ cấu vốn. Nó còn là một quyết định về tuân thủ và ngân sách.

Mệnh giá có vai trò gì

Mệnh giá là giá trị danh nghĩa được gán cho một cổ phần trong điều lệ công ty. Nó không giống với giá thị trường và không cho biết giá trị thực của công ty.

Các nhà sáng lập đôi khi quá bận tâm đến mệnh giá vì nó nghe giống một chỉ số định giá kinh tế. Trên thực tế, đây là một thuật ngữ pháp lý và kế toán hỗ trợ cho cấu trúc điều lệ. Điều quan trọng cần nhớ là:

• Mệnh giá không bằng giá thị trường của cổ phiếu.
• Mệnh giá thấp hơn có thể tạo thêm linh hoạt trong việc cấu trúc vốn chủ sở hữu.
• Mệnh giá nên được xem xét cùng với số lượng cổ phần được ủy quyền, chứ không tách rời.

Đối với các công ty cổ phần tại Delaware, đặc biệt là những công ty có kế hoạch tăng trưởng, phát hành nhiều đợt vốn chủ sở hữu hoặc huy động vốn sau này, số lượng cổ phần và mệnh giá nên được thiết kế cùng nhau.

Cách chọn số lượng cổ phần được ủy quyền phù hợp

Không có một con số duy nhất đúng cho mọi công ty. Cơ cấu phù hợp phụ thuộc vào mô hình kinh doanh, kế hoạch gọi vốn và mục tiêu sở hữu.

1. Phù hợp với kế hoạch ngắn hạn của công ty

Nếu công ty chỉ phát hành cổ phần cho nhà sáng lập tại thời điểm thành lập, có thể không cần một số lượng cổ phần quá lớn ngay từ đầu. Nếu công ty dự kiến tạo quỹ cổ phần cho nhân viên hoặc phát hành cổ phiếu ưu đãi trong một vòng gọi vốn, công ty sẽ cần nhiều dư địa hơn.

Một câu hỏi hữu ích là: công ty sẽ cần bao nhiêu cổ phần trước sự kiện doanh nghiệp lớn tiếp theo đã dự kiến?

2. Chừa chỗ cho các đợt phát hành sau này

Thông thường, công ty nên chừa đủ cổ phần được ủy quyền để xử lý:

• phát hành cổ phần cho nhà sáng lập
• lập kế hoạch khuyến khích hoặc quyền chọn cho nhân viên
• cấp cho cố vấn
• vòng gọi vốn từ nhà đầu tư
• thay đổi loại cổ phần hoặc tái cấu trúc trong tương lai

Nếu đặt giới hạn quá chặt, công ty có thể phải sửa đổi điều lệ sớm hơn dự kiến.

3. Nghĩ xa hơn cổ phiếu phổ thông

Cổ phần được ủy quyền thường cần bao gồm nhiều loại cổ phiếu hơn là chỉ cổ phiếu phổ thông. Nếu công ty dự định phát hành cổ phiếu ưu đãi sau này, điều lệ nên được soạn thảo có tính đến điều đó.

Điều này quan trọng vì tổng số cổ phần được ủy quyền có thể bao gồm tất cả các loại cộng lại, không chỉ số cổ phần hiện đang phát hành cho nhà sáng lập.

4. Cân bằng giữa linh hoạt và thuế hằng năm

Thuế nhượng quyền của Delaware là sự đánh đổi thực tế. Nhiều cổ phần được ủy quyền hơn có thể mang lại nhiều linh hoạt hơn, nhưng cũng có thể làm tăng nghĩa vụ thuế tùy theo phương pháp tính.

Đối với các công ty nhỏ hơn, Delaware hiện quy định mức thuế tối thiểu theo số cổ phần được ủy quyền là 175 USD đối với công ty có 5.000 cổ phần trở xuống. Khi số cổ phần tăng lên, thuế cũng tăng theo từng bậc. Đó là lý do một số nhà sáng lập chọn mức ủy quyền vừa phải, trong khi những người khác lại cấu trúc vốn chủ sở hữu mạnh tay hơn để chuẩn bị cho tăng trưởng.

Câu trả lời tốt nhất là câu trả lời phù hợp cả với chiến lược cap table của công ty và ngân sách tuân thủ của công ty.

Các kịch bản cơ cấu cổ phần phổ biến

Công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu

Một startup chỉ có một nhà sáng lập hoặc một nhóm sáng lập nhỏ thường muốn có đủ cổ phần cho nhà sáng lập, quỹ nhân viên trong tương lai và một vòng gọi vốn. Con số cụ thể phụ thuộc vào chiến lược pháp lý và chiến lược gọi vốn, nhưng mục tiêu là tránh phải sửa đổi liên tục.

Công ty vận hành do nhóm nhỏ sở hữu

Một doanh nghiệp gia đình hoặc công ty do chủ sở hữu điều hành có thể không cần mức ủy quyền lớn. Sự đơn giản có thể quan trọng hơn sự linh hoạt cho huy động vốn dài hạn.

Công ty được quỹ đầu tư hậu thuẫn

Một công ty kỳ vọng nhận đầu tư từ tổ chức thường cần một cơ cấu phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư, cổ phiếu ưu đãi và các đợt cấp quyền chọn trong tương lai. Điều đó có nghĩa là phải lập kế hoạch trước cho cả cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi.

Công ty holding

Công ty holding có thể giữ cấu trúc đơn giản, nhưng vẫn cần cân nhắc trước về các thương vụ mua lại trong tương lai, quyền sở hữu công ty con và kế hoạch chuyển nhượng trước khi chốt điều lệ.

Khi nào cần sửa đổi điều lệ

Nếu công ty hết cổ phần được ủy quyền, công ty không thể chỉ đơn giản phát hành thêm cổ phiếu. Công ty phải sửa đổi điều lệ thành lập.

Quy trình đó thường bao gồm các phê duyệt nội bộ và một hồ sơ nộp lên bang. Nó tốn công hơn nhiều so với việc chọn đúng số lượng ngay từ khi thành lập, vì vậy việc cân nhắc nhu cầu của công ty từ sớm là rất đáng giá.

Bạn có thể cần sửa đổi khi:

• công ty đã phát hành phần lớn hoặc toàn bộ số cổ phần hiện có
• công ty đang chuẩn bị cho một vòng gọi vốn mới
• hội đồng quản trị muốn mở rộng quỹ khuyến khích vốn chủ sở hữu
• công ty đang thêm một loại cổ phiếu khác

Sửa đổi về sau là bình thường, nhưng mỗi lần sửa đổi đều làm phát sinh công việc pháp lý, thời gian nộp hồ sơ và có thể tạo thêm độ phức tạp hành chính.

Những sai lầm phổ biến cần tránh

• Nhầm lẫn giữa cổ phần được ủy quyền và cổ phần đã phát hành
• Chọn số lượng cổ phần mà không cân nhắc việc huy động vốn trong tương lai
• Bỏ qua tác động của số lượng cổ phần đến thuế nhượng quyền của Delaware
• Không phối hợp giữa cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi và kế hoạch quyền chọn
• Đợi đến khi công ty hết cổ phần mới xem lại điều lệ
• Xem mệnh giá như thể đó là giá trị thị trường thật của cổ phiếu

Một cơ cấu được tính toán kỹ ngay từ khi thành lập sẽ dễ dàng hơn nhiều so với một hồ sơ sửa chữa sau khi công ty đã bắt đầu tăng trưởng.

Zenind giúp nhà sáng lập tổ chức như thế nào

Zenind giúp các doanh nhân thành lập doanh nghiệp tại Hoa Kỳ bằng một quy trình tinh gọn, giúp tổ chức toàn bộ luồng công việc thành lập ngay từ đầu. Đối với các công ty cổ phần tại Delaware, điều đó bao gồm việc giúp nhà sáng lập suy nghĩ về việc thiết lập pháp nhân, thời điểm tuân thủ và những quyết định nền tảng ảnh hưởng đến các hồ sơ trong tương lai.

Khi cơ cấu cổ phần được lên kế hoạch đúng từ sớm, công ty sẽ có vị thế tốt hơn để:

• thành lập hiệu quả
• quản lý cap table gọn gàng hơn
• giảm các sửa đổi điều lệ không cần thiết
• phù hợp với các yêu cầu báo cáo của Delaware

Sự chuẩn bị đó đặc biệt có giá trị với những nhà sáng lập muốn có một lộ trình thực tế từ thành lập đến tăng trưởng.

Kết luận

Cổ phần được ủy quyền không chỉ là một thủ tục hình thức trong một công ty cổ phần tại Delaware. Chúng định hình khả năng phát hành vốn chủ sở hữu, lập kế hoạch cho đầu tư và quản lý thuế nhượng quyền hằng năm của công ty.

Nếu bạn đang thành lập một công ty cổ phần tại Delaware, mục tiêu không phải là mặc định tối đa hóa số cổ phần. Mục tiêu là chọn một con số hỗ trợ cho hiện tại và vẫn đủ linh hoạt cho những gì sắp tới.

Điều đó có nghĩa là phải nghĩ đến:

• nhà sáng lập cần bao nhiêu cổ phần
• công ty có phát hành cổ phiếu ưu đãi sau này hay không
• công ty có khả năng lập quỹ cổ phần cho nhân viên hay không
• cơ cấu đã chọn ảnh hưởng thế nào đến thuế nhượng quyền của Delaware

Một điều lệ được lập kế hoạch tốt sẽ tiết kiệm thời gian về sau và giúp công ty dễ quản lý hơn ngay từ ngày đầu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không phải là tư vấn pháp lý hoặc thuế.